伦敦金属交易(yi)所（LME）发生了(le)一起引人注(zhu)目(mu)的铝金属库存之(zhi)战，主(zhu)角是(shi)全球知(zhi)名的大宗商品贸(mao)易(yi)巨头托克(ke)和包(bao)括Squarepoint资本、花(hua)旗集团以及摩(mo)根大通在内的华(hua)尔街投行和对冲基金。
5月25日，据媒(mei)体报道，托克(ke)最近几周(zhou)向LME大量交付铝金属，暗示其对铝价未来走势的悲观预期。但(dan)与此同时，Squarepoint资本、花(hua)旗集团在内的华(hua)尔街机构已开始购买这些铝库存，押注(zhu)铝价上(shang)涨预期。
在未来铝库存可能趋于紧张的情况下，眼(yan)下市场对于这批价值超过(guo)10亿美元铝库存正(zheng)进行激烈(lie)争夺，甚(shen)至改变了(le)全球铝库存格局，谁能笑到最后？
铝市逼空即将上(shang)演(yan)？
在过(guo)去一年中，托克(ke)在巴(ba)生港积累了(le)大量铝库存，部分原因是(shi)其与印(yin)度供应商Vedanta等签(qian)订了(le)大量合同。通常情况下，积累大量库存的贸(mao)易(yi)商会看到机会，通过(guo)买家支付的实物溢价高于伦敦金属交易(yi)所价格的部分获利。当(dang)需求超过(guo)供应时，随着铝的实际消费者提取库存中的金属，特定地点的溢价往(wang)往(wang)会上(shang)涨。
然而，在过(guo)去两(liang)周(zhou)内，托克(ke)突然将大约(yue)650000吨铝登记到LME，导(dao)致仓(cang)储凭证(zheng)数量大增，这是(shi)27年来最大的单日登记行动。
托克(ke)此举似(si)乎是(shi)基于其对未来铝价看跌的判断，而其他市场参与者则持相反观点，迅速购入这些铝金属并申请(qing)提取。
目(mu)前铝多头的观点正(zheng)逐渐获得(de)越来越多的支持：LME的投资者们在今(jin)年3月中旬的时候(hou)还普遍看跌铝价，而现在他们却转(zhuan)向看涨，对铝价上(shang)涨的预期达到了(le)两(liang)年来的最高水平。这背后主(zhu)要原因是(shi)，在全球产量受限(xian)以及中国和印(yin)度推动的需求增长预期下，市场预计今(jin)年下半年将面临供应紧张。
但(dan)托克(ke)将大量库存转(zhuan)移到LME的决定，让许多铝市场竞争对手感到困惑。由于实物市场交易(yi)疲软，托克(ke)可能认(ren)为在LME上(shang)出售这些金属，并从未来所有者那里收取部分仓(cang)储费是(shi)获利最快、最有利可图的方式。
不过(guo)，随着LME针(zhen)对库存积压引入规则限(xian)制，加之(zhi)巴(ba)生港出现的长队已经让部分买家撤(che)回了(le)他们的提取申请(qing)，市场态势变得(de)更加复杂。
到目(mu)前为止(zhi)，看涨铝价的交易(yi)商占据上(shang)风。自托克(ke)开始交付以来，LME的铝价上(shang)涨了(le)约(yue)4%。周(zhou)二在力拓集团就澳(ao)洲两(liang)家氧化铝工厂的发货问题宣布不可抗力之(zhi)后，铝价达到了(le)23个月的高点。
铜市发生历史性逼空
除了(le)铝市，铜市此前也被逼空。
5月15日，媒(mei)体援引知(zhi)情人士报道，大宗商品交易(yi)巨头托克(ke)和中国洛阳钼(mu)业旗下IXM正(zheng)试(shi)图购买实物铜，以交割他们在美国CME交易(yi)所持有的大量空头头寸。
托克(ke)和IXM在COMEX（隶属于CME集团）铜市场持有大量空头头寸，这意味(wei)着他们在押注(zhu)铜价下跌，或者对冲自身的价格风险敞口。但(dan)没想到COMEX铜价从周(zhou)二开始突然暴涨，导(dao)致这些空头头寸遭到了(le)严重“逼空”。
到5月20日，COMEX铜价最高创下了(le)每磅5.196美元的历史新高，今(jin)年以来暴涨33.5%。截至发稿，COMEX铜价下滑至每磅4.759美元。
