随(sui)着2023年年报的陆续披露(lu)，资本市场的目光(guang)再次(ci)聚焦于各上市公司的业绩(ji)表现。在众多上市公司中，乐歌(ge)股份（300729）以其稳健的业绩(ji)增长和独特的核心竞争力(li)，成为投资者关注的焦点。
年报显示，报告(gao)期内，公司智能家居业务和海(hai)外仓业务双轮(lun)驱动，协同发展，实现营业收入39.02亿元(yuan)，较上年同期增长21.61%；归属(shu)于上市公司股东的净利润6.34亿元(yuan)，较上年同期增长189.72%，归属(shu)于上市公司股东的扣非净利润2.52亿元(yuan)，较上年同期增长142.38%。
其中，人体工学系列产品仍是(shi)公司营业收入的主(zhu)要来源，实现收入26.12亿元(yuan)，占营业收入比重66.94%；公共海(hai)外仓业务快速发展，实现收入9.51亿元(yuan)，占营业收入比重提升至24.38%。
乐歌(ge)股份主(zhu)营业务收入来自(zi)智能家居、智慧办公产品的生产销售，以及基于公共海(hai)外仓的跨境物流服务收入。公司积(ji)极实施全(quan)球化市场拓(tuo)展战略，通过在海(hai)外设立研发中心和生产基地，实现了对全(quan)球市场的快速响应和本地化服务。
作为跨境电(dian)商品牌出海(hai)的基础设施，公司以自(zi)营海(hai)外仓为基础，致力(li)于为中大件(jian)产品跨境卖家提供公共海(hai)外仓创新综合服务，该业务自(zi)2020年发展以来，受(shou)益于美(mei)国电(dian)商渗透率持续提升和中国跨境电(dian)商蓬勃发展，实现较快增长，已服务超600家跨境电(dian)商卖家品牌出海(hai)，并与(yu)公司跨境电(dian)商业务协同发展，实现双轮(lun)驱动，助力(li)公司经营业绩(ji)稳健提升。
近年来，公司以打(da)造从工厂到终端消费者的“端到端”全(quan)流程跨境物流服务体系为目标(biao)，报告(gao)期内，乐歌(ge)海(hai)外仓可提供头程海(hai)运、目的港清关、目的港拖(tuo)车、仓储管理、尾程快递、尾程卡派、反向物流等全(quan)流程跨境物流综合服务，并新增供应链金融、代理出口等相关服务。
2023年，公司海(hai)外仓业务保持高增长，全(quan)年实现9.51亿元(yuan)，同比增长94.03%，毛利率12.69%，比去年提高9.32个(ge)百分点。随(sui)着美(mei)国电(dian)商渗透率持续提升、中国跨境电(dian)商品牌出海(hai)趋势不断加强，大幅(fu)提升了海(hai)外仓需(xu)求(qiu)。公司在中大件(jian)海(hai)外仓行(xing)业中处于领先地位(wei)，口碑较好，累(lei)计服务出海(hai)企(qi)业超过600家，营收规模(mo)高速增长。通过有(you)序扩仓，以及库容(rong)利用率、周转的提升，发件(jian)数量同比显著增加，尾程折扣议价能力(li)增强，盈利能力(li)持续改善(shan)。
公司境内、境外线(xian)上销售主(zhu)要通过独立站和大型(xing)电(dian)商平台进行(xing)，如境内的天猫、京东、小(xiao)米有(you)品；境外的Amazon、公司的独立网站、HomeDepot、OfficeDepot、Wal-mart、乐天、雅虎、Wayfair、eBay等电(dian)商平台。近年来，公司独立站发展迅速，现有(you)独立站12个(ge)，销售占跨境电(dian)商销售收入提升至近4成，具(ju)有(you)较强的品牌溢价能力(li)和消费者认同感。报告(gao)期内，公司美(mei)国独立站流量首次(ci)超过主(zhu)要竞争对手排名第(di)一，并稳定保持领先地位(wei)。
报告(gao)期内，公司自(zi)主(zhu)品牌产品销售收入占主(zhu)营业务收入（不含海(hai)外仓收入）比例为70.66%。其中，跨境电(dian)商销售收入177,272.01万元(yuan)，同比增长12.59%。公司独立站销售收入67,129.85万元(yuan)，同比增长16.72%。
2033年，公司境内线(xian)下销售客户主(zhu)要为实体门(men)店、民用家居品牌商、办公家具(ju)品牌商、IT/OA集成商和其他行(xing)业客户。目前已在宁波开设4家直营线(xian)下体验店，在深圳、北京、上海(hai)、广州等经济活跃城市共开设24家经销门(men)店。
国金证券认为，公司升降桌(zhuo)业务有(you)望持续受(shou)益行(xing)业渗透率提升红利、拓(tuo)品类带动成长加速海(hai)外仓成长进入成长发力(li)期，自(zi)建仓+规模(mo)化效应盈利弹性有(you)望超预期。内销仍处于渠道开拓(tuo)、品类认知提升阶段，品类红利优势下后(hou)续成长、盈利值得期待。