来自美团（3690.HK）的一(yi)则消(xiao)息给梯媒龙(long)头分众传媒（002027.SZ）吓没了40亿市值。
7月11日，“美团外卖合作城市”公众号(hao)发布(bu)针对视频(pin)梯媒广告加(jia)盟商的招(zhao)商公告，提到美团计(ji)划在下沉城市招(zhao)募视频(pin)梯媒广告加(jia)盟商。
由美团提供设备和业务支持；加(jia)盟商则负责(ze)铺设设备、销售和制作广告等事宜。
市场担忧美团躬身入局(ju)梯媒业务，抢占龙(long)头分众传媒的市场份额。
消(xiao)息发出(chu)当日，分众传媒午盘后跌超(chao)6%，最终收跌4.65%至5.74元(yuan)/股。
当日分众传媒公开表示，与美团达成意向合作，将(jiang)加(jia)速推进低线城市电梯视频(pin)媒体的开发及运营。分众与美团将(jiang)首先选取部分城市作为此次(ci)合作的试(shi)点(dian)，根据(ju)试(shi)点(dian)城市的经营情况逐步推广覆盖。
分众传媒创始人江(jiang)南春也在朋友圈回(hui)应称：“我们和美团在一(yi)起推进低线城市电梯视频(pin)媒体运营合作，希望通(tong)过双方的优势，为下沉市场的中小企(qi)业提供更全面优质(zhi)的服务。欢迎加(jia)盟”。
似乎是虚惊一(yi)场。
7月12日，分众传媒收涨5.57%于6.06元(yuan)/股，收盘价与7月11日的开盘价相同(tong)，尽数(shu)收复前日跌幅。
但疑问仍存，按美团的说法(fa)，美团将(jiang)为加(jia)盟商提供设备和业务支持；加(jia)盟商负责(ze)铺设设备、销售和制作广告等。从上游设备采购到下游铺设设备、投放广告，美团和加(jia)盟商包揽了这(zhe)些环(huan)节(jie)，也在此间(jian)分得利(li)益(yi)。
那声称与美团合作的分众传媒又将(jiang)参与到其中哪个环(huan)节(jie)？
分众传媒的主要(yao)盈利(li)模(mo)式即(ji)通(tong)过自持梯媒点(dian)位收取广告费；
美团又是否作为分众传媒的KA客户，采取集中采购梯媒资(zi)源后分发的形式，这(zhe)关乎美团在与分众传媒的合作中担任哪种角色。
信风（ID：TradeWind01）询问分众传媒相关人士(shi)和美团合作相关问题，对方表示目前还是在准备试(shi)点(dian)阶段，后续应该会(hui)有信息进一(yi)步披露。
美团相关人士(shi)亦(yi)表示，没有更多信息可提供。
从业务的角度来看，二者“联(lian)姻”的利(li)益(yi)似乎一(yi)致(zhi)。
先说美团，自抖音入局(ju)以来，美团的本地生活业务压力重重。去年美团发布(bu)征集令在乡镇下沉市场招(zhao)募代理商，采用团购秒(miao)杀等一(yi)系列低价动作抵御抖音的进攻。
方正证券分析师张(zhang)丰淇认为，美团布(bu)局(ju)梯媒是出(chu)于为美团商家精(jing)准引流的目的，对美团而言，手握丰富本地商户资(zi)源，便(bian)于广告投放从线上向线下的转化。
再说分众传媒，早在今年业绩说明会(hui)上，江(jiang)南春就表示，今年分众传媒会(hui)加(jia)大下沉城市开发，计(ji)划在下沉城市增加(jia)10万个楼宇电视。
截至今年一(yi)季度，分众传媒共有自营电梯电视媒体105.1万台，其中境内89.7万台，超(chao)九成位于一(yi)、二线城市，7.2万台分布(bu)于三线及以下城市，占比仅8%。
江(jiang)南春认为，“大广告主在目前消(xiao)费不是特别强劲的情况下，业务策略是做下沉”。对比互联(lian)网公司每年几百万个广告主客户，分众和他们的主要(yao)收入差距在于中小客户，尤其在于生活服务型客户。分众对于这(zhe)类周(zhou)边(bian)三公里的生意能形成明显(xian)影响。
一(yi)名华东券商传媒分析师对信风（ID：TradeWind01）表示，分众传媒在下沉市场的刊挂率（发布(bu)总数(shu)量或时长/资(zi)源总数(shu)量或时长）较低，导入美团的本地生活商户可能会(hui)提高部分点(dian)位的刊挂率，进而实现(xian)分众在下沉市场增收。
早在 2019年，分众传媒就曾有过一(yi)轮针对下沉市场的点(dian)位扩(kuo)张(zhang)。
2019年中报显(xian)示，截至当年7月，分众传媒自营点(dian)位数(shu)量达到270.5万个，其中三线及以下城市点(dian)位数(shu)量 55.7 万，占比高达21%，但由于上刊率不及预期，此后不断(duan)收缩，至今比例仅剩8%。
如(ru)今看来，迫切需要(yao)守住下沉市场的美团似乎要(yao)和分众传媒切入同(tong)一(yi)蛋糕。
值得一(yi)提的是，王兴早在“千团大战”的2012年，就曾解释了对投广告的看法(fa)：
“花钱永(yong)远是非常容易(yi)的事情，各(ge)家都打(da)广告，别人未必(bi)能记(ji)得你，你得持续地投，但是你是投不起的，不然只是养活了分众。”
十年过去，美团的竞争对手变得更少，也更强大了。
但美团具体能为分众传媒带来多少投放还是未知。
这(zhe)既(ji)取决于二者的合作形式，也取决于美团烧钱的决心。毕竟(jing)美团还有仍处(chu)于亏损的美团优选、小象超(chao)市，以及国际(ji)业务等需要(yao)输(shu)血。
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