FM-Radio 市场概述
美(mei)联储纪要放鹰，道指创本(ben)月最大跌(die)幅，标普(pu)、纳指和(he)谷歌跌(die)落(luo)纪录高位，特斯拉跌(die)近3.5%，微软再(zai)创历史新高，塔吉特财报(bao)后(hou)收跌(die)8%。英伟达(da)盘后(hou)财报(bao)，一度涨超7%，突破1000美(mei)元大关。
美(mei)联储纪要后(hou)，两年期美(mei)债收益率刷新日高，美(mei)元指数跳涨至一周(zhou)高位。英国CPI后(hou)，英镑创两个月新高。
美(mei)联储纪要后(hou)，黄金、原油刷新日低，盘中跌(die)近2%。原油三连跌(die)。伦铜收跌(die)超4%，和(he)纽约期金继续(xu)跌(die)离纪录高位，连创历史新高的纽铜一度回落(luo)超6%，伦镍跌(die)超4%。比特币盘中涨上千美(mei)元后(hou)跌(die)落(luo)7万美(mei)元关口。
中国市场方面，美(mei)股时段，中概股指跌(die)超1%三连跌(die)，光伏股涨超10%，拼多多财报(bao)后(hou)盘初涨近8%、收涨逾1%；离岸人(ren)民币盘中失守7.25、创本(ben)月内新低。AH股横盘整固，光伏板块大爆(bao)发，地产股冲高回落(luo)，特别国债上市首日暴涨后(hou)回落(luo)。
要闻
英伟达(da)一财季收入猛(meng)增260%，利润涨六倍，宣布10比1拆(chai)股，黄仁勋称二季度最强芯片Blackwell就发货，每年都会推出新品，盘后(hou)大涨7%突破1000美(mei)元至新高。
拼多多继续(xu)“狂(kuang)飙”，一季度净(jing)利润同比暴增202%，营收增长131%；电话(hua)会：不过度关注业绩波动，欢迎良性竞争，海外业务将专注提升合规能力；拼多多收涨超1%。
美(mei)联储会议纪要：或需等更久才降息，多人(ren)愿一旦通胀风险重燃就加息。
高盛CEO震惊市场：预计今(jin)年降息次数为0。
商(shang)品涨势戛然而(er)止，基(ji)本(ben)金属全线下跌(die)，铜镍重挫，原油三连跌(die)。
超长期特别国债上市首日盘中一度暴涨25%。
英伟达(da)一财季收入猛(meng)增260%，利润涨六倍，宣布10比1拆(chai)股，黄仁勋称二季度最强芯片Blackwell就发货，每年都会推出新品，盘后(hou)大涨7%突破1000美(mei)元至新高。
拼多多继续(xu)“狂(kuang)飙”，一季度净(jing)利润同比暴增202%，营收增长131%；电话(hua)会：不过度关注业绩波动，欢迎良性竞争，海外业务将专注提升合规能力；拼多多收涨超1%。
美(mei)联储会议纪要：或需等更久才降息，多人(ren)愿一旦通胀风险重燃就加息。
高盛CEO震惊市场：预计今(jin)年降息次数为0。
商(shang)品涨势戛然而(er)止，基(ji)本(ben)金属全线下跌(die)，铜镍重挫，原油三连跌(die)。
超长期特别国债上市首日盘中一度暴涨25%。
美(mei)股：道指跌(die)0.51%，标普(pu)500指数跌(die)0.27%，纳斯达(da)克(ke)跌(die)0.18%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收跌(die)0.37%。德国DAX 30指数收跌(die)0.24%。法国CAC 40指数收跌(die)0.61%。英国富时100指数收跌(die)0.55%。
A股：沪指涨0.02%，深成指涨0.12%，创业板指涨0.88%。
债市：美(mei)国10年期基(ji)准国债收益率上涨1.17个基(ji)点，报(bao)4.4237%。两年期美(mei)债收益率上涨4.47个基(ji)点，报(bao)4.8732%。
