6月11日，在获批十余(yu)天后，广(guang)发中证国新港股通央企红利ETF(520903)、南方(fang)中证国新港股通央企红利ETF(520663)、景顺长城中证国新港股通央企红利ETF(520993)三只中证国新港股通央企红利ETF开启认购！
在红利资产受资金青睐的(de)大趋势下，首批中证国新港股通央企红利ETF产品加速入场。
1、首批中证国新港股通央企红利ETF，长期(qi)配置价值突出
广(guang)发中证国新港股通央企红利ETF、南方(fang)中证国新港股通央企红利ETF、景顺长城中证国新港股通央企红利ETF系跟踪“中证国新港股通央企红利指数(shu)”的(de)首批ETF。
公(gong)开资料(liao)显示(shi)，“中证国新港股通央企红利指数(shu)”由国新投资有(you)限公(gong)司定制，从港股通范(fan)围内(nei)选取国务院国资委央企名(ming)录中分红水平稳定且股息率较高的(de)上市公(gong)司证券作为指数(shu)样本，以反映(ying)港股通范(fan)围内(nei)股息率较高的(de)央企上市公(gong)司证券的(de)整体表现。该指数(shu)以2016年(nian)12月30日为基日，于(yu)2023年(nian)9月13日正式发布。
在“中证国新港股通央企红利指数(shu)”发布7个多月的(de)2024年(nian)4月30日，南方(fang)基金、广(guang)发基金、景顺长城基金三家指数(shu)投资“大户”，率先集(ji)中上报(bao)了中证国新港股通央企红利ETF，并(bing)于(yu)5月30日正式获批，6月11日开启认购，该指数(shu)首批ETF产品正加快(kuai)进入市场。
从“中证国新港股通央企红利指数(shu)”的(de)成分股行业分布来看，主要(yao)集(ji)中于(yu)能源、电信服务、工业、公(gong)用(yong)事业、医疗保健、金融、材料(liao)等行业，前(qian)三大重(zhong)仓行业能源、电信服务、工业分别占比48.2%、21.7%、11.9%。
图1：国新港股通央企红利指数(shu)成分股行业分布
来源：wind
具体到指数(shu)重(zhong)仓个股，不乏中国海油、中国石油、中国神华(hua)、中国石化、中国移动、中国电信、中国联通、中煤能源、中广(guang)核电力(li)等龙头(tou)央企，体量巨大且先发优势明显，长期(qi)配置价值突出。
表1：国新港股通央企红利指数(shu)十大权重(zhong)股样本
来源：wind
指数(shu)表现方(fang)面，Wind数(shu)据显示(shi)，截至(zhi)2024年(nian)6月11日，“中证国新港股通央企红利指数(shu)”近(jin)一年(nian)的(de)累计净收益率达23.69%，近(jin)三年(nian)累计净收益率达67.55%，基日以来累计净收益率85.03%。同时，该指数(shu)市盈率约8.16倍(bei)，市净率约0.81倍(bei)，整体估值表现处于(yu)低位；股息率为4.91%，红利效应显著。
2、红利资产受资金青睐，港股红利投资产品再多一席
近(jin)年(nian)来，市场持续震荡，相对(dui)抗跌的(de)高分红、高股息的(de)红利资产受到资金青睐。数(shu)据显示(shi)，截至(zhi)2024年(nian)一季度末，公(gong)募红利类产品整体规(gui)模(mo)达到1300亿元，红利类产品在过去(qu)几年(nian)处于(yu)逆势增长中。
其中，在国内(nei)外宏(hong)观环境(jing)、央国企市值管理诉(su)求与动态分红率有(you)望提升等因素共同作用(yong)下，港股红利资产或将持续展现配置价值。
据统计，当前(qian)市场上跟踪港股红利指数(shu)并(bing)上市的(de)ETF共有(you)10只，其中一共跟踪8个不同的(de)指数(shu)（保留人民币份额）。而“中证国新港股通央企红利指数(shu)”的(de)发布及南方(fang)基金、广(guang)发基金及景顺长城旗下3只中证国新港股通央企红利ETF获批发行，则意味着(zhe)市场上投资港股红利的(de)产品再多一席，内(nei)地资本市场上共有(you)9个指数(shu)可以进行港股红利ETF的(de)投资。
整体来看，这9个港股红利类指数(shu)在编制规(gui)则上有(you)所不同。
