旅游业有了更高的定位。
近(jin)期(qi)，全国旅游发展大会(hui)召开，党中央第一次以(yi)旅游为主(zhu)题召开高规格会(hui)议。会(hui)上传达(da)出重要指示：着力完善现代旅游业体系，加快(kuai)建设旅游强国，让旅游业更好服务美好生活、促进经济发展、构筑(zhu)精神家(jia)园、展示中国形象、增进文(wen)明互鉴。
在这样的背景下，旅游板块再获支撑，成为市场(chang)焦点之一。
同时，旅游市场(chang)呈现出韧性延(yan)续的态势，从去年的低基数景气到今年的高基数下维持景气；随(sui)着国内经济回暖，上市公司盈利水平回升，业绩为王的投(tou)资主(zhu)线正在不断得到强化，昭示着旅游板块未来估值中枢继续上移的可能。
与行业紧密(mi)联动并率(lu)先受益(yi)的OTA龙头“双程”——携程集团、同程旅行亦(yi)展现股价韧性，先后交卷一季报，实(shi)现业绩兑现。
第一季度，携程集团各项业务实(shi)现稳健(jian)增长，实(shi)现营收(shou)119亿元，同比增长29%。同程旅行方面，继续超越行业的业务增长，实(shi)现收(shou)入38.66亿元，同比增长49.5%。
同时，同程旅行首次披露年服务人次指标(biao)，截至一季度末达(da)18.27亿，同比大增57.4%，带来新的惊喜。用(yong)户(hu)在平台上接受的更多服务最(zui)终转化为强劲的现金流，同期(qi)同程旅行的现金及现金等价物增加净额为25.91亿元，期(qi)末现金及现金等价物为77.81亿元，较去年同期(qi)的38.78亿元大幅增长。
透过上述，可以(yi)更加确信：旅游行业持续火(huo)热，迎来了更广阔的发展空间。另据(ju)中国旅游研究院(yuan)预测，2024年国内旅游出游人数、国内旅游收(shou)入将分别超过60亿人次和6万亿元，意味着旅游成为拉动经济增长的重要力量。OTA方面，考虑到成长阶段、市值体量等因素，以(yi)同程旅行为代表的OTA也正在经历一场(chang)持续性繁荣，存在“超级逻辑”。
对此，我(wo)们(men)亦(yi)可以(yi)从三个洞察(cha)视角或者(zhe)说三个问题中找到答(da)案，进行交叉验证。
1、为何(he)能够持续性繁荣？
2、市场(chang)增量主(zhu)要在哪(na)？
3、最(zui)终竞争(zheng)的是什么？
消费观念迭(die)代释放强劲动能
从底层或源头来理解，用(yong)户(hu)行为是表象，经济是结果，背后是观念的驱动。
长期(qi)而言，消费观念转变、消费习惯形成才(cai)是支撑OTA龙头持续性繁荣最(zui)硬核(he)的逻辑。
在宏观经济去杠杆、经历三年疫情等背景下，社会(hui)消费观念发生显(xian)著改变，大众更注重“悦己”，追求个性化和自我(wo)满足的优质(zhi)体验，同时兼顾“性价比”，更关注如(ru)何(he)用(yong)更经济、更便捷的方式获得这样的体验。
这样的消费观念为OTA龙头的发展带来两(liang)重催化，提供(gong)强劲的动能。
一是从根本上使旅游消费更加刚需、高频，从可选(xuan)消费转变为成必选(xuan)消费，同时从计划性向随(sui)性发展，促进全民旅游时代到来，奠定旅游产业的长期(qi)繁荣。
二是对供(gong)给端的数字化进程提出更高要求，基础设施如(ru)OTA平台承担起更大的责任，推(tui)动OTA龙头渗透率(lu)提升。
结合新的消费特征来看，年轻人兴起沉浸(jin)式旅游、土味式旅游（如(ru)乡(xiang)村赶大集）、效率(lu)型旅游（如(ru)特种兵旅行）、轻量化旅游（如(ru)city walk、家(jia)门(men)口度假）；新一代老年人展现出更频繁的出游意愿，同时偏爱错峰游，更愿意融入目的地生活，旅游人群和需求全面扩张，更趋(qu)多元，甚(shen)至可以(yi)说从未如(ru)此丰富。
为了匹配(pei)需求，供(gong)给侧势必需要OTA龙头的配(pei)合。也只有拥有强大资源整合和数字化能力的OTA龙头能够较好地满足广泛用(yong)户(hu)，承接住如(ru)此高频、多元的旅游需求。