商(shang)品：WTI 7月原油期货收跌(die)1.09美(mei)元，跌(die)幅1.38%，报(bao)77.57美(mei)元/桶。布伦特7月原油期货收跌(die)0.98美(mei)元，跌(die)幅1.18%，报(bao)81.90美(mei)元/桶。COMEX黄金期货收跌(die)1.77%，报(bao)2382.3美(mei)元/盎司；COMEX白银期货收跌(die)3.77%，报(bao)30.99美(mei)元/盎司。LME基(ji)本(ben)金属全线下跌(die)，伦铜、伦镍各跌(die)逾4%。
要闻详情
全球重磅
- AI需求强劲，令英伟达(da)第一财季的总营收和(he)数据中心收入连续(xu)多个季度创新高，分别同比增长262%和(he)427%，毛利率也大幅扩张超预期。黄仁勋称已为下一波增长做好准备，二季度最强芯片Blackwell就发货，四季度进(jin)入数据中心，今(jin)年会带来大量收入，每年都会推出新品。拆(chai)股将于6月10日生效(xiao)，英伟达(da)盘后(hou)涨超7%且突破1000美(mei)元至新高，带领AI概念股齐(qi)涨。
- ，谷歌、Meta、微软联手(shou)，希望打破CUDA垄(long)断(duan)。与英伟达(da)相(xiang)比，打造一款有(you)竞争力的芯片就已是一大挑战(zhan)，更别说打造整个软件生态系统并让人(ren)们开始使用它了。
- 这已经是拼多多业绩连续(xu)第五个季度超过市场预期。一季度，交易服务收入暴增327%至443.6亿美(mei)元，赶超在线营销板块成为拼多多最大的收入来源。拼多多表示，目前仍处于成长阶段，如(ru)果(guo)未来看到好的价值创造机会，将进(jin)行友好投资。这些投资可能会带来波动，削弱盈利能力，但(dan)将有(you)助于拼多多长期增长。此外，公司未来全球化(hua)业务将专注于供应链、服务、合规能力的提升。拼多多始终关注内在价值的长期增长，而(er)非短期财务数据。
- ，拼多多业绩出色，不仅(jin)Temu业务的亏损在减少，整体经营效(xiao)率和(he)盈利能力均有(you)提升。一季度广告收入达(da)到425亿元，同比增长56%，远超市场预期的40%+；主(zhu)站收入已接近淘天(tian)CMR的76%；Temu的佣金收入首次超过广告营销收入，超出市场预期60亿元；拼多多在Temu业务占比提高的情况下，毛利率仍然提高，同时研发和(he)行政费用控制得当。
- 美(mei)联储决策者认为，需要比之(zhi)前预期更多的时间，才对(dui)通胀达(da)标更有(you)信(xin)心；通胀下降过程比之(zhi)前预想得久；尽管货币政策有(you)限制性，许多与会者仍不确定限制的程度；多人(ren)不确定当前金融环境限制程度及限制性不足的风险；与会者提及美(mei)国商(shang)业地产市场恶化(hua)和(he)金融环境急剧收紧的经济下行风险，认为金融系统的脆弱性值得监控；几乎全体支持6月起(qi)放缓缩表且国债缩减规模砍过半。“新美(mei)联储通讯社”称，美(mei)联储官员因一季度通胀数据不佳而(er)预计降息需要等更久，一些人(ren)还(hai)对(dui)通胀提速情况下加息持开放态度，不过4月通胀数据让人(ren)更放心无需加息。
。Solomon最新表示，目前其预计美(mei)联储今(jin)年并不会降息，因为美(mei)国政府支出证明该(gai)国的经济更具弹性。此外，对(dui)人(ren)工(gong)智能基(ji)础(chu)设施的投资也帮助美(mei)国经济在面对(dui)美(mei)联储的货币紧缩政策时更具有(you)弹性。Solomon对(dui)利率路(lu)径(jing)的判断(duan)，与本(ben)周(zhou)稍早华尔街另外一位超重量级大佬——摩根大通CEO戴蒙是类似的。
超长期特别国债属于记账式(shi)国债，是可交易的金融产品，个人(ren)可以在网点柜台(tai)、网上银行或手(shou)机银行、证券公司网点或App购买。
国内宏观
新政后(hou)，楼市最新成交数据出来了。据克(ke)而(er)瑞，新房市场成交低位回升，不过暂不及3月年内高点，沪蓉深汉(han)多地新房活(huo)跃度提升；二手(shou)房市场目前更多是局部城(cheng)市点状复苏，京津重回3月“小阳春”，上海上周(zhou)末成交改善。
国内公司
