近期(qi)，上海富友支付(fu)服务(wu)股份有限公(gong)司（下称“富友支付(fu)”）向港交所(suo)递交了IPO申请。
作为数字(zi)支付(fu)企(qi)业，富友支付(fu)的(de)应用场(chang)景涵盖了商(shang)户收单、基金支付(fu)服务(wu)等，客户类型涵盖了餐(can)饮、零售等行业。
截(jie)至2023年末(mo)，富友支付(fu)的(de)活跃客户数量为170万(wan)人。
伴随着线下人流的(de)恢复，富友支付(fu)的(de)业绩也在逐渐回暖。2021年至2023年收入分别为11.02亿(yi)元(yuan)、11.42亿(yi)元(yuan)和15.06亿(yi)元(yuan)，同期(qi)净利润分别为1.49亿(yi)元(yuan)、0.72亿(yi)元(yuan)和0.93亿(yi)元(yuan)。
但这门生意并不好做。
由于餐(can)饮零售行业集中度较低，导致富友支付(fu)需要依靠各地的(de)渠道商(shang)进行拓客，仅在2023年其支付(fu)给渠道商(shang)的(de)佣金就已经达(da)到10.79亿(yi)元(yuan)。
如此一来，富友支付(fu)的(de)客群是(shi)否稳定，成为关键。
此次(ci)冲刺上市，富友支付(fu)备受市场(chang)关注的(de)主(zhu)因(yin)在于，其从2015年开始便孜孜不倦地追求A股上市，迄今近10年的(de)时间里富友支付(fu)三换券商(shang)，但始终未能踏出向境内证券交易(yi)所(suo)递交上市的(de)第(di)一步。
如今，富友支付(fu)终于放弃了A股上市梦，转战港交所(suo)，或许也是(shi)次(ci)优选择(ze)的(de)无奈之举。
三换券商(shang)冲A未果
富友支付(fu)的(de)上市之路可谓一波三折。
一开始，富友支付(fu)并非以自身作为上市主(zhu)体，而是(shi)其母公(gong)司上海富友金融服务(wu)集团股份有限公(gong)司（下称“富友金融”）。
2015年12月，富友金融与兴(xing)业证券签订了IPO辅(fu)导协议，但次(ci)年的(de)10月双(shuang)方便友好“分手”。
“鉴(jian)于富友金融考(kao)虑到自身的(de)资本补(bu)充需求，经双(shuang)方友好协商(shang)，决定终止兴(xing)业证券对富友金融的(de)辅(fu)导工作。”兴(xing)业证券指出。
2018年5月，富友金融又(you)操刀以子公(gong)司富友支付(fu)作为上市主(zhu)体，与东方证券签订了A股IPO辅(fu)导协议。但2021年7月双(shuang)方以“综合考(kao)虑富友支付(fu)的(de)上市申报时间安排”结束了辅(fu)导合作。
当年9月，富友支付(fu)又(you)牵手国金证券启(qi)动了A股辅(fu)导计划，但这次(ci)依旧是(shi)无功而返(fan)，2024年2月双(shuang)方解(jie)除了合作。
如此算来，富友支付(fu)的(de)A股之旅已经历时近10年。
在这10年里，第(di)三方数字(zi)支付(fu)从一开始的(de)野蛮(man)生长，到如今行业逐渐出清(qing)，步入规范。
富友支付(fu)也顺利斩获了多张支付(fu)牌照，为其展业奠定了基础。
截(jie)至2023年末(mo)，富友支付(fu)已在全球建立包(bao)含18个支付(fu)牌照、许可证、备案(an)及监管批准的(de)牌照组合，涵盖了聚合线上线下的(de)商(shang)户收单服务(wu)、跨境数字(zi)支付(fu)、基金支付(fu)服务(wu)等场(chang)景。
这背后或许离不开管理层(ceng)深耕支付(fu)行业的(de)背景。
作为富友金融的(de)董事会主(zhu)席兼董事，陈(chen)建1997年至2002年一直是(shi)招商(shang)银行的(de)办(ban)公(gong)室副(fu)主(zhu)任。此后陈(chen)建参与了中国银联的(de)组建，历任中国银联风险(xian)管理部(bu)总(zong)经理、业务(wu)管理部(bu)总(zong)经理等，并在2008年着手创办(ban)了富友集团。
“本公(gong)司的(de)创始人陈(chen)建先生是(shi)中国数字(zi)支付(fu)行业最早一批的(de)从业者。其于2002年3月至2009年2月就职于中国银联股份有限公(gong)司，并参与了中国银联的(de)组建。彼拥有丰富的(de)行业经验，对数字(zi)支付(fu)行业有著深刻理解(jie)。”富友支付(fu)指出。
不过(guo)在合规化的(de)道路上，富友支付(fu)也曾收到过(guo)罚单。
2023年11月，富友支付(fu)因(yin)未按规定履行客户身份识别义(yi)务(wu)、报送大额交易(yi)报告、与身份不明(ming)的(de)客户进行交易(yi)或者为客户开立匿名账户、假名账户3项违法行为，被处以455万(wan)元(yuan)的(de)罚款。
