近(jin)期，保(bao)健(jian)品公司草姬集团(tuan)控股有限公司（下称“草姬集团(tuan)”）向港(gang)交所递交了IPO申(shen)请。
受到(dao)疫情后(hou)保(bao)健(jian)品需求的刺(ci)激，草姬集团(tuan)的收入(ru)增长显著。2021年至2023年收入(ru)分别为1.89亿港(gang)元、2.08亿港(gang)元和(he)2.51亿港(gang)元，同期净利润分别为0.23亿港(gang)元、0.28亿港(gang)元和(he)0.40亿港(gang)元。
不过目前草姬集团(tuan)的大部分收入(ru)源自香港(gang)市(shi)场，这(zhe)也成(cheng)为了其(qi)未(wei)来要面临(lin)的挑战。
一是香港(gang)市(shi)场消费走弱，目前香港(gang)居民一路北上寻求更为便宜的消费购物；
二是疫情之后(hou)的保(bao)健(jian)品需求增长能否维(wei)持，仍需观(guan)察。
值(zhi)得一提的是，作为草姬集团(tuan)的创始(shi)人之一，TVB艺人郭晋安(an)在草姬集团(tuan)冲(chong)刺(ci)IPO的2年前选(xuan)择将所持股份转让给其(qi)胞姐郭致(zhi)因，正(zheng)在市(shi)场间引发(fa)争议。
主因在于，郭晋安(an)“退股”的时(shi)间点与其(qi)离婚的时(shi)间相近(jin)，此举(ju)被质疑转移财产(chan)。
对此，5月29日郭晋安(an)回(hui)应称双方并(bing)无争议。
囿于香港(gang)的“双面夹击”
新冠疫情之后(hou)助推了市(shi)场对于增强免疫力等保(bao)健(jian)品产(chan)品的需求，一众保(bao)健(jian)品企业的业绩都展现(xian)了强劲的增长力。
2023年，汤臣倍健(jian)（300146.SZ）收入(ru)和(he)归母净利润分别为94.07亿元、17.46亿元（无特殊说明均为人民币），分别同比增长了19.66%、26.01%；同期哈药股份（600664.SH）的收入(ru)为154.57亿元，同比增长了11.93%。
保(bao)健(jian)品收入(ru)超过9成(cheng)的草姬集团(tuan)也实现(xian)了显著增长，2023年收入(ru)和(he)净利润分别同比增长了20.78%、41.22%。
具体来看，草姬集团(tuan)的保(bao)健(jian)品分成(cheng)免疫系统及新冠后(hou)护理、代谢(xie)综合症护理、男女保(bao)健(jian)、抗衰老。
其(qi)中，免疫系统及新冠后(hou)护理产(chan)品贡(gong)献了3成(cheng)左右的收入(ru)，2021年至2023年分别创收0.62亿港(gang)元、0.71亿港(gang)元、0.83亿港(gang)元，其(qi)中2023年同比增长了16.90%。
“新冠病毒疫情的爆(bao)发(fa)也加速了健(jian)康意识的发(fa)展，尤其(qi)是在年轻(qing)人群中。预防保(bao)健(jian)意识的增强和(he)积极主动的态度引发(fa)了对保(bao)健(jian)品及免疫增强产(chan)品的需求激增，超越了年龄障碍。”草姬集团(tuan)表示。
与汤臣倍健(jian)、Swiss等不同的是，草姬集团(tuan)的保(bao)健(jian)品主打中药的概念，例如其(qi)免疫系统及新冠后(hou)护理产(chan)品涵盖了虫草、灵芝孢子等成(cheng)分。
草姬集团(tuan)正(zheng)在发(fa)展多品牌，旗下经营草姬、ZINO、正(zheng)统、绿康营等合计8个(ge)自有品牌，价格(ge)从99港(gang)元到(dao)2480港(gang)元不等。
但草姬集团(tuan)的保(bao)健(jian)品生意更像是“贴牌”，其(qi)聘(pin)请第(di)三方制造商以OEM方式生产(chan)自有品牌的产(chan)品。
“很(hen)多保(bao)健(jian)品其(qi)实都是贴牌生产(chan)，因为保(bao)健(jian)品和(he)药品还是不太(tai)一样，它的逻辑更像是消费品，营销占了很(hen)大的比例，营销之后(hou)建立品牌优(you)势以此获取消费者的信赖，基本上是这(zhe)个(ge)路线(xian)。”一位保(bao)健(jian)品行业人士指出。
草姬集团(tuan)在营销上确实下了一些力气，2021年至2023年广告及推广开支分别为0.30亿港(gang)元、0.28亿港(gang)元和(he)0.35亿港(gang)元，占收入(ru)的比重分别为15.87%、13.46%和(he)13.94%。
如此比例并(bing)不算高。汤臣倍健(jian)2023年销售费用率高达41.02%，高出草姬集团(tuan)27.08个(ge)百分点。
