因为顽固的通胀，韩国央(yang)行(xing)也继续按兵不动。
周五，韩国央(yang)行(xing)将利率维持在3.5%不变，继续保持在15年高位，符合市场预期。
从2023年2月起，韩国央(yang)行(xing)已经连续第十次会议保持不变，而3.5%利率已持续一(yi)年两个月以上。
货币政策公(gong)布(bu)后(hou)，今日韩国KOSPI指数开(kai)盘上涨0.15%，报2711.11点。
美元兑韩元呈震荡走势，现涨0.1%报1369。由于美元的坚挺(ting)，最近(jin)韩元兑美元持续走弱。
通胀仍高于2%的目标
“维持利率不变”这一(yi)决定表明，韩国央(yang)行(xing)仍对通胀感到(dao)担(dan)忧(you)。
韩央(yang)行(xing)在声明中表示，仍需看到(dao)价格取得更多进展以获得信心，即它们(men)正在朝(chao)着央(yang)行(xing)2%的目标迈进。
该(gai)行(xing)预计(ji)，核(he)心通胀将继续放缓趋势，与2月份预测的路径一(yi)致，年底可能放缓至2%的水(shui)平。
消(xiao)费者价格通胀预计(ji)也将逐渐放缓，但与地(di)缘政治风险的发展和全(quan)球(qiu)石(shi)油价格走势以及农产品价格走势有关的前景不确(que)定性(xing)有所增(zeng)加(jia)。
值(zhi)得注意(yi)的是，韩国3 月CPI同(tong)比上涨 3.1%，与 2 月份持平；剔除(chu)食品和能源在内的核(he)心CPI小幅放缓至 2.4%。
通胀超出预期，且仍高于央(yang)行(xing)2%的目标，这也引发了人们(men)认为韩国央(yang)行(xing)考虑放松政策还为时过早。
由于物价增(zeng)幅连续两个月超过3%，国际(ji)油价大涨致使(shi)通胀压力加(jia)剧，家庭负债规模依然较大，加(jia)上房地(di)产项目融资和经济增(zeng)长等矛盾因素变数犹存。
韩国央(yang)行(xing)也一(yi)直小心翼翼地(di)避免提前宣布(bu)政策转向，否则可能会重新引发家庭债务并(bing)削弱公(gong)众对政策一(yi)致性(xing)的信心。
经济学家分析(xi)指出，3 月份稳定的通胀支持了韩国央(yang)行(xing)的说法，即实现 2%目标的最后(hou)阶段将充满(man)坎坷。
“总体指标保持不变，与温和放缓的预期相反。 CPI数据表明韩央(yang)行(xing)在改变限制性(xing)政策立场之前需要保持耐心。”
韩国央(yang)行(xing)确(que)实还不敢谈降息(xi)。
通胀高企(qi)之下，韩元疲软加(jia)剧了成本上升。作为今年亚洲表现最差的货币之一(yi)，韩元已经下跌近(jin)6%。
DB Financial Investment 分析(xi)师Moon Hong Cheol表示，汇率问题让韩国央(yang)行(xing)更难表现出鸽派立场。
而当(dang)下，韩国民众最关心的问题是生活成本的上升。这也是在周三的议会选举中，总统尹锡烈领导的执政党惨败的一(yi)大原因。
近(jin)几个月来，食品价格一(yi)直是政策制定者特别关注的问题。韩政府还表示，将在上半年冻结公(gong)用事(shi)业费用，作为应对生活成本上涨的行(xing)动的一(yi)部分。
从经济表现上来看，在芯片销(xiao)售强(qiang)劲的带动下，出口连续第六个月增(zeng)长，增(zeng)加(jia)了韩国央(yang)行(xing)保持高利率的理由。
其中，出口较上年同(tong)期增(zeng)长3.1%，达到(dao)565.6亿美元，此前一(yi)个月增(zeng)长了4.8%。
芯片海(hai)外销(xiao)售额连续第五个月增(zeng)长，增(zeng)长35.7%创下两年来最佳表现。
另一(yi)方面，美国通胀也让美联储降息(xi)产生变数。
由于美联储降息(xi)预期被推迟(chi)，韩国央(yang)行(xing)将很(hen)难启动宽松周期，因为这将给韩元带来进一(yi)步压力，并(bing)可能通过进口刺激成本推动型通胀。
经济学家权晓星指出，美联储政策路径的不确(que)定性(xing)日益增(zeng)加(jia)，为韩国央(yang)行(xing)暂时将政策利率维持在限制区内提供(gong)了另一(yi)个理由。
随(sui)着市场对美联储降息(xi)时机的预期减(jian)弱，韩元面临更大的下行(xing)压力。
花旗集团经济学家Kim Jin-wook也表示，出口增(zeng)长和消(xiao)费者信心稳定使(shi)政策制定者有等待的空(kong)间。美联储宽松周期被推迟(chi)的前景带来的风险也表明，韩国央(yang)行(xing)可能会保持耐心。
分析(xi)师预计(ji)，韩国央(yang)行(xing)将在第三、第四季度(du)降息(xi) 25 个基点，到(dao)今年年底将基准利率从目前的 3.50% 降至 3.00%。