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航运复兴?大摩不信!,运力,航线,红海
2024-06-12 10:04:54
航运复兴?大摩不信!,运力,航线,红海

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红海危机加剧运力紧张,航运市场(chang)价格飞(fei)涨(zhang)。

大摩在24日的一份报(bao)告中指出,受红海危机干扰航运市场(chang)运力,导致欧洲航线的运力短缺,叠加新交付(fu)的船舶不(bu)能完全弥补运力短缺,航运价格在飙升。

今(jin)年3月底至5月17日,上海出口集装箱(xiang)运价指数(SCFI)累计(ji)上涨(zhang)了46%,其中欧洲和地中海航线运价分(fen)别上涨(zhang)了53%和 32%,美西和美东航线运价分(fen)别上涨(zhang)了47%和36%。

大摩称,运价短期的反弹可能会很强劲,并可能还会持续1-2个季度。红海的干扰,只是推迟了航运业(ye)下行周期的到来

航运市场(chang)价格飞(fei)涨(zhang),红海危机成关键因素

航运市场(chang)的强劲复苏,离不(bu)开红海航线中断的影响,大摩指出:

目前通过苏伊士运河转运的集装箱(xiang)船数,对(dui)比去年12月已经减少了约 90%,大部(bu)分(fen)船都改道运输距离更远的好望角路线。

这种重新安排航线的做法影响了全球约 30%的集装箱(xiang)贸易,导致相关航线的运输距离延长了约 30%。也就是说,如果红海干扰持续下去,将额外(wai)消(xiao)耗全球集装箱(xiang)运输能力的 9-10%。

目前通过苏伊士运河转运的集装箱(xiang)船数,对(dui)比去年12月已经减少了约 90%,大部(bu)分(fen)船都改道运输距离更远的好望角路线。

这种重新安排航线的做法影响了全球约 30%的集装箱(xiang)贸易,导致相关航线的运输距离延长了约 30%。也就是说,如果红海干扰持续下去,将额外(wai)消(xiao)耗全球集装箱(xiang)运输能力的 9-10%。

大摩早(zao)前一度认为(wei),红海动荡引发的航运市场(chang)反弹,并不(bu)会持续很久(jiu),因为(wei):

从运力上看(kan),目前集装箱(xiang)船队总体TEU载量比 2021年底增加了 17%,年增长率约为(wei) 7%;

从供应链上看(kan),疫情结束后全球供应链得到回复,港口拥堵现(xian)象明显缓(huan)解;

而且疫情后集装箱(xiang)船速预计(ji)可以提升,据我(wo)们的分(fen)析,船舶速度通常(chang)与航运现(xian)货价格呈正相关,因此我(wo)们认为(wei)船舶可以再次提速,以减少因绕道造成的运力损失。

从运力上看(kan),目前集装箱(xiang)船队总体TEU载量比 2021年底增加了 17%,年增长率约为(wei) 7%;

从供应链上看(kan),疫情结束后全球供应链得到回复,港口拥堵现(xian)象明显缓(huan)解;

而且疫情后集装箱(xiang)船速预计(ji)可以提升,据我(wo)们的分(fen)析,船舶速度通常(chang)与航运现(xian)货价格呈正相关,因此我(wo)们认为(wei)船舶可以再次提速,以减少因绕道造成的运力损失。

但大摩很快就发现(xian)这个判断与实际情况出现(xian)了偏差,因为(wei)红海航线中断引发的运力短缺,很可能是结构性短缺。

大摩指出,目前从供应端(duan)来看(kan):

1、目前新交付(fu)的船舶运力无法满(man)足所有航线的需求,运力超过8000 TEU的船舶仅比 2021 年底增加了 21%,无法弥补欧洲航线因航线调(diao)整而损失的 30% 运力。

2、由于减碳排的要求,部(bu)分(fen)新交付(fu)的船舶无法有效提速。

最后,欧洲地区的港口又(you)开始出现(xian)拥堵状况。

1、目前新交付(fu)的船舶运力无法满(man)足所有航线的需求,运力超过8000 TEU的船舶仅比 2021 年底增加了 21%,无法弥补欧洲航线因航线调(diao)整而损失的 30% 运力。

2、由于减碳排的要求,部(bu)分(fen)新交付(fu)的船舶无法有效提速。

最后,欧洲地区的港口又(you)开始出现(xian)拥堵状况。

而从需求端(duan)来看(kan):

1、由于航线运输距离延长,今(jin)年航运旺季比预期要早(zao)到;

2、美国补库存需求强于预期,美洲航线运力也出现(xian)短缺;-全球供应链多样化的潜在影响:

3、中国与南美和非洲等新兴市场(chang)之间的贸易量增加,推动了相关航线的货运量增长。

1、由于航线运输距离延长,今(jin)年航运旺季比预期要早(zao)到;

2、美国补库存需求强于预期,美洲航线运力也出现(xian)短缺;-全球供应链多样化的潜在影响:

3、中国与南美和非洲等新兴市场(chang)之间的贸易量增加,推动了相关航线的货运量增长。

航运市场(chang)短期的强劲表现(xian),超出了大摩之前的预期,虽然供需两端(duan)暂时都支持这轮航运反弹,但大摩在长期仍不(bu)看(kan)好航运业(ye),因为(wei)航运业(ye)的基本面与疫情期间的上升周期有所不(bu)同:

1) 2022年至2024年4月期间,运力增加了17%;

2) 现(xian)在供应链恢复后,全球港口同步发生拥堵的可能性很低;

3) 我(wo)们认为(wei)2024-2025年间每年将增加8-9%的新运力;

1) 2022年至2024年4月期间,运力增加了17%;

2) 现(xian)在供应链恢复后,全球港口同步发生拥堵的可能性很低;

3) 我(wo)们认为(wei)2024-2025年间每年将增加8-9%的新运力;

大摩称,运价短期的反弹可能会很强劲,并可能还会持续1-2个季度。红海的干扰,只是推迟了航运业(ye)下行周期的到来

如果红海的干扰消(xiao)失,航运业(ye)将很快会回归下行周期;而如果红海干扰持续,下行周期有可能会在未来2-4个季度内到来。

如果红海的干扰消(xiao)失,航运业(ye)将很快会回归下行周期;而如果红海干扰持续,下行周期有可能会在未来2-4个季度内到来。

最后大摩还提到全球经济增长及贸易变化对(dui)航运的潜在影响:

一般来说,全球贸易需求的增长与全球 GDP 的增长基本一致,总体增长率为(wei) 3-4%。考(kao)虑到供应链多样化,例如中国将产能转移到海外(wai)或将低端(duan)生产转移到其他新兴市场(chang),全球贸易增长可能会高于全球 GDP 增长,但我(wo)们认为(wei)全球贸易年复合增长率超过 5-6% 的可能性较低。

一般来说,全球贸易需求的增长与全球 GDP 的增长基本一致,总体增长率为(wei) 3-4%。考(kao)虑到供应链多样化,例如中国将产能转移到海外(wai)或将低端(duan)生产转移到其他新兴市场(chang),全球贸易增长可能会高于全球 GDP 增长,但我(wo)们认为(wei)全球贸易年复合增长率超过 5-6% 的可能性较低。

大摩预计(ji),2024-25 年全球经济增长将保持稳定,中国2024年和2025年的出口增长率分(fen)别为(wei) 8%和 6%,这也意味着航运业(ye)受影响,可能会在2024-25年经历(li)一个短暂的上升周期,一旦红海干扰消(xiao)失,集装箱(xiang)航运业(ye)将重回周期性低迷(mi)

发布于:上海市
版权号:18172771662813
 
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