4月29日晚，比亚迪发布了2024年第一(yi)季度的业(ye)绩。
在大打价格战背景下，比亚迪业(ye)绩在24Q1依旧(jiu)实现(xian)了利润增速超越营(ying)收增速的业(ye)绩。
此外(wai)，由于一(yi)季度比亚迪降价促销主要带动的是王朝和海洋系列中的低端车型(xing)销量，所以单车收入和利润不可避免的出现(xian)下滑，后(hou)续能否重回增长正轨得看高端品牌(pai)能否在销售结构中占据更大的比例。
今年第一(yi)季度，比亚迪实现(xian)营(ying)业(ye)收入1249.44亿(yi)元，同比增长3.97%，环比减少30%；归母(mu)净利润为45.7亿(yi)元，同比增长10.62%，环比减少47.3%；扣非净利润为37.5亿(yi)元，同比增长5.24%，环比减少59%；毛利率同比增长4个百分点，环比增长0.66个百分点至21.88%。
1、销量反超产量，但盈利能力略(lue)受影响
今年一(yi)季度，比亚迪的新能源汽车产量和销量分别达到61.2万(wan)辆和62.63万(wan)辆，同比增长8%和13%，实现(xian)销量反超产量，降低了比亚迪的库存压力。
可见，比亚迪的降价促销策略(lue)的确有(you)效果，但同样对比亚迪的盈利能力造成了些(xie)许影响。今年一(yi)季度，比亚迪的单车收入和单车利润在一(yi)季度都有(you)不同程度的下滑。
其中，单车收入为14.1万(wan)元，同比减少2.87万(wan)元，环比减少了0.95万(wan)元。不过单车利润降幅却并不大，为0.63万(wan)元， 同比减少0.04万(wan)元，环比减少0.24万(wan)元。
华尔街见闻·见智研究认为，原因有(you)以下几点：
第一(yi)，比亚迪实施降价促销活动，主要带动的是王朝和海洋系列中的低端车型(xing)销量，总体营(ying)业(ye)收入增速（3.97%）远低于销量增速(13%)，所以单车价格有(you)所下滑。
以降价后(hou)的首个完整月3月为例，王朝和海洋系列销量达到28.67万(wan)辆，同比增长47%，环比增长151%，远高于高端品牌(pai)方程豹和仰望（分别环比增长54%和44%）。
比亚迪的高端品牌(pai)销量经过去年四(si)季度的一(yi)波环比高速增长后(hou)，目前销量已经趋于稳定。今年一(yi)季度腾势、方程豹和仰望品牌(pai)的销量分别为3.1万(wan)辆、1.1万(wan)辆和0.35万(wan)辆，整体占比稳定在7%左右。
第二，比亚迪的降价促销对象主要是10万(wan)元左右的插电混动车型(xing)产品，而同款产品，比亚迪的插电混动车型(xing)要比纯电动车型(xing)便宜2万(wan)元左右，这也进一(yi)步拉(la)低了单车价格。
今年一(yi)季度，由于降价促销力度大，比亚迪的插电混动车型(xing)车型(xing)的销量和增速都反超纯电动。其中纯电动车型(xing)销量为30.01万(wan)辆，同比增长13%；插电混动车型(xing)销量为32.43万(wan)辆，同比增长15%。
第三，比亚迪的单车利润下滑幅度远低于单车利润，主要还是因为成本下降。原材料碳酸锂价格的下滑，一(yi)定程度上降低了比亚迪的成本压力。今年一(yi)季度，比亚迪的营(ying)业(ye)成本同比减少11亿(yi)元，环比减少442亿(yi)元至976亿(yi)元。
2、高端化和智能化成今年重要标签，费用支出开始高增长
比亚迪在明确加快高端品牌(pai)车型(xing)研发和智能驾驶领域投入以后(hou)，今年的研发等各项费用支出也有(you)了明显增长。
比亚迪预计在2024年推出7款高端品牌(pai)车型(xing)，包括(kuo)腾势3款车型(xing)，方程豹8和3，以及仰望U7和U9。
更多的高价位车型(xing)上市有(you)望将单车收入中枢上移。
此外(wai)，想要在智能驾驶时代不掉队，比亚迪的智能驾驶系统——“天神之眼 ”高阶智能驾驶辅助系统仍需要做持续的更新换代，以拉(la)近和一(yi)梯队的特斯拉(la)和华为的距离，相关的研发投入也越来(lai)越大。
24年第一(yi)季度，比亚迪研发投入高达106.1亿(yi)元，同比增长70.1%。
3、海外(wai)市场加速打开，出口占比不断(duan)提升
加强新能源汽车出口已经成为车企之间的共识(shi)，而比亚迪的海外(wai)市场开拓(tuo)速度明显要更快一(yi)些(xie)。
截至今年一(yi)季度末，比亚迪推出的元PLUS、ATTO3、海豚和宋PLUS EV等新能源车型(xing)成功进入全球(qiu)六大洲70多个国(guo)家和地区，累计海外(wai)开设门店超250家。
出口量增长方面，今年一(yi)季度，比亚迪的出口量达到9.9万(wan)辆，首次超越特斯拉(la)成为国(guo)内新能源车出口第一(yi)厂商(shang)。
这一(yi)出口量同比增速高达153%，远高于国(guo)内销量增速的13%。
海外(wai)市场有(you)望成为比亚迪销量和利润继续获得增长的关键。比亚迪明确将在泰国(guo)（产能15万(wan)辆，预计2024年投产）、巴西（产能15万(wan)辆，预计2024年投产）、乌兹别克斯坦（总产能30万(wan)辆，一(yi)期已经投产）、匈牙利赛格德市（预计2025年投产）和墨西哥（产能15万(wan)辆，选(xuan)址中）建厂。
综上，出口加速、高端化和智能化成为比亚迪今年的重要标签，并有(you)望成为比亚迪未来(lai)推动汽车销量和利润持续增长的关键。