这(zhe)或许与草姬集团(tuan)的规模和(he)地理位置有关。
招股书显示，草姬集团(tuan)的主要收入(ru)来自香港(gang)。2023年，以保(bao)健(jian)品零(ling)售额计算，草姬集团(tuan)在香港(gang)保(bao)健(jian)品供应商中名列第(di)十，市(shi)场占有率为3.6%。
“于往绩期间，我们的总收益几乎全部来自香港(gang)销售。我们可能会(hui)继续有一大部分收益来自香港(gang)。”草姬集团(tuan)指出，“我们于香港(gang)的销售及盈利能力可能因多项因素而受到(dao)负面影响，包括整体政经状况、产(chan)品需求、与产(chan)品有关的负面报导、竞争或香港(gang)竞争对手的产(chan)品营销或销售取得成(cheng)功。”
这(zhe)正(zheng)是草姬集团(tuan)要面临(lin)的挑战。
一方面，近(jin)来香港(gang)居民涌(yong)向内地寻求价格(ge)更为低廉的购物，正(zheng)在成(cheng)为潮流。
公开数据显示，5月1日0时(shi)至5日17时(shi)，深圳边检(jian)总站查验出入(ru)境人员308.28万人次，同比增长超5成(cheng)。
该数据被市(shi)场视为“港(gang)人北上消费”的比例大幅提高的信号。
另一方面，大陆游客前往香港(gang)旅游购物的热情也在降低。公开数据显示，2023年香港(gang)零(ling)售业总销货价值(zhi)为4066亿元，当中访港(gang)旅客在购买(mai)货品方面的总消费额约为713亿元，约占香港(gang)零(ling)售业总销货价值(zhi)约18%，较疫情前2018至2019年的30%出现(xian)了较大幅度的下降。
如此背景下，草姬集团(tuan)保(bao)健(jian)品收入(ru)囿于香港(gang)的境况正(zheng)在遭遇双面夹击，这(zhe)或许将使其(qi)陷入(ru)增长乏力的窘境。
创始(shi)人递表前退股
雪上加霜的是，草姬集团(tuan)的零(ling)售业务(wu)主要依靠在香港(gang)线(xian)下的门店完成(cheng)，这(zhe)无疑提高了其(qi)拓展其(qi)他市(shi)场的难度。
目前草姬集团(tuan)在香港(gang)合计拥有26间自营店，主要位于住宅区及购物商场附近(jin)。2021年至2023年，草姬集团(tuan)通过线(xian)下门店实现(xian)收入(ru)分别为0.72亿港(gang)元、0.93亿港(gang)元、1.12亿港(gang)元，占比分别为38.3%、44.7%及44.6%。
草姬集团(tuan)正(zheng)在加码线(xian)上渠道(dao)，此番IPO其(qi)计划(hua)将一部分募(mu)集资金用于扩大线(xian)上销售渠道(dao)。
这(zhe)是否可以给草姬集团(tuan)带来更多业绩增长空间，仍待观(guan)察。
此次草姬集团(tuan)IPO备受市(shi)场关注的主因，还在于其(qi)创始(shi)人之一系香港(gang)TVB艺人郭晋安(an)，曾主演阿旺新传、古灵精探(tan)等多部电视剧，在万千星辉(hui)颁奖典礼获得三次最佳男主角。
2006年7月郭晋安(an)及其(qi)姐姐郭致(zhi)因成(cheng)立了草姬国际，彼(bi)时(shi)二者分别持股40%、60%。此后(hou)经过多次重组等，2018年郭晋安(an)、郭致(zhi)因分别持有草姬国际30%、60%的股权。
诡异的是，就(jiu)在港(gang)交所递表2年前的2022年3月，郭晋安(an)将其(qi)持有的草姬国际30%股权以30万港(gang)币的代价转让给了郭致(zhi)因，至此不再持有草姬国际的股份。
2024年5月13日，草姬国际重组变成(cheng)草姬集团(tuan)的全资子公司，草姬集团(tuan)也就(jiu)此向港(gang)交所发(fa)起了冲(chong)刺(ci)。
郭晋安(an)退出草姬国际的举(ju)动，备受市(shi)场争议。这(zhe)主要源自郭晋安(an)转让股份的时(shi)间点，与其(qi)和(he)欧倩(qian)怡离婚的时(shi)间点相近(jin)。
有港(gang)媒指出，郭晋安(an)与欧倩(qian)怡分居前，将草姬国际等公司股份转让给郭致(zhi)因的行为是为了转移财产(chan)。
5月29日，郭晋安(an)对此做出了回(hui)应，称双方并(bing)无争议。
“这(zhe)些事，我和(he)Cindy（欧倩(qian)怡）一早已沟(gou)通好，大家(jia)也知对方发(fa)生了什(shi)么事，大家(jia)不需要猜测。”郭晋安(an)表示。
目前，郭晋安(an)担任草姬集团(tuan)的非执行董事，主要统筹市(shi)场营销，年薪为64万港(gang)元。但草姬集团(tuan)的实际控制人系郭致(zhi)因夫(fu)妇，二者合计持有100%的股权。