经过短暂升值后(hou)，日元汇率又回归了贬值趋势(shi)。
本(ben)周，美元兑日元汇率持续上涨(zhang)，目前已经回到了155.852。
货币政策将考虑(lu)日元走势(shi)
今(jin)日，日本(ben)央行公布4月货币政策会议纪要，央行董事会成员在4月的政策会议上态度强硬，部分成员认为利率上升速度可能快于预期。
纪要显示，九名董事会成员中的多人(ren)呼吁稳步加息，因为通胀可能持续保持甚至超过央行2%的目标。
一位成员表示：“如果在日元走弱(ruo)的背景下(xia)，基础通胀继续偏离基线情景，货币政策正常化(hua)的步伐很(hen)可能会加快。”
鉴于日元的最新走势(shi)，日本(ben)央行植田和男、财务大臣铃木俊一均(jun)发声，以支撑日元。
日本(ben)央行行长植田和男表示，央行将在制定货币政策时仔细审查日元近(jin)期下(xia)跌对经济和通胀的影响。
他称，“日元大幅、单边下(xia)跌对经济不利，因此是不可取的”，因为这会使企业难以制定商业计划。
他还表示：“如果汇率波动影响可能影响通胀趋势(shi)，日本(ben)央行必须采取货币政策应对。”
同时，日本(ben)财务大臣铃木俊一重申了对日元过度贬值的警告，称他担心日元疲软可能对经济造成损害，例如进口成本(ben)会上升。
稳步加息
会议纪要显示，日本(ben)央行将稳步提高利率，并考虑(lu)在未来减少购债规模。
一位成员表示，随着(zhe)实现其增(zeng)长和价格预测的可能性增(zeng)加，日本(ben)央行必须以“及时和适当的方式”提高利率。
纪要指出：“如果4月对经济和通胀预测的前景得以实现，央行2%通胀目标将在大约两(liang)年内持续稳定地实现，产出缺口将为正。因此，政策利率有可能高于市场目前定价的路径(jing)。”
多数市场参与者预计，日本(ben)央行将在今(jin)年晚些时候加息，不过，他们对加息的速度存在分歧(qi)。
10年期国债收(shou)益率或将破1%
纪要显示，日本(ben)央行将在某个(ge)时候表明其减少购债的意图，并在合适时点开始缩表。
对此，大和证券(quan)首席经济学(xue)家(jia)Toru Suehiro表示：“日本(ben)央行仍在购买大量政府债券(quan)，因此这方面转(zhuan)向鹰(ying)派的可能性很(hen)大。”
他指出：“减少债券(quan)购买量对日本(ben)央行来说(shuo)可能比(bi)加息更容易，因为加息需要更仔细地审查对经济的影响。”
分析师预计，日本(ben)央行可能会在6月的会议上采取行动，基准10年期国债收(shou)益率可能将突破1%，依然低于其他主要经济体目前的收(shou)益率。
自2013年5月起，前日本(ben)央行行长开始实施激进的货币宽松政策以克服通缩，日本(ben)的10年期国债收(shou)益率就一直未曾(ceng)触及1%，最新的收(shou)益率报0.899%。
全日本(ben)资产管(guan)理公司总裁长野达树认为，日本(ben)国内长期债券(quan)收(shou)益率最早可能在今(jin)年夏天超过1%，这取决于美国10年期国债收(shou)益率的变动情况。他预计，日本(ben)央行将在6月减少购债，并在7月加息。
野村证券(quan)的首席策略师Naka Matsuzawa表示，当日本(ben)10年期国债收(shou)益率升至1%时，银行将开始投资10年期日本(ben)国债，而当30年期日本(ben)国债收(shou)益率超过2%时，寿(shou)险公司对日本(ben)国债的投资将开始认真进行。
自2013年日本(ben)开始货币宽松政策以来，日本(ben)银行和保险公司都建立了以外国债券(quan)为中心的投资组(zu)合，但(dan)他相信，随着(zhe)收(shou)益率的上升，“资金将回归国内债券(quan)”。
三井住友信托资产管(guan)理公司的高级策略师Katsutoshi Inadome表示，日本(ben)央行6月减少日本(ben)国债购买量是很(hen)有可能的。尽管(guan)这还不是他的主要设(she)想，但(dan)“如果减少购买量后(hou)再加息，而美国降息仍遥遥无期，那么日本(ben)10年期国债收(shou)益率有望达到1%”。
市场押注日元将再破160
上周，日元汇率经历巨大波动，美元兑日元一度突破160关口，创下(xia)34年来的低点。
随后(hou)，日本(ben)官方疑似(si)出手(shou)干预，目前推测的花费超过9万亿日元，不过官方并未承认。
此因素影响下(xia)，日元的贬值趋势(shi)有所减缓，最高回升至151.868。不过，近(jin)几个(ge)交易日又重回贬值趋势(shi)。
尽管(guan)政府出手(shou)干预，但(dan)日元的贬值趋势(shi)很(hen)难逆转(zhuan)，市场目前明显看跌日元。
期权交易商称，杠杆基金又开始押注美元兑日元汇率将在未来几周内回归160点。短期基金本(ben)周开始买入一至三个(ge)月期的美元兑日元反向敲出看涨(zhang)期权合约(RKO)。
这些合约不同于普通看涨(zhang)期权，包含一项附加条件，即该汇率一旦触及敲出水平，交易将失去(qu)价值。据交易员称，这些敲出水平主要在160.50-161，高于4月29日的高点160.17。
野村国际驻(zhu)伦敦全球(qiu)外汇期权交易主管(guan)Ruchir Sharma说(shuo)：“对RKO的偏好(hao)清楚地表明，市场对干预持谨慎态度，并认为美元兑日元汇率走高充其量仅(jin)是磨合。面对这一汇率缓慢走高，当局也可能不太愿意干预。”
他指出：“市场押注美元兑日元目前被当局困在160的区间内，美元兑日元看涨(zhang)RKO最能体现这一点，市场正开始有意义地参与这些流动。”
他认为，由于散户投资者和进口商对美元的需求，美元兑日元的下(xia)行空间被限制在152左右。
日本(ben)央行4月货币政策会议纪要原文请看