平均获客成本39元(yuan)
富友支付(fu)的(de)业务(wu)分成综合数字(zi)支付(fu)和数字(zi)化商(shang)业解(jie)决方案(an)两大板块。
综合数字(zi)支付(fu)业务(wu)是(shi)富友支付(fu)的(de)主(zhu)要收入来源(yuan)。2023年创收14.14亿(yi)元(yuan)，占(zhan)比在9成以上。
具体来看，综合数字(zi)支付(fu)业务(wu)的(de)应用场(chang)景囊(nang)括了聚合线上及线下商(shang)户收单、信用卡(ka)还款和基金支付(fu)在内的(de)境内支付(fu)、跨境数字(zi)支付(fu)服务(wu)。
其中境内支付(fu)服务(wu)业务(wu)为富友支付(fu)贡献了超8成收入，2023年创收13.22亿(yi)元(yuan)。
通俗理解(jie)，综合数字(zi)支付(fu)服务(wu)就是(shi)构建商(shang)户与发(fa)卡(ka)银行或微(wei)信/支付(fu)宝等数字(zi)钱(qian)包(bao)提供商(shang)之间的(de)中介，帮助(zhu)商(shang)户高效处理不同渠道、平台的(de)支付(fu)订单。
富友支付(fu)主(zhu)要根据服务(wu)的(de)类型向商(shang)户、公(gong)司等收取服务(wu)费，涵盖零售、餐(can)饮、休闲娱乐、金融等不同行业。
截(jie)至2023年末(mo)，富友支付(fu)的(de)平台累计为430万(wan)名客户提供服务(wu)。
“我们的(de)支付(fu)服务(wu)定价(jia)策略主(zhu)要以市场(chang)为导向。我们就各类服务(wu)收取的(de)服务(wu)费率通常(chang)参考(kao)相(xiang)关地区同行提供类似服务(wu)的(de)价(jia)格、我们未来发(fa)展的(de)业务(wu)策略、客户的(de)业务(wu)规模及我们与客户的(de)商(shang)业关系等而厘定。”富友支付(fu)指出。
正因(yin)如此，随着疫情结束后线下人流的(de)恢复，富友支付(fu)的(de)业绩整体有所(suo)回暖。
2023年收入和净利润分别为15.06亿(yi)元(yuan)、0.93亿(yi)元(yuan)，分别同比增长了31.80%、30.24%。
但这门生意并不好做。
因(yin)为餐(can)饮、零售行业的(de)商(shang)户呈现分散化的(de)特点(dian)，这对富友支付(fu)拓客是(shi)一大考(kao)验。目(mu)前富友支付(fu)主(zhu)要依靠向渠道商(shang)支付(fu)佣金的(de)形式获取中小型商(shang)户。
“我们大部(bu)分收单服务(wu)客户乃透过(guo)渠道伙伴获得。渠道伙伴与使用收单服务(wu)的(de)商(shang)户之间并无直接合约关系。我们直接与商(shang)户订立服务(wu)协议。”富友支付(fu)表示(shi)，“我们根据所(suo)产生的(de)交易(yi)量向渠道伙伴支付(fu)佣金。该等佣金率一般会根据其表现进行调整。”
正因(yin)如此，向渠道商(shang)支付(fu)佣金是(shi)富友支付(fu)的(de)重要成本，2023年富友支付(fu)已经支付(fu)了10.79亿(yi)元(yuan)的(de)佣金。
据富友支付(fu)的(de)统计，2023年平均每获得一位客户，其需要支付(fu)39元(yuan)的(de)成本，较2022年已经降(jiang)低了1成左右。
但依赖渠道商(shang)进行拓客或许也存在不稳定性(xing)。当客户都握在渠道商(shang)手中时，富友支付(fu)自身护城河的(de)成色待考(kao)。
不仅如此，如今市场(chang)上已经有百余家企(qi)业获得第(di)三方支付(fu)牌照，富友支付(fu)的(de)竞(jing)争环境依旧激烈。
“或倘我们无法与渠道伙伴维持有利的(de)定价(jia)条款，我们的(de)业务(wu)可能会受到重大不利影响。”富友支付(fu)指出。
在建立销售网络后，富友支付(fu)还在支付(fu)业务(wu)的(de)基础上拓展智能收银、供应链管理、会员管理、餐(can)厅点(dian)单系统等服务(wu)（合称“商(shang)户SaaS解(jie)決方案(an)”），并收取相(xiang)应的(de)软件订阅费。
但目(mu)前该业务(wu)的(de)占(zhan)比有限。2023年富友支付(fu)的(de)商(shang)户SaaS解(jie)決方案(an)业务(wu)收入为0.18亿(yi)元(yuan)，占(zhan)比仅为1.2%。
此次(ci)IPO，富友支付(fu)计划将(jiang)募资额用于进一步开发(fa)商(shang)户SaaS解(jie)决方案(an)，包(bao)括投资开发(fa)涵盖餐(can)饮、零售及休闲娱乐行业的(de)特定行业解(jie)决方案(an)。
富友支付(fu)能否顺利登陆港交所(suo)，市场(chang)正在拭目(mu)以待。