日元汇率(lu)困境难解，日本央行现(xian)在正处于两难境地。
5月31日周五，日本财务省公布数(shu)据显示，为(wei)了(le)支撑持续疲软的日元，日本政府在4月26日至(zhi)5月29日间，进行了(le)两次显著的货币干(gan)预，投(tou)入了(le)创纪录的9.8万亿日元（约(yue)合620亿美元），大部分资金(jin)花在了(le)从4月29日开始的四天内。
然而，日本投(tou)入的这笔(bi)巨款对汇率(lu)影响(xiang)昙(tan)花一现(xian)。4月底美元兑日元汇率(lu)一度(du)从160升至(zhi)151.85，但(dan)仅(jin)仅(jin)几天后，上周五的汇率(lu)已回落至(zhi)157.31，尽管市场对日本央行加息预期升温，但(dan)这种(zhong)预期对逆(ni)转日元的疲软态势几乎失效，日元汇率(lu)仍旧持续走低，逼近34年来的最低水(shui)平，日元汇率(lu)问题仍未得到根本解决。
分析指出，日本央行现(xian)在正处于两难境地，一方面需要提高利率(lu)来稳定汇率(lu)，另一方面日本经济因内需消费疲软而难以支撑快速加息。而且，美国预计将在更长时间内维持较高的利率(lu)，而日本利率(lu)接近零，这使(shi)得日元继续成为(wei)全(quan)球最受欢迎的套利交易货币。投(tou)资者利用低利率(lu)的日元去投(tou)资其他国家的高收益资产(chan)，这进一步加剧了(le)日元的贬值压力。
瑞银经济学家Masamichi Adachi表示：“日本央行可能(neng)低估了(le)国内经济的问题，即使(shi)日本央行在2024年大幅(fu)加息（例如加息超(chao)过一个百分点），这一步伐也难以持续，因为(wei)国内需求疲软，人民(min)购买力不足。投(tou)资者可能(neng)不太相信日本央行会真的大幅(fu)度(du)加息。除非投(tou)资者看到利率(lu)真正开始上升，否(fou)则日本的举(ju)措很难提振日元汇率(lu)。”
此外，有分析师认(ren)为(wei)，日本政府的此次出手并未完(wan)全(quan)没有作用。因为(wei)，日本货币官员知道，他们的努力只是争取时间，而不是扭转形势。从这个角度(du)来看，干(gan)预措施相对成功。虽然日元回吐了(le)一个月前(qian)的大部分涨幅(fu)，但(dan)美元兑日元汇率(lu)仍未回到160的水(shui)平。
前(qian)央行官员、现(xian)任第一生命(ming)研究所执行经济学家Hideo Kumano表示：“你无法确切说出用一定金(jin)额的钱会产(chan)生多大的影响(xiang)，因为(wei)市场就像生物一样。但(dan)如果没有干(gan)预，日元可能(neng)会更加疲软，所以我(wo)相信这次大约(yue)10万亿日元的操作是有效的。”