最新会议纪要表(biao)明(ming)，美联储维持高利率(lu)的态度不变。不过，美国经(jing)济前景并不似公开宣称的那样乐观(guan)。美联储即(ji)将放缓(huan)资产负债表(biao)缩减速度，此举意在维持高利率(lu)压力(li)下的经(jing)济运行(xing)稳定。
美联储5月22日公布的最近一(yi)次货币政策(ce)会议纪要显示，在4月30日至(zhi)5月1日的会议上(shang)，多(duo)数美联储高官仍认为近期在实现2%长(chang)期通胀目标方面缺乏进展(zhan)，通胀走势面临若(ruo)干上(shang)行(xing)风险。美联储高官预(yu)计(ji)降(jiang)息“需要等待更(geng)久”。与会者预(yu)计(ji)美国经(jing)济今年增长(chang)将有所放缓(huan)，但仍坚持对经(jing)济增长(chang)前景“总(zong)体持乐观(guan)态度”，一(yi)些与会者甚至(zhi)表(biao)示，对在通胀加速上(shang)升的情况(kuang)下加息持开放态度。
或许(xu)是为了(le)印证“对经(jing)济前景持乐观(guan)态度”的判(pan)断，5月23日标普全(quan)球发布初步数据(ju)显示，美国5月份(fen)采(cai)购经(jing)理指数（PMI）高于预(yu)期。此外，当(dang)天公布的美国初次申请失业金(jin)人数也在继续下降(jiang)。
美联储会议纪要展(zhan)现的鹰派立场，加上(shang)超出市场预(yu)期的数据(ju)，再度遏制了(le)市场机(ji)构的降(jiang)息预(yu)期。目前，市场交易员已开始押注美联储今年仅会降(jiang)息35个基点(dian)，降(jiang)息启动时间也从11月份(fen)推迟到12月份(fen)。
不过，美联储维持高利率(lu)的难度不小(xiao)。持续加息形成的高利率(lu)给美国政府负债、经(jing)济增长(chang)等带来巨大压力(li)，其负面影响逐渐显露。去(qu)年以来美国硅谷(gu)银行(xing)等多(duo)家银行(xing)爆雷、今年一(yi)季度经(jing)济增速大幅不及预(yu)期也给美国敲响了(le)警钟。此次会议纪要显示，与会者普遍指出，高利率(lu)可能导致金(jin)融系统变得脆弱。有分析认为，美国银行(xing)体系或面临准备金(jin)下降(jiang)、流动性不足的风险。
在这次会议上(shang)，美联储决定自6月份(fen)起放缓(huan)资产负债表(biao)缩减速度，将每月美国国债减持上(shang)限从600亿美元降(jiang)至(zhi)250亿美元；同(tong)时维持每月机(ji)构债务和机(ji)构抵押贷款支持证券减持上(shang)限在350亿美元不变，并将超过这一(yi)上(shang)限的任何本金(jin)用于美国国债的再投(tou)资。
有分析指出，一(yi)方面，放缓(huan)缩表(biao)意味着减少资金(jin)回收速度，有助于保持市场上(shang)资金(jin)充裕，抵消高利率(lu)带来的流动性紧缩效应。另(ling)一(yi)方面，放缓(huan)缩表(biao)有助于减轻对债券市场的压力(li)，稳定债券价格(ge)和借贷成本。此外，放缓(huan)缩表(biao)还为美联储提供了(le)更(geng)多(duo)的时间来观(guan)察和评估经(jing)济状况(kuang)，也有助于管(guan)理市场预(yu)期，减少市场因不确定性而产生的波动。
放缓(huan)缩表(biao)有利于在高利率(lu)条件下维持经(jing)济增长(chang)稳定，可以为维持高利率(lu)争取不少时间。然而，从美国近期一(yi)些自相矛盾的行(xing)为看，美联储维持高利率(lu)的目的恐怕不仅仅是为了(le)遏制通胀。比(bi)如，美方抛出了(le)“产能过剩论”，决定对从中(zhong)国进口的产品征收新关税，近期又在七国集团财长(chang)和央行(xing)行(xing)长(chang)会议期间鼓吹(chui)建立对华贸易壁垒。这些论调和举措一(yi)旦落地，只(zhi)会增加美国企业成本和消费者生活负担，势必进一(yi)步推升通胀，这与美联储所宣称的遏制通胀的目标南辕北辙(zhe)。
值得注意的是，去(qu)年年底以来，美联储一(yi)直(zhi)在为放缓(huan)缩表(biao)持续铺(pu)垫吹(chui)风，相关举措谋划已有时日。去(qu)年12月份(fen)和今年1月份(fen)、3月份(fen)的货币政策(ce)会议纪要显示，美联储围绕放缓(huan)缩表(biao)进行(xing)了(le)密集讨论。这条时间线与去(qu)年年底以来美联储强行(xing)重塑市场降(jiang)息预(yu)期，确保维持高利率(lu)的进程相吻(wen)合(he)。
或许(xu)，不惜代价维持高利率(lu)才是美国一(yi)些人心照不宣的共识。高利率(lu)叠加地缘政治局势持续紧张，令多(duo)国货币承受压力(li)，给世界经(jing)济带来严重后果，却在客观(guan)上(shang)吸引了(le)全(quan)球资金(jin)流向美国。看来，美国有些人利用“美元潮汐”收割全(quan)球财富、转(zhuan)嫁危机(ji)的套路还是驾轻就熟的。（本文来源：经(jing)济日报 作者：连俊）