中国网财经4月17日(ri)讯(记者 刘(liu)小菲)晶科科技近期发布2023年(nian)年(nian)报(bao)。报(bao)告期内，公(gong)司实现营(ying)业收入43.7亿元，同比增长36.72%；实现归母净(jing)利润3.83亿元，同比增长77.05%；扣非后净(jing)利润2.51亿元，同比增长32.1%。
晶科科技主要从事光伏电站(zhan)开发运营(ying)转让业务和光伏电站(zhan)EPC业务。2023年(nian)，这两项业务的收入金额分别为32.53亿元和2.90亿元，占总收入的比例(li)分别为74.44%和6.64%。
晶科科技在年(nian)报(bao)中提到，公(gong)司加(jia)速推进“滚动(dong)开发”的轻资产运营(ying)战(zhan)略，2023年(nian)完成了(le)风电、地面集中式光伏和工商(shang)业分布式光伏等多类型新能源(yuan)电站(zhan)的对外转让。2023年(nian)，晶科科技以转让股权的方式，完成国内外项目出售规(gui)模(mo)合计592MW，其中地面项目约221MW、工商(shang)业分布式项目约106MW、户用光伏项目约265MW。
此外，晶科科技持有(you)的电站(zhan)规(gui)模(mo)扩大(da)，发电量、发电收入均实现同比上升。年(nian)报(bao)显示，2023年(nian)，晶科科技自持电站(zhan)装机容量达5.36GW，同比增长49%，其中全年(nian)新增装机量约2356MW，相较2022年(nian)同期增长263%。
晶科科技在近期的投资者交流活动(dong)上表示，目前公(gong)司各类型电站(zhan)业务储备资源(yuan)丰富(fu)，随着电站(zhan)建设成本的降低，公(gong)司预计今年(nian)新增并网规(gui)模(mo)对应发电量和发电收入将(jiang)得(de)到提升，同时公(gong)司推行电站(zhan)轻资产化运营(ying)模(mo)式，预计 2024 年(nian)电站(zhan)的转让规(gui)模(mo)和占新增比例(li)也会进一步增长，这些都将(jiang)为公(gong)司持续发展(zhan)保(bao)持增长提供支撑(cheng)。
三年(nian)融资约96亿元
不(bu)过(guo)，业绩规(gui)模(mo)高速增长的同时，晶科科技的负债并不(bu)低。截至2023年(nian)底，晶科科技的负债总额为253.55亿元，资产负债率(lu)为61.78%；账上货(huo)币资金53.47亿元，应收账款和存货(huo)分别为55.46亿元和36.99亿元，同比增幅分别是16%和162.71%。
对于存货(huo)大(da)量增加(jia)，晶科科技在投资者交流活动(dong)中解释称：主要系以出售为目的持有(you)的项目工程进度增加(jia)所致，主要构成是待出售的户用光伏项目，这也在一定(ding)层面反映了(le)公(gong)司户用业务的高速发展(zhan)情况。
融资方面，资料显示，晶科科技2020年(nian)5月上市，通过(guo)IPO融资25.98亿元。2021年(nian)-2023年(nian)2月，晶科科技发行了(le)2次公(gong)司债、1次可转债，并进行了(le)1次定(ding)增，合计融资金额为66.97亿元。截至2024年(nian)4月16日(ri)收盘，晶科科技的总市值为106.4亿元。这意味着，晶科科技近三年(nian)资本市场获得(de)的融资金额(95.95亿元)，已与公(gong)司总市值基本相当。
然而，晶科科技的多个募(mu)投项目已经终止或变更。
其中，2023年(nian)，通过(guo)转让项目公(gong)司100%股权方式，晶科科技对外转让可转债募(mu)投项目“铜陵市义安区西联镇(zhen)渔光互补光伏发电项目”；“渭南市白水县(xian)西固镇(zhen)200MW光伏平价上网项目”因短期内无法找到合适的接入点并取得(de)接入批复(fu)、项目建成后存在无法并网发电的风险，公(gong)司将(jiang)白水项目的剩余募(mu)集资金65,139.52万元变更至建德70MW项目与海(hai)南州项目；终止推进讷河市125.3MW光伏平价上网项目。
每10股派现0.11元
此外，晶科科技的股东(dong)减持和股权质押也受到关注。2023年(nian)，公(gong)司股东(dong)碧华创投有(you)限公(gong)司减持超过(guo)了(le)6000万股；截至2023年(nian)底，公(gong)司第(di)一大(da)股东(dong)晶科新能源(yuan)集团有(you)限公(gong)司50.29%的持股已被质押。
有(you)投资者在上证(zheng)e互动(dong)平台发文称，感觉公(gong)司“已沦为融资和套(tao)现的工具”。对此，晶科科技在互动(dong)平台回应：公(gong)司始(shi)终坚持合法合规(gui)经营(ying)，严格按照(zhao)相关法律法规(gui)要求做好信息(xi)披露工作。自上市以来，公(gong)司也一直高度重视回报(bao)投资者，坚持每年(nian)进行现金分红。公(gong)司对自身发展(zhan)充满信心，同时也会积(ji)极做好各项业务的经营(ying)管理(li)，争(zheng)取为广大(da)投资者创造更大(da)价值。未来公(gong)司在兼顾(gu)实际经营(ying)情况和可持续发展(zhan)的同时，也一定(ding)会更加(jia)重视投资者回报(bao)。
“坚持每年(nian)进行现金分红”的晶科科技，2023年(nian)的分红预案是“每10股派现0.11元”，合计分红3845.83万元。
二级市场上，晶科科技IPO发行价为4.37元/股。2021年(nian)8月27日(ri)，晶科科技股价盘中涨至11.2元/股，随后便持续下行，2024年(nian)2月6日(ri)盘中一度跌至2.65元/股，创出历史新低。
2月7日(ri)，晶科科技在互动(dong)平台回复(fu)投资者提问时表示，股价未能反应公(gong)司真实价值和未来快速发展(zhan)的预期。截至4月16日(ri)收盘，晶科科技的股价为2.98元，依然处于“破(po)发”状态。
华泰证(zheng)券近期研报(bao)指出，预计晶科科技2024-2026年(nian)EPS分别为0.23/0.28/0.31元(前值0.24/0.28/-元)。可比公(gong)司2024年(nian)Wind一致预期PE均值为17倍，2024-2025年(nian)归母净(jing)利CAGR(63%)高于可比均值(26%)，给予公(gong)司2024年(nian)20xPE，目标价4.6元(前值4.8元基于2024年(nian)20xPE)，维持“增持”评级。
国泰君安研报(bao)称，考虑到晶科科技新能源(yuan)电价下滑等因素，下调2024~2025年(nian)归母净(jing)利润至8.6/10.1亿元(原值9.4/12.8亿元)，预计2025年(nian)归母净(jing)利润11.5亿元，对应2024~2026年(nian)EPS0.24/0.28/0.32元。参考新能源(yuan)行业可比公(gong)司，给予2024年(nian)15倍PE，下调目标价至3.60元，维持“谨慎增持”评级。