超级黑色星期(qi)五！
美股所芯片半导体巨头(tou)集体遭遇前所未有的大跌：
芯片代工(gong)巨头(tou)台积电大跌3.46%；
AI芯片之王的英伟达大跌10%；
英伟达液冷服务器(qi)配套商VRT大跌7.4%；
软(ruan)银孙(sun)正义新宠的芯片设计公司(si)ARM大跌16.9%；
两年飙(biao)涨(zhang)30多倍的超微电脑大跌23%；
博通、AMD、美光(guang)科技、迈威尔科技等大厂均跌超4%。
去年8月(yue)，超微单日暴跌超23%，带崩整个芯片半导体板块，也拖(tuo)累了英伟达当日大跌近5%。
没想到(dao)，同样的事情如今再次(ci)上演。
这个作为(wei)当前美股势头(tou)最猛的重磅板块，它们的大跌也严重影响了市(shi)场情绪，拖(tuo)累其他行业跟着下挫。
前不久还在不断创新高，为(wei)什么一进入(ru)财报期(qi)就开始大变脸了？
这个赛道还有戏吗？下周(zhou)A股怎么办？
01 风雨(yu)欲来?
有人说昨晚(wan)这一轮(lun)AI巨头(tou)大跌潮是有英伟达带崩的，也有人说是大妖股超微电脑惹的祸，但其实这是一场“没有一片雪花是无辜的雪崩”。
一开始，是超微电脑打破了此(ci)前提11日供初步业绩的惯(guan)例，只是在一份简短新闻(wen)稿中表示，将(jiang)于(yu)4月(yue)30日公布第三财季业绩。由此(ci)引发投(tou)资者担心业绩可能(neng)不好看，以至于(yu)不敢提前报喜。
其实超微还有另一个引发崩盘的导火(huo)索。
在一个月(yue)之前，超微向(xiang)机构(gou)发行一笔规(gui)模17.5亿的新股，发行价875美元(yuan)/股，同时还授予(yu)承销商以这个发行价格（减(jian)去承销折扣和佣金）额外购买最多30万(wan)股普通股的期(qi)权，可在30天内行使。
但一个月(yue)后的今天，机构(gou)并没有行使这笔期(qi)权。这就导致了投(tou)资者更加笃定机构(gou)对超微目前估值的不认可。
两个利空事件恰好都碰在了一起(qi)，双重暴击之下，超微电脑倒得彻底。
其实市(shi)场上还有更多的利空也在同一时间发酵。
在上周(zhou)二，阿斯(si)麦（ASML）发布财报，一季度新订单总值环比剧减(jian)61%，远差预期(qi)。原因是新订单下滑主要是由于(yu)最先进的EUV光(guang)刻机需求大幅下降。然后次(ci)日股价暴跌超7%。
紧接着一天后，台积电发布了喜忧(you)参半的财报，虽然一季度净利润一年来首次(ci)增长，但其下调(diao)全球晶圆代工(gong)业增长预期(qi)。
光(guang)刻机、芯片制造，都是对应产业链最重要的上游(you)，如今指引双双变脸，显著加剧了市(shi)场对整个产业链的担忧(you)。
更显著的信号，还来自今年2月(yue)几天翻倍的芯片设计公司(si)ARM，也就是整个芯片产业的最上游(you)企业。其在ASML业绩披露(lu)后，股价也出现了跟显著的暴跌，当天大跌达12%，导致K线走势完全破位(wei)，给市(shi)场带来了极其负面的刺激。
02 怎么看？
从宏(hong)观视(shi)角来，当前美国经济虽然整体表现强劲，但全球的经济和政治环境并不友好。
尤其美联储一再推迟降息、中东地区持续走向(xiang)更加紧张局(ju)势，这些都对全球经济发展带来重大信心打击，让资本市(shi)场不再敢过于(yu)冒险投(tou)资。
美日等股票(piao)市(shi)场已经持续大涨(zhang)很长时间，尤其科技企业的估值泡沫被显著推高，同时，资金在这些领域已长时间形成拥挤交易。
所以有人打算先跑(pao)了。
有数据表明(ming)，最近两周(zhou)美股投(tou)资者从股票(piao)基金赎回了211亿美元(yuan)，创下2022年12以来最大的两周(zhou)记(ji)录。
这些资金，转为(wei)买入(ru)黄(huang)金、能(neng)源、大宗商品等资源产品，然后导致了这些资产在近期(qi)不断创出历史或阶段新高，这其实就是资金出于(yu)避险需求引发的“通胀”。
其实昨晚(wan)的盘中，就已经有资金出现了恐(kong)慌抛盘，引发踩踏行情。
有分析在机构(gou)暗池大单 Darkpool通道发现有机构(gou)交易员在尾盘抛售了数亿美元(yuan)的订单，同时在期(qi)权通道卖出了一个达1.17亿美元(yuan)的call单，推测是迫于(yu)风控管理的止损。
已经有华尔街顶级策略师表示，现在标普500的多头(tou)头(tou)寸为(wei)520亿美元(yuan)，其中88%处于(yu)亏损状态。如果市(shi)场继续转为(wei)负面，那么它们被抛售止损的速度会很快，数量(liang)也会更大，甚至引发更大幅度的暴跌。