腾讯主(zhu)力模型之(zhi)一混(hun)元-lite模型，API输入输出总长度计划从目前的4k升级到256k，价格调整为全面免费。最高配(pei)置万亿参数模型混(hun)元-pro，API输入价格降幅达(da)70%。
海外宏观
。美(mei)国4月成屋销售环比下跌(die)1.9%，预期为上涨0.8%。4月成屋售价的中位数较上年同期上涨5.7%，达(da)到40.76万美(mei)元。截至4月底，有(you)121万户待(dai)售房屋，同比大涨16%。分析称，由于更多的住房库存正在增加，价格上涨的步伐应该(gai)会逐渐放缓。
。Gundlach再(zai)次警告美(mei)国经济即将衰退，最新数据显示美(mei)国经济状况持续(xu)恶化(hua)。
。当地时间22日，英国首相(xiang)苏纳克(ke)宣布将在今(jin)年7月4日举行大选。
。1%曾是日央行YCC框(kuang)架下10年期国债收益率的上限水平。10年期日债收益率周(zhou)三上行至这一水平，是日本(ben)央行实施超宽松政策以来的首次，意味着日央行再(zai)度加息或“板上钉钉”。
。东南(nan)亚极端高温来袭，印度德里(li)周(zhou)一最高气温冲到47.4oC，菲律宾44个地区(qu)面临超42oC的“危险高温”。
。越南(nan)反腐败运(yun)动的主(zhu)要负责官员，发生了变化(hua)。
海外公司
。这是国米历史上首次由美(mei)国公司控股。
。4月份特斯拉在欧洲的新车注册量仅(jin)为13951辆，比去年同期下滑2.3%，是自2023年1月以来的最低水平。
。马斯克(ke)曾在2022年表示，Robotaxi将采用无方向盘或踏板的设计。这让网友更加相(xiang)信(xin)，视频中展示的车型就是Robotaxi。
行业/概念
1、白银| 据证券时报(bao)，受白银原料加速上涨推动，近日光伏银浆价格跟随暴涨。行业数据显示，5月22日，太阳能细栅正面银浆上涨1.78%，最新价格已涨至8363.72元/千克(ke)，5月以来涨幅达(da)16%，2月低点至今(jin)累积(ji)涨幅高达(da)36%，并屡创近年新高。光伏银浆主(zhu)要由高纯度的银粉(fen)、玻璃体系、有(you)机载体构成，其中银粉(fen)占比约90%，是电池环节成本(ben)占比最高的辅材之(zhi)一。
点评：中泰电新此前分析指出，白银价格上涨利好银浆厂家(jia)。一方面，白银价格的上涨可以增加库存收益。截至23年末，聚和(he)材料、帝(di)科股份、苏州(zhou)固得三家(jia)龙头(tou)公司原材料库存金额分别为10.5、3.3、3.0亿。另一方面，银浆定价模式(shi)一般为“白银当日银价*固含+加工(gong)费”，白银价格上涨在某种程度上给予银浆企业一定的“盈利操作(zuo)空间”。
2、绿氢| 据证券时报(bao)，近日，内蒙古乌兰察布10万吨/年风光制氢一体化(hua)项(xiang)目披露(lu)最新动态，计划于2024年9月复工(gong)，2027年6月完工(gong)并投产，项(xiang)目主(zhu)要包括100套2000Nm3/h碱液电解槽，同时配(pei)套输氢管道全长约1145km，沿线经过内蒙古、京津冀等。
点评：媒体报(bao)道指出，绿氢大项(xiang)目动工(gong)开启振奋信(xin)心，招标将逐步兑现，乌兰察布项(xiang)目正常推进(jin)，量级达(da)1GW对(dui)应200台(tai)套碱槽，标杆性大项(xiang)目的推进(jin)预示行业按正常节奏进(jin)行。数据显示，2024年1-5月，已公开招标电解槽的绿氢项(xiang)目共6个，合计电解槽招标量达(da)184.5MW。从绿氢项(xiang)目开工(gong)及EPC招标情况看，截至日前共有(you)35.03万吨绿氢项(xiang)目已开工(gong)，约860套电解槽后(hou)续(xu)将迎招标。2024年氢能及燃料电池行业将进(jin)入放量提速期，燃料电池汽车及绿氢项(xiang)目落(luo)地均将大幅加速。
