在刚刚结束的4月FOMC会议上，美(mei)联储如期按兵(bing)不动，将(jiang)利率维持(chi)在二十多年高位。但会后政策(ce)声明基调(diao)依然偏鸽派，暗示未来降(jiang)息的可能性大于加(jia)息。
新美(mei)联储通(tong)讯社、华尔街日报记者Nick Timiraos撰文指出，目前市场认定(ding)美(mei)联储的倾向已经没有那么重要，更(geng)关键的是经济和(he)通(tong)胀数据。
美(mei)联储内部存在两派观点
在美(mei)联储内部，一些官员一直担心将(jiang)利率维持(chi)在过高水平太久(jiu)，特(te)别是在通(tong)胀和(he)工资增(zeng)长正在减(jian)速的情况(kuang)下，会令经济承压。
在更(geng)长的时间内将(jiang)利率维持(chi)在目前的20年来最高水平，可能会给(gei)地区性银行、商业(ye)房地产投资者和(he)其他行业(ye)带(dai)来更(geng)多压力，这些行业(ye)在过去两年的快速加(jia)息之前尤其脆弱。
另一个阵营认为，由于经济强劲，今年几乎没有降(jiang)息的必要。他们担心，当美(mei)联储将(jiang)通(tong)胀目标设定(ding)为2%时，通(tong)胀率可能会停留(liu)在远高于2.5%的水平。在考虑降(jiang)息之前，这些官员希望有更(geng)多证(zheng)据表明经济正在放缓。
最新数据为后者提供(gong)了更(geng)多支持(chi)，并提高了官员们在降(jiang)息前等待看到更(geng)多经济放缓证(zheng)据的可能性。
通(tong)胀数据意味着一切
Nick Timiraos强调(diao)，今年公布的一系列令人失望的通(tong)胀和(he)工资数据导(dao)致投资者对美(mei)联储政策(ce)前瞻的关注减(jian)少，对通(tong)胀数据的关注增(zeng)加(jia)。
Renaissance Macro research经济研究(jiu)主管Neil Dutta对媒体(ti)表示：
鲍(bao)威尔可以(yi)说他想说的任何话，但最终通(tong)胀数据将(jiang)决定(ding)一切。
鲍(bao)威尔可以(yi)说他想说的任何话，但最终通(tong)胀数据将(jiang)决定(ding)一切。
前美(mei)联储高级顾问William English认为，如果通(tong)胀继续(xu)向上超(chao)预期，美(mei)联储可能需要逆转偏鸽派基调(diao)，为加(jia)息留(liu)出更(geng)大空间。
鲍(bao)威尔也在周(zhou)三的新闻发布会上强调(diao)，目前的利率仍然有足够限制(zhi)性。鲍(bao)威尔列举了多个利率抑制(zhi)需求的迹象，包括(kuo)就业(ye)放缓和(he)离职率下降(jiang)等，通(tong)胀最终还(hai)将(jiang)下降(jiang)，部分是因为租房价格下跌效应尚未完全(quan)反映在官方数据中。
他认为美(mei)联储不太可能恢复加(jia)息，但仍然补充(chong)说，具体(ti)行动路径取决于数据：
就峰(feng)值利率而言，我认为……数据必须为我们回(hui)答这个问题。
就峰(feng)值利率而言，我认为……数据必须为我们回(hui)答这个问题。
有分析指出，目前来看，美(mei)国(guo)房地产和(he)制(zhi)造业(ye)等对利率敏感的经济部门可能经受住了美(mei)联储利率政策(ce)的冲击，从而产生了劳动力市场吃紧导(dao)致经济增(zeng)长再次加(jia)速、通(tong)胀回(hui)升的风险。
如果通(tong)胀停留(liu)在3%左右，美(mei)联储可能会面临一系列更(geng)棘(ji)手的对话，毕马威首(shou)席经济学家Diane Swonk表示，她预计(ji)一些美(mei)联储官员将(jiang)在这种情况(kuang)下延续(xu)紧缩政策(ce)，尽管“这不是鲍(bao)威尔想要的”。