而除了芯片产业链领域，最近其他科技巨头(tou)的业绩披露(lu)临期(qi)，也给市(shi)场带来不小(xiao)的压力。
比如即将(jiang)披露(lu)业绩的特斯(si)拉，近期(qi)陷入(ru)全球销量(liang)下行，员工(gong)大量(liang)被优化等阴影，市(shi)场对其业绩担忧(you)情绪持续加剧。
之前美股市(shi)值之王的苹果公司(si)，同样也面临类似(si)的困境，其近月(yue)数据显示手机全球销量(liang)已经明(ming)显出现颓势，叠加持续陷入(ru)欧盟(meng)制裁(cai)风波，和全球地缘局(ju)势影响，市(shi)场对其业绩预期(qi)也有所担忧(you)。
这些都是美股大权重巨头(tou)，可想而知，它们的业绩集体“变脸”，会对整个美股的短期(qi)冲击有多大！
所以回到(dao)芯片半导体板块，这轮(lun)大回撤就可以理解了。
但即使是这样，这一轮(lun)的下杀也依然只是“杀估值，不杀逻辑”。
英伟达最大的问题，就是市(shi)场对它的预期(qi)太高，导致估值在这两年激增大多，本身就是需要估值消化。
但AI的热潮不会停息，即使开始有谷歌/英特尔/AMD也准备推出自己的AI芯片来抢蛋糕(gao)，但它的订单需求短期(qi)内还依然庞(pang)大得难以消化。
现在英伟达手上的订单已经排到(dao)了明(ming)年，尤其是新出的更强大的GB200，机构(gou)预计明(ming)年会成为(wei)主流配置，仅(jin)是它的销售额就可能(neng)会高达900-1400亿美元(yuan)（6-7万(wan)台）。
近日有媒体爆料称，微软(ruan)内部计划到(dao)2024年底能(neng)够(gou)拥有180万(wan)块人工(gong)智能(neng)芯片，这就意味着微软(ruan)计划将(jiang)今年拥有的GPU数量(liang)增加两倍。知情人士透露(lu)，从当前财年到(dao) 2027 财年，微软(ruan)预计将(jiang)在GPU和数据中心上花费约1000亿美元(yuan)。
虽然不知微软(ruan)有多少比例会采用英伟达的GPU，但起(qi)码反(fan)应巨头(tou)们对AI芯片的资本开支，未来肯定会大幅增长。
以此(ci)来看整个AI产业链，它的景气逻辑是不会变的。
比如在这里(li)暴跌行情中心的超微电脑。对于(yu)整个2024财年，超微自己预计收入(ru)将(jiang)达到(dao)143亿到(dao)147亿美元(yuan)，与机构(gou)预测一致。这个规(gui)模相比2023财年翻了一番，可谓增速强劲。
根据机构(gou)预测，超微的2024财年调(diao)整后每股利润21.95美元(yuan)，即使按照30倍PE来说，估值也有超过600亿美元(yuan)。
这相比当前的估值水平，有不少的上涨(zhang)空间。
所以，如果这一轮(lun)美股科技巨头(tou)在多方利空因素(su)共(gong)振下出现更大幅度的下跌，可能(neng)会是急跌。但很大概率上，这轮(lun)AI芯片半导体产业链很可能(neng)是在大跌之后，会出现一个非常难得的“黄(huang)金坑”。
当然，现在看来，目前的跌幅还不够(gou)大，还需要耐心等待。
03 A股AI概念怎么办？
目前为(wei)止，国内绝大部分的AI产业链都是以美股几大AI巨头(tou)马首是瞻，甚至有些在底层技术和AI模型方面都是“拿来”的。
所以如今这些大佬的业绩在短期(qi)没达到(dao)预期(qi)，以及股价大跌，国内必然也会受影响的。
毕竟本身国内的市(shi)场情绪就不高，信心本就重新变弱，被带节奏的可能(neng)性也是要考虑到(dao)的。
客观来说，以国内AI产业链概念股的成色，没有多少家(jia)是真正有底气的。因为(wei)离商业化还在探索阶段，即使是有营收也不会对整体营收有多大影响。大多数都是空有概念，没业绩。所以大概率只是交易情绪层面的冲击。
但国内上下也在大力加快推动AI产业的自主发展，政策、资金都不缺，AI产业浪潮肯定会继续高速发展下去。虽然AI软(ruan)资产方面会因为(wei)需要继续探索商业模式而业绩承压，但一些硬资产比如数据存储、CPO、液冷、服务器(qi)等硬件配套，还是会迎来业绩支撑的。
近日，国内光(guang)刻胶产业链的表现就较不错，CPO巨头(tou)的股价也开始逐渐向(xiang)上走了。
当然了，现在美股这边(bian)的带头(tou)大哥还在恐(kong)慌，国内肯定也会受影响一段时间的。
所以这个时候，绝对不能(neng)急着去抄底，更不能(neng)去加杠杆。否则反(fan)攻还没到(dao)来，你可能(neng)就已经用尽弹药，倒在黎(li)明(ming)前了。