周三，康菲(fei)石油宣布已签订最终协议，将以全股票交易的方式收(shou)购马拉松(song)石油公司，包括债务在(zai)内，交易价值为225亿(yi)美元(yuan)。周三早些时候(hou)，媒体报道称两家公司正在(zai)进行深入谈判(pan)，随后该报道得以印证。
收(shou)购协议规定，马拉松(song)石油的股东(dong)每持有1股马拉松(song)普通(tong)股将获(huo)得0.2550股康菲(fei)石油普通(tong)股。以马拉松(song)石油周二收(shou)盘价计算，这相(xiang)当(dang)于14.7%的溢价，以马拉松(song)石油10天成交量加权平(ping)均价计算，这相(xiang)当(dang)于16%的溢价。
本(ben)次交易的要(yao)点如下：
- 康菲(fei)石油收(shou)购马拉松(song)石油，预计将立即增厚其每股收(shou)益(yi)、现金流和资本(ben)回报。
- 康菲(fei)石油预计在(zai)交易完(wan)成后的第一个完(wan)整年度内实现至少5亿(yi)美元(yuan)的运营成本(ben)和资本(ben)节省。
- 独立于本(ben)次交易，康菲(fei)石油预计从2024年第四季度起将普通(tong)基本(ben)股息(xi)增加34%，至每股78美分。
- 交易完(wan)成后，基于近期的商品价格估计，康菲(fei)石油预计在(zai)前(qian)三年内回购股票总额将超过200亿(yi)美元(yuan)，其中第一个完(wan)整年度回购额超过70亿(yi)美元(yuan)。
康菲(fei)石油公司的董事(shi)长兼首(shou)席执行官Ryan Lance在(zai)声(sheng)明中表(biao)示：
本(ben)次收(shou)购马拉松(song)石油进一步深化了(le)我们的资产组合(he)，符合(he)我们的财务框架，为我们在(zai)美国(guo)领先(xian)的非常(chang)规油气领域增添(tian)了(le)高质量、低成本(ben)的供应库存。
重要(yao)的是，我们有着相(xiang)似的价值观和文化，专注于安全和负责任的运营，以为我们的股东(dong)创造长期价值。本(ben)次交易立即增厚每股收(shou)益(yi)、现金流和分红，我们看到了(le)显著的协同效应潜力(li)。
本(ben)次收(shou)购马拉松(song)石油进一步深化了(le)我们的资产组合(he)，符合(he)我们的财务框架，为我们在(zai)美国(guo)领先(xian)的非常(chang)规油气领域增添(tian)了(le)高质量、低成本(ben)的供应库存。
重要(yao)的是，我们有着相(xiang)似的价值观和文化，专注于安全和负责任的运营，以为我们的股东(dong)创造长期价值。本(ben)次交易立即增厚每股收(shou)益(yi)、现金流和分红，我们看到了(le)显著的协同效应潜力(li)。
对于最新的收(shou)购消息(xi)，康菲(fei)石油公司的股价盘中下跌约4%，而马拉松(song)石油的股价则一度大涨近11%、此后涨幅收(shou)窄至超过7%。
康菲(fei)石油是美国(guo)主要(yao)的钻井公司，通(tong)过收(shou)购快(kuai)速扩大了(le)产量。几年前(qian)，康菲(fei)石油以130亿(yi)美元(yuan)收(shou)购了(le)Concho资源公司，以95亿(yi)美元(yuan)收(shou)购了(le)壳牌公司的资产。
当(dang)前(qian)美国(guo)原油产量飙升至创纪录高位，与此同时，二叠纪页岩盆地的收(shou)购活动继续进行。美国(guo)能源行业正在(zai)经历历史性的大整合(he)。康菲(fei)石油对马拉松(song)石油的收(shou)购，延续了(le)近期美国(guo)油气行业的并(bing)购热潮。
去年年底，埃(ai)克森美孚完(wan)成了(le)页岩油气领域有史以来最大的一笔交易，以超过600亿(yi)美元(yuan)收(shou)购了(le)先(xian)锋(feng)自然资源公司。大约在(zai)同一时间(jian)，雪佛龙(long)公司宣布以约530亿(yi)美元(yuan)收(shou)购赫斯公司，从而为其成为美国(guo)第二大石油公司铺平(ping)了(le)道路。巴菲(fei)特的伯克希尔哈撒韦公司重仓的西(xi)方石油公司，去年12月份同意以120亿(yi)美元(yuan)的现金和股票交易收(shou)购美国(guo)页岩油生产商CrownRock。
总部位于瑞士的Dogma Renovatio股票基金的投资组合(he)经理Danilo Onorino自2020年以来一直在(zai)预测石油并(bing)购交易，当(dang)时该行业正处于疫(yi)情的冲击下。他认为 ，康菲(fei)石油对马拉松(song)石油的收(shou)购，这可能标志着油气领域大型企业本(ben)轮整合(he)的结(jie)束。
Onorino指出，油气业大并(bing)购整合(he)发生在(zai)新冠疫(yi)情之后，那是能源转型的最终引爆点。他预计，未来的并(bing)购交易将集中在(zai)二线玩家身(shen)上。例如Diamondback、Devon Energy、西(xi)方石油、Targa Resources、Williams Co.等公司。
在(zai)Onorino看来，康菲(fei)石油采取(qu)收(shou)购行动，这与雪佛龙(long)收(shou)购赫斯的交易类似。这是一笔防御性的全股票交易，目的是整合(he)行业而不是增长。因为行业处于防御模(mo)式，能源转型是不可逆转的。你可以减缓它(ta)，但(dan)不能逆转。
Onorino还预计，未来油服行业的整合(he)以及下游(you)炼油和营销领域的整合(he)也有可能发生。