究其原因，很重要的一点是，旅游的交付服务和体验环节最(zui)终是在线下具体场(chang)景里去实(shi)现的，关乎如(ru)何(he)整合旅游产品和服务，引(yin)入更多的供(gong)应(ying)商、合理的系统流程，以(yi)及与产业链上中下游协同起来满足层出不穷的需求，难度系数较高。
具有前瞻布局下沉市场(chang)、提供(gong)多样化普惠产品等特质(zhi)的同程旅行，从产品和服务、价格进一步满足大众，成为广泛用(yong)户(hu)的首选(xuan)。
最(zui)新用(yong)户(hu)数据(ju)再次证实(shi)这一点。截至2024年第一季度末，同程旅行用(yong)户(hu)数据(ju)全面增长，用(yong)户(hu)消费频次和用(yong)户(hu)价值均加速提升，其中年服务人次达(da)18.27亿，同比增长57.4%；年付费用(yong)户(hu)达(da)2.29亿，同比增长14.3%。付费用(yong)户(hu)来看，保持在较高水平，依然(ran)是中国用(yong)户(hu)规模最(zui)大的OTA平台。
另外(wai)，结合近(jin)期(qi)热点来看，旅游产业再迎政策(ce)利好，明确要求着力完善现代旅游业体系，加快(kuai)建设旅游强国。
在需求良好的基础上，政策(ce)的扩展和供(gong)给的加强将形成带动效应(ying)，具有用(yong)户(hu)规模优势的同程旅行无疑能够从中获取更强动能。
结构性变化下的两(liang)重增量
持续性繁荣背后，OTA平台面临的结构性增量同样明显(xian)。
直观来看，无论今年春节、清明，还是五一，大众旅游的火(huo)热得到充分验证，而内部结构性变化显(xian)现，下沉市场(chang)、出入境细分市场(chang)展露更强的增长弹(dan)性。
五一假期(qi)为例，根据(ju)文(wen)化和旅游部发布的数据(ju)，国内旅游出游合计2.95亿人次，同比增长7.6%，按可比口径较2019年同期(qi)增长28.2%。
同程旅行发布《2024“五一”假期(qi)旅游消费报告》显(xian)示，国内有数十个三线以(yi)下小(xiao)城市酒店(dian)预订热度同比增长超过100%；部分热门(men)县级城市的主(zhu)要景区门(men)票预订量同比增超200%；据(ju)国家(jia)移民管理局统计，“五一”假期(qi)全国边检机关共保障846.6万人次中外(wai)人员出入境，同比增长35.1%。
同时，整个旅游大盘的用(yong)户(hu)规模增长，但用(yong)户(hu)平均收(shou)入有所承压，OTA的增长更取决于对用(yong)户(hu)潜力的挖掘。
仍以(yi)五一假期(qi)为例，根据(ju)文(wen)化和旅游部发布的数据(ju)，国内游客出游总花费1668.9亿元，同比增长12.7%，按可比口径较2019年同期(qi)分别增长13.5%，这一增幅明显(xian)低于出游人次的增幅。
同程旅行的一季报中也透露出了相关信号。
一方面，今年一季度，同程旅行核(he)心OTA业务继续保持强劲增长，可见深耕下沉市场(chang)带来的持续势能，同时酒管业务、旅游服务和国际(ji)业务数据(ju)亮眼，带来新的增长点。
另一方面，从新增运营指标(biao)、业务板块的动作及成效来看，同程旅行开始更深度地透过强化平台自身服务及产品供(gong)给能力进而去挖掘更多元化的用(yong)户(hu)潜力，开启新的发展阶段。
如(ru)上文(wen)提到，同程旅行首次披露年服务人次，反映其对用(yong)户(hu)消费频次的重视提升。
此外(wai)，同程旅行单独披露了旅游业务板块的情况，继续向产业链上游延(yan)伸(shen)，挖掘用(yong)户(hu)的多种需求。据(ju)悉，截至3月底，同程旅业在全国有约500家(jia)旅行社门(men)店(dian)，已覆盖上海、广东、天津、北京、江苏、安徽等区域。
以(yi)用(yong)户(hu)为内核(he)谋求成长