3、低空经济| 据央广网，5月22日，中国民用机场协会在第五届中国机场发展大会上发布《电动垂直起(qi)降航空器（eVTOL）起(qi)降场技术要求》团体标准。该(gai)标准于2023年底正式(shi)启动编制，是我国首部针对(dui)电动垂直起(qi)降航空器（eVTOL）起(qi)降场的技术规范。该(gai)标准对(dui)电动垂直起(qi)降航空器（eVTOL）起(qi)降场的物理特性、障碍(ai)物限制、场址(zhi)选择(ze)、结构设计、专用设施设备等诸多技术参数进(jin)行了明确阐释。据了解，电动垂直起(qi)降航空器（eVTOL）的相(xiang)关标准正在加速完善中。此次，针对(dui)电动垂直起(qi)降航空器（eVTOL）起(qi)降场的技术规范发布，可以更好地指导低空飞行基(ji)础(chu)设施规范化(hua)、规模化(hua)建(jian)设。
点评：分析人(ren)士指出，低空经济是国家(jia)战(zhan)略性新兴产业，是新质(zhi)生产力的典型代表。2024年或成为低空经济发展元年，通用航空、运(yun)行保障、低空运(yun)营等相(xiang)关产业链将迎来发展机遇。低空经济未来将推动区(qu)域经济由“平面”向“立体”模式(shi)转变，打造区(qu)域经济新增长点。中国民用航空局发布的数据显示，到2025年，中国低空经济的市场规模预计将达(da)到1.5万亿元，到2035年更是有(you)望达(da)到3.5万亿元。
4、MDI| 据中国证券报(bao)，全球化(hua)工(gong)巨头(tou)陶氏化(hua)学近日发布公告，因某些原料缺失，公司MDI产能将减少约40万吨。同时，巴斯夫(fu)40万吨、科思创德克(ke)萨斯贝敦和(he)德国分别有(you)33万吨和(he)60万吨、宝(bao)思德40万吨产能当前低负荷运(yun)行；日本(ben)东曹7+13万吨/年MDI装置5月初开始检修，为期40天(tian)左右。目前全球MDI约260万吨产能因故缺失，占全球总产能的接近3成。
点评：分析人(ren)士指出，MDI是合成聚氨酯(zhi)的两大关键原料之(zhi)一。聚氨酯(zhi)材料应用于建(jian)筑、家(jia)电、交通运(yun)输、电子(zi)设备、纺织服装等领域。MDI被认为是化(hua)工(gong)行业综合壁垒最高的大宗产品之(zhi)一。全球MDI产能高度集中，前5家(jia)产能占比高达(da)91%，属于典型的寡头(tou)垄(long)断(duan)型产品。随着需求旺季到来，市场供给或短期偏紧，价格有(you)望保持走强态势。
5、民航| 据中国证券报(bao)，4月份，民航共完成旅客运(yun)输量5595万人(ren)次，同比增长10.6%。其中，国内客运(yun)规模较2019年同期增长8.1%；国际客运(yun)规模突破500万人(ren)次，恢复到2019年同期的83.8%，恢复水平连续(xu)三个月超80%。目前，我国国际客运(yun)航班通航70个国家(jia)，其中比2019年新增科威特、塞尔维亚、坦桑尼亚、卢森堡、巴布亚新几内亚5个通航国家(jia)。与共建(jian)“一带一路(lu)”国家(jia)间客运(yun)航班量已恢复至每周(zhou)4053班，约为2019年的76.6%，比行业平均恢复水平高3.5个百分点。下一步，民航局将继续(xu)做好国际航线航班的审批和(he)保障工(gong)作(zuo)，及时协调推进(jin)解决各航空公司在恢复国际航班过程中遇到的问题和(he)困难，并引导各航空公司提升航权资源使用效(xiao)率，更好地服务对(dui)外交往和(he)旅客出行。
点评：分析人(ren)士指出，随着入境免签(qian)国范围不断(duan)扩大、便利外国人(ren)来华多项(xiang)措施的推行，出入境游的快速复苏构成今(jin)年以来旅游业复苏亮点。2024年一季度，同程旅行的机票业务达(da)到了历史新高，其中，国际机票票量同比增长超过260%。加之(zhi)，多家(jia)上市航空公司先后(hou)披露(lu)4月主(zhu)要运(yun)营数据，整体呈现向好趋势。多家(jia)机构认为，在旅游强国政策升级背景下，航空业供需格局有(you)望迎来优化(hua)，今(jin)年民航业的利润表现有(you)望显著优于去年，主(zhu)要航司股价经历去年一整年的大幅下跌(die)后(hou)安全边际凸显。
