图源(yuan)：小(xiao)米官网
首款汽车的(de)火爆还在持续，小(xiao)米又(you)交出了一(yi)张强(qiang)悍的(de)财报成绩(ji)单。
5月23日，小(xiao)米集团(tuan)(HK01810)发布2024年Q1业绩(ji)公告，营收人民币(bi)755亿(yi)元，同比增长27%。经(jing)调整净利润达人民币(bi)65亿(yi)元（包括智能电动汽车等创新业务费用人民币(bi)23亿(yi)元），同比增长100.8%，创单季历(li)史新高，业绩(ji)增速步入快车道。
小(xiao)米集团(tuan)合伙人兼(jian)总裁(cai)卢伟冰在本季度业绩(ji)媒体电话会上解释(shi)道，在稳健进取的(de)经(jing)营策略指导下，得益于长期深耕底层技术、内(nei)部能力不断(duan)积累，小(xiao)米各项业务线得到稳步发展。叠加汽车业务的(de)积极表现点燃公司多元增长引擎，整体业绩(ji)表现远(yuan)超市场预期。
财报显示(shi)，小(xiao)米智能手机业务、IoT与(yu)生活消费品业务、互联网业务在Q1均实现双位(wei)数增长，收入分别为(wei)人民币(bi)465亿(yi)元、204亿(yi)元和80亿(yi)元。
本季度末（3月28日），小(xiao)米首款智能电动汽车Xiaomi SU7正(zheng)式发布，截至4月30日，Xiaomi SU7系列累计锁单量达到88063辆。在5月15日10时，小(xiao)米SU7完成了第10000辆小(xiao)米SU7的(de)交付，首车交付速度再次刷新行(xing)业记录。小(xiao)米集团(tuan)董事(shi)长兼(jian)CEO雷军更是宣布，今(jin)年内(nei)至少交付10万台，冲刺(ci)12万台。
小(xiao)米综合实力日益增强(qiang)，「人车家全生态」已形成完整闭环。公司在为(wei)汽车业务的(de)开拓发展提供了有(you)力支持的(de)同时，也保障了既有(you)业务的(de)纵向深化，而小(xiao)米SU7的(de)成功也将持续反哺高端手机等产品的(de)口(kou)碑(bei)和销量，良性互动，齐头并进。
公司业绩(ji)迅(xun)猛(meng)增长带来股价节节攀升。截至5月中旬，小(xiao)米港股股价年内(nei)上涨近30%。花(hua)旗、里昂(ang)等多家头部机构均给予小(xiao)米买入评级。
一(yi)、全球化与(yu)高端化并行(xing)，手机营收增长超30%
从业绩(ji)构成来看，小(xiao)米集团(tuan)2024年Q1智能手机分部收入为(wei)465亿(yi)元，较去年同期增加了32.9%。手机收入占总营收的(de)61.6%，占比同比增加2.8%。
在全球化和高端化的(de)推动下，小(xiao)米智能手机业务持续增长。报告期内(nei)，小(xiao)米全球智能手机出货量同比提升33.7%至4060万台，连续3个季度实现同比增长。营收连续4个季度环比增长至465亿(yi)元。
据Canalys数据，小(xiao)米全球智能手机出货量已连续15个季度排名前三，市占率(lu)达13.8%，其中售价3000元以(yi)上机型出货量占比达21.7%。依托高端形成的(de)稳定市场优势，小(xiao)米手机盈利能力持续提升，Q1毛(mao)利率(lu)14.8%，同比提升3.6个百分点。
小(xiao)米方面表示(shi)，在中国大陆地区销售的(de)手机中，5000-6000元档位(wei)小(xiao)米的(de)市占率(lu)达到10.1%，线下渠道出货量市占率(lu)为(wei)9%，未来小(xiao)米方面将会持续推进新零(ling)售战略。过(guo)去4-5年，随(sui)着小(xiao)米新零(ling)售战略不断(duan)推进和演(yan)进，线下手机市场份额从2019年的(de)4.9%提升到2024年一(yi)季度的(de)9%左右。在电话会上，卢伟冰表示(shi)，未来3年将把大陆市场的(de)小(xiao)米之家门(men)店(dian)扩张到2万家，优化店(dian)面位(wei)置，增大门(men)店(dian)面积，持续低(di)成本租房。
同时，小(xiao)米全球布局成效显著(zhu)，中东、拉美、非洲(zhou)、东南亚(ya)等重要市场均保持稳定扩张趋势。据Canalys数据，按智能手机出货量计，小(xiao)米Q1在全球56个市场排名前三，67个市场排名前五，相较去年在全球51个市场排名前三，65个市场排名前五，优势区域进一(yi)步增长。
其中，小(xiao)米在中东市场出货量排名第二，市场份额提升至20.9%；在拉美、东南亚(ya)和非洲(zhou)等区域出货量排名第三，市占率(lu)分别为(wei)15.3%，16.5%以(yi)及10.6%。卢伟冰称，高端化进展不错(cuo)，尽管此前小(xiao)米手机在高端市场基数不大，但实现了翻(fan)倍增长。“海(hai)外用户尤其对于600美元以(yi)上的(de)小(xiao)米手机接受度非常高，国际市场的(de)订单追加了三次。”