其一，恒生(sheng)类的(de)港股红利指数(shu)，均(jun)是先进行波动前(qian)20%股票(piao)的(de)剔除后，再进行基于(yu)红利指标的(de)选样，均(jun)有(you)连续三年(nian)分红的(de)限制去(qu)排除伪分红股票(piao)。在单只股票(piao)的(de)权重(zhong)上，经常(chang)设有(you)5%-10%的(de)上限。恒生(sheng)加权方(fang)式上，均(jun)是采用(yong)净股息率加权的(de)方(fang)式，这种方(fang)式的(de)好处是更能够反映(ying)投资者的(de)实际收益，尤其是针对(dui)成分股中既有(you)内(nei)地企业和香港企业的(de)情况，这种加权方(fang)式更准确。在样本的(de)调整频率上，恒生(sheng)的(de)港股红利指数(shu)多是每(mei)半年(nian)进行样本的(de)调整。
其二，中证类的(de)港股红利指数(shu)，则没有(you)对(dui)波动较大的(de)股票(piao)的(de)剔除，但是同样有(you)连续三年(nian)分红的(de)限制去(qu)排除伪分红股票(piao)。成分权重(zhong)上，只有(you)“中证国新港股通央企红利指数(shu)”设置了单只个股及金融、房地产行业个股的(de)权重(zhong)上限，以及在选样时即对(dui)金融和房地产行业做了权重(zhong)控制，其余(yu)指数(shu)并(bing)未对(dui)单只个股进行设置上限。加权方(fang)式上，大多采用(yong)股息率加权或股息率调整的(de)市值加权。调整频率上，均(jun)是按年(nian)度进行样本调整。
其三，标普港股通低波红利指数(shu)，是标普道琼斯公(gong)司发行的(de)唯一一只港股红利类指数(shu)。该指数(shu)是对(dui)单个行业和单只个股均(jun)设定了权重(zhong)上限，每(mei)半年(nian)进行调样。
对(dui)于(yu)这9个港股红利类指数(shu)，华(hua)宝证券根(gen)据投资地区和指数(shu)因子分成了四类，分别是投资范(fan)围依次缩(suo)小的(de)“港股+红利”、“港股+内(nei)地企业+红利”、“港股+央企+红利”以及“港股+红利+其他因子”类。
图2：港股红利指数(shu)分类
资料(liao)来源：华(hua)宝证券研究(jiu)创新部(bu)
其中，“中证国新港股通央企红利指数(shu)”与恒生(sheng)港股通中国央企红利指数(shu)、港股通央企红利指数(shu)同属于(yu)“港股+央企+红利”类。
具体来看，“中证国新港股通央企红利指数(shu)”和港股通央企红利指数(shu)均(jun)由中证指数(shu)公(gong)司研发，这2只指数(shu)均(jun)选取中央企业实际控制的(de)过去(qu)3年(nian)平均(jun)股息率前(qian)50的(de)证券，但区别是“中证国新港股通央企红利指数(shu)”由国新投资公(gong)司定制，限定了样本中金融和房地产行业的(de)占比，且单个样本权重(zhong)不超(chao)过10%，金融、房地产单个样本权重(zhong)不超(chao)过2%，在加权方(fang)式上采用(yong)股息率调整的(de)自由流通市值加权；港股通央企红利指数(shu)则没有(you)对(dui)行业的(de)限制，加权方(fang)式上采用(yong)股息率加权。
另外1只——恒生(sheng)港股通中国央企红利指数(shu)由恒生(sheng)指数(shu)公(gong)司开发，这只指数(shu)在选样时特意剔除了属于(yu)房地产投资信托基金的(de)股票(piao)，采用(yong)净股息率指标排名(ming)，并(bing)采用(yong)净股息率加权。
“央企是国民经济(ji)的(de)稳定器和压舱(cang)石，其基本面确定性较高。随着(zhe)2024年(nian)年(nian)初(chu)国资委将央企市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，央企改革红利有(you)望进一步释放。”华(hua)宝证券表示(shi)，“这类指数(shu)由于(yu)在选样方(fang)式上增加了央企的(de)限制，有(you)望乘上央企改革发展的(de)快(kuai)车，获得央企改革发展的(de)‘红利’。”
表2：“港股+央企+红利”指数(shu)编制规(gui)则
资料(liao)来源:恒生(sheng)指数(shu)公(gong)司，中证指数(shu)公(gong)司，华(hua)宝证券研究(jiu)创新部(bu)