6、特高压| 据电力设备网，近日，国家(jia)电网2024年新增第十三批采购公告发布。本(ben)次采购主(zhu)要涉及藏(cang)东南(nan)-粤港澳直流(liu)工(gong)程（西藏(cang)段）的换流(liu)站可研及勘察设计、线路(lu)可研及勘察设计等，项(xiang)目工(gong)期为2024年7月力争完成可研，核准后(hou)3个月内完成初步设计，施工(gong)图设计满(man)足现场建(jian)设需求，藏(cang)东南(nan)-粤港澳直流(liu)特高压项(xiang)目建(jian)设进(jin)度明显加快。
点评：媒体报(bao)道指出，本(ben)次招标采购还(hai)包括多条特高压储备项(xiang)目的主(zhu)体设计协调工(gong)作(zuo)，包括：1）华北特高压交流(liu)主(zhu)网架向蒙西地区(qu)延伸：达(da)拉特-蒙西、大同-乌兰察布-包头(tou)-巴彦淖尔、大同-达(da)拉特-包头(tou)、攀西-川(chuan)南(nan)-天(tian)府南(nan)、烟威，合计5条交流(liu)。2）直流(liu)特高压：南(nan)疆-川(chuan)渝、库布齐(qi)-上海、腾格里(li)-江西、乌兰布和(he)-京津冀鲁、巴丹吉林-四川(chuan)、内蒙古-江苏、青海海南(nan)外送、松辽-华北、内蒙古-华东，合计9条直流(liu)。上述5交9直的特高压储备项(xiang)目表明我国特高压行业项(xiang)目储备丰富，规划建(jian)设具备可持续(xu)性，为行业未来几年维持高景气发展起(qi)到重要支撑。
7、金属锑| 据百川(chuan)盈孚，5月22日，氧化(hua)锑、锑锭、锑精矿等产品均上涨超3%，其中锑锭价格突破128万元/吨。据了解，4月中旬以来国内锑锭市场价格连续(xu)上涨，并在五一节后(hou)均价突破10万元大关，创近十年新高。国内锑锭和(he)氧化(hua)锑库存自3月以来加速去化(hua)。
点评：招商(shang)证券研究认为，近年受品位下降以及环保等因素影响(xiang)，全球锑矿产量快速下降，而(er)确定性投产的新矿山较少。在需求端，光伏玻璃为主(zhu)要增长点，预计2021年至2026年光伏用锑需求由1.6万吨增至6.8万吨，占比由11%提升至39%。供需缺口将持续(xu)扩大。预计2023年至2026年，全球锑供需缺口由0.8万吨增至21万吨。
8、水泥| 据上证报(bao)，据中国水泥网行情数据中心消息，近日长三角(jiao)等南(nan)方地区(qu)水泥市场再(zai)迎提价，幅度20元至50元/吨。叠加此前东北和(he)华北已执行60元吨，全国层面或初步形成普(pu)涨态势。
点评：媒体报(bao)道指出，工(gong)业和(he)信(xin)息化(hua)部组织制定的GB175-2023《通用硅酸盐水泥》强制性国家(jia)标准将于6月1日开始实施，将取消复合硅酸盐水泥32.5等级水泥。业内人(ren)士表示，大量低标号水泥导致市场供需失衡。取消复合32.5水泥，将有(you)利于加快淘汰低效(xiao)落(luo)后(hou)粉(fen)磨站产能，化(hua)解行业产能过剩的压力。长江证券研究所认为，当前水泥板块盈利基(ji)本(ben)筑底，行业半数企业均陷(xian)入亏损，行业已处于“头(tou)部企业赚钱，腰部企业亏损，尾部企业亏现”的状态，是中性情境假(jia)设下的见底信(xin)号。
今(jin)日要闻前瞻
中国4月Swift人(ren)民币在全球支付(fu)中占比。
贝壳、网易、微博、小米、哔哩哔哩公布财报(bao)。
欧元区(qu)、美(mei)国5月制造业、服务业、综合PMI初值。
美(mei)国上周(zhou)首次申请失业救济人(ren)数。
美(mei)国4月新屋销售。
亚特兰大联储主(zhu)席博斯蒂克(ke)发表讲话(hua)。