格(ge)隆(long)汇获悉，近期，因江苏(su)宇迪光学股份有限公司（以下简称“宇迪光学”）撤回发行上市申请文件，北交所终止其发行上市审核。
宇迪光学专注于(yu)光学元器件的研发、制造(zao)与销售。自创立起，就为客户(hu)提供多(duo)样化、高质量的定(ding)制光学元器件，如透镜和镜头，并根据客户(hu)需求发展了(le)上千种产品型号，被广泛应用(yong)于(yu)单反相机、投(tou)影仪、车载镜头、航天探测等领域。
股权结(jie)构方面，截(jie)至招(zhao)股说明书签署日，宇迪光学的控股股东和实际控制人是吴迪富及其家族(zu)成员，包括吴迪富、单国云(yun)、顾晶晶、吴广剑、吴广盛、吴红英六人，他们共同持(chi)有公司23.17%的股份。其中，吴迪富系吴广剑、吴广盛、顾晶晶之父，系吴红英之兄(xiong)；单国云(yun)系吴广剑之配偶。
根据招(zhao)股书，宇迪光学原计(ji)划公开发行股票数(shu)量不超过约1304万股，拟募资2.65亿元，分别用(yong)于(yu)尖端光学元件项目、红外镜头建设项目、研发中心建设项目和补充(chong)流动资金。
业绩波动明显
宇迪光学主营收入来源(yuan)分别为透镜、光学镜头、透镜加工、平(ping)面玻璃(li)。从具体产品收入构成看，透镜收入占公司营收比重最高。2020年到2022年，透镜收入分别占当(dang)年营收比重的75.52%、79.95%、85.02%。其他产品收入占营收比重相对较低。
从销售区域看，宇迪光学的产品主要销往日本、韩(han)国、欧洲等境外市场，境外业务(wu)占比较高。2020年至2022年，公司产品外销收入占当(dang)期主营业务(wu)收入比例分别为42.37%、51.49%和48.83%。如果境外客户(hu)环境、政策变化或我国出口政策、贸易摩擦等变化，可能对公司境外业务(wu)产生不利(li)影响。
业绩方面，招(zhao)股书显示，2020年至2022年，宇迪光学的营业收入分别约4.29亿元、5.80亿元、5.53亿元；归母净利(li)润分别约3018.65万元、5177.40万元、6166.49万元。
另据公司2023年财报，期内公司实现营业收入约为4.32亿元，同比减少22%；实现归母净利(li)润约为3242.36万元，同比减少47%。
由此可见，近几年公司业绩波动较大。2022年公司营业收入开始(shi)同比减少；2023年公司营业收入进(jin)一步同比下滑，且当(dang)年归母净利(li)润同比减少明显。
其实早在去年9月，宇迪光学业绩下滑的问(wen)题在第(di)二轮审核问(wen)询函中就被提及。被监管要求“说明2023年上半年业绩大幅下滑的原因，并结(jie)合(he)多(duo)方面因素(su)分析公司经营与市场环境的变化。同时，阐述公司应对业绩下滑的具体举措，评估未来进(jin)一步下滑的风险和对公司潜在影响。”
毛利(li)率方面，数(shu)据显示，2020年到2023年宇迪光学毛利(li)率分别为24.13%、22.92%、23.71%、22.20%。
宇迪光学表示，公司在产产品中，直接材料成本占比高，特别是光学材料，其供应和价格(ge)波动对公司盈利(li)影响大。如果未来原材料短缺或价格(ge)上涨，将导致公司原材料不足和相应产品毛利(li)率下滑，进(jin)而可能对公司整体经营情况产生不利(li)的影响。
研发费用(yong)率低于(yu)同行均值(zhi)
众所周(zhou)知，电子行业板块公司研发费用(yong)历来备受关注。
招(zhao)股书显示，2020年至2022年，宇迪光学研发费用(yong)分别为1788.46万元、2421.12万元、2711.31万元，主要由职(zhi)工薪酬、材料费等构成。宇迪光学表示，公司研发费用(yong)中职(zhi)工薪酬和材料费占比较大，人工费用(yong)逐年增加，主要是因为公司重视研发人才(cai)，逐步增加研发人员数(shu)量以及提高研发人员的薪酬待(dai)遇。
但根据招(zhao)股书，2020年到2022年，宇迪光学研发费用(yong)率分别为4.16%、4.17%、4.90%，低于(yu)可比6家公司研发费用(yong)率平(ping)均数(shu)6.41%、7.02%、8.80%。具体来看，宇迪光学表示，公司研发费用(yong)率与凤凰光学、中光学水平(ping)相当(dang)，低于(yu)北创光电、福特科、蓝特光学和舜宇光学科技。主要由于(yu)公司光学产品种类繁(fan)多(duo)，应用(yong)领域较为广泛。公司与同行业可比公司产品类型、应用(yong)领域方面并不一致，研发投(tou)入力度各有不同，业务(wu)收入规模也有差异导致。
此外，招(zhao)股书显示，宇迪光学存货账面价值(zhi)逐渐增加。2020到2022年，公司存货账面价值(zhi)分别为7953.28万元、9498.83万元、9663.77万元，占流动资产的比例分别为28.21%、26.79%、35.40%。各期存货跌价准备分别为734.56万元、867.97万元和1166.09万元。
宇迪光学表示，保持(chi)一定(ding)的库存量能够(gou)保障生产经营的稳定(ding)性，但如果原材料、库存商品的价格(ge)出现不利(li)变化或者产品销售不畅，且公司未及时有效(xiao)应对做出调整，将面临存货跌价风险。
2020到2022年，宇迪光学应收账款账面价值(zhi)分别约为1.29亿元、1.18亿元和9020.96万元，占各期末流动资产的比例分别为45.85%、33.28%和33.05%。公司表示，若未来公司主要客户(hu)面临经营困难，或与公司的合(he)作(zuo)关系出现不利(li)状况，可能会导致回款周(zhou)期的延长(chang)甚至无法收回货款，从而影响公司的经营业绩。
尾声
宇迪光学原本想通过在北交所上市募集资金用(yong)来提高公司生产能力和研发新技术(shu)。但近几年公司营收和归母净利(li)等业绩呈(cheng)现波动趋势。此外，公司存货账面价值(zhi)的逐渐增加也可能给公司带来了(le)一定(ding)的存货跌价风险。宇迪光学的案例反映了(le)当(dang)前市场竞争的激烈，以及企业需要持(chi)续创新、优化管理和稳定(ding)业绩才(cai)能赢得资本市场的长(chang)期认可。