结合前述展开的分析(xi)，旅游行业的终极竞争(zheng)逻辑逐渐浮出水面。
简单来说，最(zui)终指向一处：回归用(yong)户(hu)，只有这样才(cai)能锚定实(shi)实(shi)在在的长期(qi)增量。谁能更好地满足用(yong)户(hu)，谁就能获得更大的市场(chang)份额、更大的利润。
为此，同程旅行已打造出三维引(yin)擎：全服务场(chang)景渗透、用(yong)户(hu)需求全覆盖、产业链深度赋能，比如(ru)全面涉足微信生态、兴趣电商、线下服务、私(si)域生态、厂商生态、工具生态等消费场(chang)景，推(tui)动产品体系延(yan)伸(shen)，推(tui)出“考试房”、“电竞房”等新型住宿(xiu)产品迎合用(yong)户(hu)新兴兴趣，解决用(yong)户(hu)吸(xi)引(yin)与留存的问题。
同时，同程旅行在此基础上锻造三条清晰的新成长曲线。
1）挖掘存量用(yong)户(hu)
按照收(shou)入=用(yong)户(hu)数×消费频次×客单价的公式，增加收(shou)入要么增加持续消费的用(yong)户(hu)数，也就是增加新客和老客留存，要么提升消费频次和客单价。并且，通常老客维系成本比新客获客成本要低，1个老客价值=3-5个新客价值。同程旅行已经形成庞大的用(yong)户(hu)规模，或者(zhe)说存量用(yong)户(hu)价值，这部分价值仍待被挖掘、释放。
具体布局方面，可以(yi)看到同程旅行正在不断丰富产品和服务，包括不断拓展酒管服务、旅行社、景区运营等业务，覆盖用(yong)户(hu)的旅游、出行、生活服务等各类高频场(chang)景，更加聚焦消费频次和客单价提升。
2）探索国际(ji)业务
随(sui)着签证便利化措(cuo)施推(tui)出等，出境游成为承接旅游需求的重要途径，五一假期(qi)表现即是一处缩影。国际(ji)业务也由此成为OTA平台必要的业务延(yan)伸(shen)，衍生出第二成长曲线。
同程旅行顺势加快(kuai)探索步伐，争(zheng)取更多的市场(chang)的份额。国际(ji)业务来看，同程旅行的国际(ji)机票票量同比增长超260%，国际(ji)酒店(dian)间夜量同比增长超150%。
今年1月，同程旅行与四川航(hang)空签署合作协议，计划在越南市场(chang)的优质(zhi)出行服务产品打造、联合市场(chang)开发等方面开展全方位合作。3月，同程旅行首个海外(wai)实(shi)体店(dian)在洛杉矶正式开业，强化北美市场(chang)的线下服务；同程旅行与“Kazakh Tourism”达(da)成战略(lue)合作，加强布局哈斯(si)克斯(si)坦(tan)旅游市场(chang)，多方向推(tui)动出海业务发展。
3）转为综合旅行平台
同程旅行还在持续布局产业链板块，往产业链上游走(zou)，如(ru)拓展酒管服务、旅行社业务，逐渐从单纯的OTA平台转变为领先的综合旅行平台。
这使同程旅行未来能够更深入地参(can)与到旅游产业的供(gong)给侧，为用(yong)户(hu)提供(gong)更加定制化和高品质(zhi)的产品和服务，同时有助于提升对产业链的赋能能力，构建一个更优的生态系统，提升供(gong)给侧效率(lu)，实(shi)现持续地参(can)与、赋能、收(shou)获。
尾声
整体看到，同程旅行正值发展窗口期(qi)，诸多前瞻布局正在逐一兑现，并依然(ran)走(zou)在一条趋(qu)势正确的道路上。这些逻辑还将持续演绎，带动其崛起。
而且，同程旅行所具有的国民新出行时代的“拼多多”特质(zhi)愈发明显(xian)：卡位优势市场(chang)，以(yi)用(yong)户(hu)驱动高增长，同时追求性价比和服务力，值得引(yin)起更多重视。
旅游作为精神消费，渗透率(lu)提升空间大于物质(zhi)消费，同时大众开始越来越重视精神生活需求的满足，高阶版“拼多多”或许能够从中诞生。叠加OTA龙头具有较高的护城河(he)，同程旅行已经占据(ju)先发优势，未来有望建立独特行业地位。