2024年2月，小(xiao)米在西班牙(ya)巴塞(sai)罗那召开小(xiao)米14系列全球发布会，正(zheng)式在全球发布小(xiao)米「人车家全生态」战略及小(xiao)米澎湃OS，海(hai)外首发小(xiao)米14、小(xiao)米14 Ultra等多款旗舰手机。其中，小(xiao)米14 Ultra海(hai)外定价1499欧元（折合人民币(bi)近1.2万元），这是小(xiao)米高端旗舰产品第一(yi)次的(de)全球同步开售，也是小(xiao)米高端化的(de)一(yi)个重要里程碑(bei)。
“过(guo)去几年小(xiao)米手机成功跻身4000-6000元的(de)价格带，验证了高端化方法论(lun)的(de)有(you)效性。随(sui)着其他(ta)品类(lei)的(de)高端化被进一(yi)步带动，小(xiao)米产业能力也将进一(yi)步提升，届时品牌会承接更大的(de)红利。”科技分析师张亦伦称。
二、IoT优势进一(yi)步巩固，带动整体毛(mao)利率(lu)提升
受益于“规模与(yu)利润并重”的(de)经(jing)营策略深入落地，小(xiao)米Q1整体毛(mao)利率(lu)达22.3%，同比提升2.8个百分点，实现质效双升。毛(mao)利率(lu)的(de)超预期表现，主要来自于IoT硬件(jian)业务，平板和大家电业务的(de)快速增长，带动IoT毛(mao)利率(lu)提升，稳固公司的(de)业绩(ji)基本盘。
报告显示(shi)，小(xiao)米IoT与(yu)生活消费品业务收入同比增长21.0%至204亿(yi)元；毛(mao)利率(lu)同比大幅提升4.1个百分点至19.90%，创历(li)史新高。其中，小(xiao)米IoT优势品类(lei)智能大家电业务保持强(qiang)劲增长。期内(nei)，该业务收入同比涨超46%。
小(xiao)米集团(tuan)CFO林世伟对此表示(shi)：“小(xiao)米智能大家电业务继续保持高速增长，其中空调的(de)出货量超69万台，同比增长63%，冰箱出货量超53万台，同比增长52%，洗衣(yi)机第一(yi)季出货量同比增长47%。”
卢伟冰表示(shi)，AIoT业绩(ji)迅(xun)速提升，源(yuan)于两三年前开始的(de)产品领先战略――把原本重要的(de)品类(lei)通过(guo)生态链选品模式在重点产品实现了。
“小(xiao)米内(nei)部将「人车家全生态」战略拆解成六大板块：高端化战略、产业能力领先战略、OS战略、AI战略、芯片战略、新零(ling)售战略。以(yi)空调为(wei)例，当前已实现百分之百自研，并且进入到核心元器件(jian)如压缩(suo)机、冷凝机关键技术介入，这是过(guo)去几年小(xiao)米发生的(de)变化，这些变化最后促使业绩(ji)产生。”卢伟冰补充(chong)道。
此外，据IDC数据，2024Q1小(xiao)米平板产品出货量同比增长93%，小(xiao)米可穿戴设备在中国大陆出货量同比增长70%。Canalys数据显示(shi)，小(xiao)米Q1 TWS耳机出货量在中国大陆市场拿下第一(yi)，在全球市场首次超过(guo)三星，排名升至第二。
包含手机与(yu)IoT等硬件(jian)份额的(de)持续提升带动了小(xiao)米全球存量用户数再创新高。财报显示(shi)，小(xiao)米Q1互联网服务收入同比增长14.5%至80亿(yi)元，毛(mao)利率(lu)提升至74.2%。此外，全球及中国大陆月活用户数创下历(li)史新高。2024年3月，全球月活跃用户数达到6.58亿(yi)，同比增长10.6%。其中，中国大陆月活跃用户数达到1.60亿(yi)，同比增长9.7%。小(xiao)米积极推动全球市场合作发展，Q1境外互联网收入达人民币(bi)25亿(yi)元，创历(li)史新高，占整体互联网收入比例同步提升至31.2%。
小(xiao)米方面表示(shi)，拥有(you)五件(jian)及以(yi)上连接至米家AIoT平台的(de)设备(不包括智能手机、平板及笔记本电脑(nao))用户数达到1520万，同比增长24.2%。2024年3月，米家APP的(de)月活跃用户数同比增长14.0%至8910万。
谈及利润，卢伟冰称，尽管外部因(yin)素，例如内(nei)存价格等，可能会对公司业绩(ji)产生一(yi)定影响，但这些影响均在可控范围之内(nei)。“只要外部环境不出现极端变化，小(xiao)米在整体毛(mao)利率(lu)方面，有(you)信心维(wei)持第一(yi)季度的(de)增长势头。”
