AI技术料将激发“换新潮”，机构看好苹果销量增(zeng)长前景。
今日美(mei)股盘前，苹果股价一度涨逾2%。消息面上，摩根士丹利(li)将苹果评为首(shou)选股，目标价从216美(mei)元上调至273美(mei)元，较上周五收盘价而言仍有18.4%的上涨空间。
周一，大摩分(fen)析师Erik Woodring发布报告表示，Apple Intelligence功能将成为苹果设备多年升级周期的“显著催化剂”，报告称：
“我们之(zhi)前低(di)估了(le)即将到来(lai)的升级周期的重要(yao)性，市场目前也仍然低(di)估了(le)这点。”
“我们认为今年晚些时候将有创纪录水平的被压抑需求在iPhone 16系列产品上释放，在WWDC上苹果首(shou)次发布了(le)Apple Intelligence，让我们更加确信2025财年可能是多年设备更新周期的开始。”
“我们之(zhi)前低(di)估了(le)即将到来(lai)的升级周期的重要(yao)性，市场目前也仍然低(di)估了(le)这点。”
“我们认为今年晚些时候将有创纪录水平的被压抑需求在iPhone 16系列产品上释放，在WWDC上苹果首(shou)次发布了(le)Apple Intelligence，让我们更加确信2025财年可能是多年设备更新周期的开始。”
受益于AI技术，Woodring预计，苹果的平均售(shou)价（ASP）年增(zeng)长率将达5%，到2026财年总收入将达到4850亿美(mei)元，盈(ying)利(li)为8.7美(mei)元，分(fen)别较共识预期高(gao)出7-9%。
未来(lai)两(liang)年内(nei)，近70%出货(huo)量为新机型
大摩认为，Apple Intelligence技术的推(tui)出将激发潜在的“换新”需求，从而开启“多年升级周期”，带动出货(huo)量强劲(jin)上涨。
报告称，由于仅有iPhone 15 Pro/Pro Max以及更新的机型才能支持苹果的AI技术，预计这将推(tui)动消费者积极换新、促进iPhone ASP（平均售(shou)价）增(zeng)长。
Woodring预测，苹果未来(lai)两(liang)年iPhone出货(huo)量将超过5亿部，高(gao)于2021-2022年的高(gao)位纪录。预计2025财年出货(huo)量为2.35亿部，2026财年为2.62亿部。
具体而言，大摩预计在25财年和(he)26财年，66-69%的iPhone出货(huo)量将是新机型，比(bi)24财年高(gao)出2-6个(ge)百分(fen)点，比(bi)22财年之(zhi)前的峰值高(gao)出3个(ge)百分(fen)点，推(tui)动iPhone ASP年度增(zeng)长4-5%。
Woodring表示，除了(le)AI功能，对升级周期的坚(jian)定信念(nian)还(hai)要(yao)归功于三个(ge)此前从未有过的因素：超过13亿台(tai)设备的装机量、平均4.8年的更长升级周期，以及新技术仅占iPhone/iPad装机量的8%。
此外，目前只有24%的iPad支持运行Apple Intelligence，意味着iPad也有可能进入升级周期。
就在上周，美(mei)银分(fen)析师Wamsi Mohan等也发布研报，预计今年生成式AI将加强iPhone换新意愿，带来(lai)强劲(jin)的销售(shou)增(zeng)长和(he)利(li)润率扩张，将苹果目标价从230美(mei)元上调至256美(mei)元。
苹果在6月(yue)的WWDC上推(tui)出了(le)Apple Intelligence功能，发布后(hou)公司(si)股价一度创下年内(nei)首(shou)个(ge)纪录高(gao)位，截至上周五收盘，苹果股价已累涨17%，超过纳斯达克100指数同期7%的涨幅。
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