中国(guo)网财经(jing)5月(yue)28日讯 5月(yue)27日，牧原食品股份有限公司(下称“牧原股份”)发布公告，针(zhen)对(dui)深圳证券交易所的问询函进行了回复。牧原股份在公告中对(dui)公司的现金流、长短期借款、生产成本、屠宰业务等事项进行逐一说明。
货币情况(kuang)：储备(bei)充足 现金流安(an)全稳(wen)健
公告显示，截至(zhi)2023年12月(yue)31日，牧原股份货币资金194.29亿元，其中银行存款136.79亿元，货币资金储备(bei)符(fu)合当前的现金流管理政策，资金余额处于合理水平。
据悉，牧原股份生猪销售业务采用(yong)“钱货两清”的销售结(jie)算模式，经(jing)营现金流创造能力较好。2023年月(yue)均经(jing)营活动现金流入金额近100亿元。随着生猪市场行情好转及成本的下降，公司盈利能力及现金流情况(kuang)将迎来较大改善。
此外，与行业对(dui)比来看，2023年末牧原股份的货币资金金额相(xiang)较长短期借款金额的比例与同行业公司相(xiang)比基本一致(zhi)，公司的货币资金储备(bei)规模与自身债(zhai)务规模及行业周期等情况(kuang)相(xiang)匹配，具有合理性(xing)。
债(zhai)务现状：结(jie)构合理 偿债(zhai)能力较好
根据2023年报(bao)，截至(zhi)2023年12月(yue)31日，牧原股份有息负(fu)债(zhai)合计761.37亿元，其中一年内到期的有息负(fu)债(zhai)金额544.51亿元。针(zhen)对(dui)一年内到期的有息负(fu)债(zhai)，牧原股份在公告中表示，公司制定了严密的定期资金规划，具有多重偿债(zhai)资金来源。
除较为充足的货币资金外，截至(zhi)去年年底，未使用(yong)银行授信(xin)额度270.59亿元，融资授信(xin)资源储备(bei)较为充足；已获(huo)得(de)债(zhai)券批文合计80亿元，具有较强的融资能力，并保持着较低(di)的融资成本；公司控股股东(dong)能够在必要时为公司提供资金支持。同时，牧原股份存货价值419.31亿元，生产性(xing)生物资产为93.15亿元，资产变现能力较强。此外，牧原股份设有专业的资金筹划团队，能够合理安(an)排资金收支及有息负(fu)债(zhai)偿还工作，防(fang)范流动性(xing)风险。
公告还指出，牧原股份近三年资产负(fu)债(zhai)率与同行业可比公司相(xiang)比处于中位水平，均控制在合理范围内，未来将在稳(wen)健经(jing)营的基础(chu)上，逐步降低(di)杠杆水平，持续优化财务结(jie)构。
整(zheng)体来看，牧原股份的资金储备(bei)和管理能力、现金流创造能力和融资能力能够覆(fu)盖公司的长短期偿债(zhai)需求(qiu)，有息负(fu)债(zhai)率与同行业可比上市公司基本一致(zhi)。未来，在公司收入规模增长以及负(fu)债(zhai)结(jie)构调整(zheng)力度加大的情况(kuang)下，牧原股份短期偿债(zhai)能力有望得(de)到较大提升(sheng)。
成本问题：优势明显 业绩持续向好
2023年，牧原股份实现营业收入1108.61亿元，全年销售生猪6381.6万头，生猪养殖平均完全成本约15元/kg，相(xiang)比2022年下降0.7元/kg，不断夯实成本优势。据公开信(xin)息，2024年4月(yue)，生猪养殖平均完全成本已降至(zhi)14.8元/kg。5月(yue)22日牧原年度股东(dong)大会(hui)上，首席财务官高曈表示，牧原股份将持续采取(qu)打通技术路径、优化生产管理、加强一线人员赋能培训(xun)等措施，提升(sheng)生猪养殖效(xiao)率，公司今年全年平均生猪养殖完全成本目标为14元/kg，力争年底降到13元/kg，有望实现公司自非瘟以来最(zui)低(di)的生猪养殖完全成本。
中国(guo)农(nong)业农(nong)村部生猪产业监测预(yu)警首席专家王祖力表示，从综合供需情况(kuang)来看，市场供应(ying)阶段性(xing)过剩的局(ju)面将逐步得(de)到改善。供应(ying)方面，前期产能调减的效(xiao)果将在今年第(di)二(er)季(ji)度和第(di)三季(ji)度逐步显现。需求(qiu)方面，根据季(ji)节性(xing)消费规律，5月(yue)和6月(yue)的猪肉消费量通常比3月(yue)和4月(yue)多出5%至(zhi)10%，有助于支撑猪价开启上涨(zhang)行情。
牧原股份披露的月(yue)度销售数据显示，今年1-2月(yue)、3月(yue)及4月(yue)的生猪销售均价分(fen)别为13.84元/公斤(去年12月(yue)为13.42元/公斤)、14.24元/公斤和14.8元/公斤，其中4月(yue)销售均价与当期生猪养殖完全成本持平。进入5月(yue)，部分(fen)地区生猪价格已上涨(zhang)到16-17元/kg，牧原股份盈利能力持续提升(sheng)。按牧原当前公开成本测算，每头猪有近200元利润空间。
有分(fen)析人士表示，通过追踪(zong)牧原股份四月(yue)份的出栏量并结(jie)合当月(yue)生猪销售价格，大致(zhi)能测算出该公司在四月(yue)份已实现盈亏(kui)平衡(heng)，预(yu)计4月(yue)盈利2.895亿元。
农(nong)业农(nong)村部数据显示，目前全国(guo)生猪产能有序调整(zheng)，生猪价格震荡回升(sheng)，生猪生产形(xing)势总体向好。4月(yue)份至(zhi)今，全国(guo)生猪价格出现回升(sheng)向好态势，据监测，4月(yue)份全国(guo)生猪平均价格为每公斤15.35元，环比上涨(zhang)2.7%，同比上涨(zhang)4.7%。
进入5月(yue)份，国(guo)内生猪价格小幅震荡后继续回升(sheng)。据生意社数据监测，5月(yue)27日，生猪基准价为16.23元/公斤，与本月(yue)初(14.85元/公斤)相(xiang)比上涨(zhang)了9.29%。