卢伟冰还表示(shi)：“小(xiao)米不会做通用大模型，而将会持续发力端侧(ce)大模型，聚焦大模型轻量化部署，推进‘端云结合’，将AI大模型与(yu)小(xiao)米澎湃OS深度融合，与(yu)用户场景需求结合。”目前小(xiao)米已经(jing)将新零(ling)售、智能制造等方面运用了AI技术，以(yi)提升经(jing)营效率(lu)。
三、SU7势能强(qiang)劲，反哺小(xiao)米「人车家全生态」
三大主营业务的(de)强(qiang)劲增长，奠(dian)定了小(xiao)米集团(tuan)本次业绩(ji)的(de)超预期表现。强(qiang)韧(ren)的(de)主营业务增长为(wei)小(xiao)米汽车等创新业务发展持续提供雄厚的(de)资金支持。这是小(xiao)米汽车相较其他(ta)新势力车企巨大的(de)优势所在。财报显示(shi)，截至2024年3月31日，小(xiao)米现金储备达1273亿(yi)元，支撑小(xiao)米汽车业务持续投入，摆脱短(duan)期盈利压力。
在业绩(ji)会上，卢伟冰表示(shi)，目前小(xiao)米汽车工厂的(de)产能爬坡在全力提速，计划(hua)在六月份提拉到双班生产，有(you)信心在六月当月交付超过(guo)1万台，并确保2024年全年交付超过(guo)10万台，并挑战全年完成12万台的(de)目标。
为(wei)提升用户“销交服”体验，小(xiao)米持续加速销售网络建设。到2024年年底，小(xiao)米汽车销售门(men)店(dian)将覆(fu)盖(gai)46城、达到219家，服务中心将覆(fu)盖(gai)86城、达到143家。
智能化是小(xiao)米跨界造车的(de)重点方向。期内(nei)，小(xiao)米研发支出达52亿(yi)元，同比增长25.4%。智能驾驶领域，小(xiao)米通过(guo)技术全栈自研，采用了包含了道路大模型、超分占用网络和变焦BEV等领先算法的(de)先进架(jia)构，实现端到端大模型技术在国内(nei)的(de)首次量产。
据了解，小(xiao)米汽车智能泊车已达到业界领先水平，高速NOA上市即交付。2024年，小(xiao)米汽车在城市NOA数量上追齐行(xing)业第一(yi)梯队，5月开通十城，8月全国主要城市开通，2024年底进入智能驾驶行(xing)业第一(yi)阵营。
目前，小(xiao)米智驾团(tuan)规模突破1000人，2024年计划(hua)扩充(chong)至1500人，2025年扩充(chong)到2000人。小(xiao)米智能辅助(zhu)驾驶预计2024年5月底在中国大陆10个城市开通城市NOA，8月完成中国大陆全面开通城市NOA。
智能座舱领域，小(xiao)米智能座舱搭载小(xiao)米澎湃OS，实现多端一(yi)体化原生设计，带来业内(nei)领先的(de)「人车家全生态」互联体验及丰富的(de)生态拓展能力。同时融入小(xiao)米“小(xiao)爱同学”人工智能助(zhu)理，强(qiang)化语音(yin)交互能力，进一(yi)步提升用户智能体验。
卢伟冰透露，小(xiao)米确实有(you)其他(ta)车型在开发中，但目前公司精(jing)力全部在小(xiao)米SU7交付上面。内(nei)部对于新车型有(you)严格的(de)保密(mi)制度，现在还不到披(pi)露时间。
“作为(wei)小(xiao)米首款车型，SU7在底盘稳定性和操作流畅度和驾驶体验方面都表现出了爆款潜质。”汽车分析师张博称，国产新能源(yuan)替代燃油车需求强(qiang)烈，小(xiao)米首款车型选择定价20-30万的(de)豪华轿车市场，与(yu)SUV形成错(cuo)位(wei)竞争。作为(wei)一(yi)个强(qiang)调个性的(de)新势力品牌，小(xiao)米SU7通过(guo)精(jing)细的(de)内(nei)饰与(yu)座舱体验兼(jian)顾(gu)到了广大用户的(de)需求。
小(xiao)米汽车破圈效应显著(zhu)，带来用户层面的(de)扩展。小(xiao)米官方表示(shi)，女(nu)性购买用户的(de)比例显著(zhu)提升，预计女(nu)性车主的(de)比例将达到40-50%。同时，BBA车主占比29%，苹(ping)果用户占比高达52.5%。张博称，高收入人群占比提高，用户群体进一(yi)步丰富，将推动小(xiao)米产品高端化战略进程。
“同时，生态闭环将提升交互体验，通过(guo)IoT产品及增值服务增厚汽车业务利润率(lu)，生态闭环策略也将提高用户粘性。”张博表示(shi)。
整体来看，核心业务持续向好，叠加汽车业务点燃多元增长引擎，小(xiao)米迎(ying)来前所未有(you)的(de)发展机遇。随(sui)着小(xiao)米“人车家全生态”战略加快落地，产品协同效应逐步增强(qiang)，一(yi)个可见(jian)的(de)超预期未来正(zheng)在加速到来。