相比隔(ge)壁港股一(yi)根筋(jin)闷头冲，A股最(zui)近比较谨慎，整体(ti)在犹疑中上涨。周一(yi)，沪指再创年内新高，收报(bao)3171点。沪深两市(shi)连(lian)续三日放量，但仍旧(jiu)没有(you)破万亿。
如今A股再一(yi)次临(lin)近去年8月28日的最(zui)高点位3219.04，一(yi)根巨大(da)的阴线，这个位置的压力(li)不容(rong)忽视，积累了太多一(yi)腔孤勇(yong)的筹码。
奈何此(ci)时，市(shi)场似乎站在了继续涨还是回(hui)调的十字路口。
今日港A股再度回(hui)落(luo)，A股三大(da)指数今日集体(ti)下跌，超4000只个股下跌，成交额(e)大(da)幅缩量1962亿元。港股跌幅更(geng)深，恒(heng)生科技指数跌3.74%，恒(heng)指、国指均跌逾2%。
“钟摆停在中间的时间非常短(duan)暂，始终(zhong)在朝着或者背离弧线的端点摆动。”橡树资本创始人霍华德马克斯这样写道。
这次，钟摆能越过828的阴影(ying)吗？
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外资上周疯(feng)狂买入中国资产(chan)
其实(shi)，市(shi)场此(ci)时选择回(hui)调，很正常。从2月6日的市(shi)场低点至今，沪指累计上涨17%，深成指、创业(ye)板指均涨超20%。港股更(geng)猛，恒(heng)生科技指数从1月地点累计上涨近40%。
说白了，市(shi)场已经在科技板块和周期方(fang)向全部轮动一(yi)遍了，该涨的都涨过了，下一(yi)个方(fang)向应该是什么？
周一(yi)预期最(zui)强的房地产(chan)板块走出冲高回(hui)落(luo)的行情，成交量明显放大(da)，说明市(shi)场“买预期，卖现实(shi)”，地产(chan)政策落(luo)地后，资金选择离场观察(cha)。三降政策+最(zui)强去库存政策，究竟能够给房地产(chan)带来(lai)多少实(shi)打(da)实(shi)的利好？刺激多少购(gou)房需求(qiu)？
一(yi)朝被蛇咬，十年怕井绳。2023年那波“强预期弱现实(shi)”的行情，给每个人上了宝贵的一(yi)课。
毋庸置疑的一(yi)点是，楼市(shi)新政对行业(ye)来(lai)说是实(shi)打(da)实(shi)的利好。上周五新政一(yi)出，外资就推土机式买入A股。
北上资金上周五净买入A股139.56亿元，是自4月下旬创纪录的一(yi)天以来(lai)的最(zui)高水平。
上周，中国是新兴市(shi)场国家中录得最(zui)大(da)资金流入的市(shi)场，达4.88 亿美元，其中2.896亿美元流入iShares MSCI中国ETF。
(本文内容(rong)均为客(ke)观数据(ju)信息罗列，不构(gou)成任何投资建议(yi)）
高盛集团(tuan)大(da)宗经纪部门数据(ju)显示(shi)，上周对冲基金在全球各地区净买入股票，连(lian)续第四周净买入中国股票。
富国银行新兴市(shi)场外汇策略师布伦丹·麦肯纳(Brendan McKenna)表示(shi)，每周大(da)量资金买入中国股票的原因是，人们越来(lai)越乐观地认为中国政府(fu)将采取更(geng)多措施(shi)支持经济(ji)。
高盛本周一(yi)再次发挥“唱多小能手”的特色，高调上调沪深300目(mu)标至4100点，维持A股“增持”评级。
高盛发报(bao)告(gao)指，MSCI中国指数自1月下旬的低位已回(hui)升31%，过去一(yi)个月升19%，跑赢大(da)部分(fen)已发展市(shi)场及新兴市(shi)场，推动升势的主要因素包括经济(ji)具韧性，楼市(shi)及资本市(shi)场有(you)宏观政策支持。后续内地股市(shi)上升动力(li)能否持续，取决于政策推行及中美关系(xi)。
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资金抛售沪深300ETF，买入A50ETF？
昨日《史诗级逼(bi)空又上演！》一(yi)文也提及：“近年来(lai)指数化投资理念不断普及，越来(lai)越多的投资者选择使用ETF这一(yi)低费率、高流动性、低门槛的投资工具参与场内投资。”
是以，ETF资金变动就成为投资值得关注(zhu)的指标之一(yi)。
昨日文章也提及，沪深300相关ETF是今年最(zui)“吸金”的品种，截至5月17日，净流入超2531亿元。
然而(er)，当市(shi)场站在新的十字路口中，上周的ETF资金居然有(you)抛售沪深300ETF的迹象？
Wind数据(ju)显示(shi)，上周，跟踪中证A50指数的ETF得到资金的青睐。摩根基金中证A50ETF指数基金、大(da)成基金中证A50ETF基金和华泰柏瑞基金中证A50ETF分(fen)别有(you)5.5亿元、4.65亿元和4.42亿元流入。
汇添富基金MSCI中国A50ETF、易方(fang)达基金中国A50ETF、富国基金中国A50ETF上周分(fen)别有(you)3.27亿元、3.02亿元和2.78亿元流入。
同(tong)时，资金却一(yi)致性抛售沪深300ETF、上证50ETF以及相关的港股ETF。华泰柏瑞基金沪深300ETF、嘉实(shi)基金沪深300ETF、沪深300ETF易方(fang)达分(fen)别遭流出29.17亿元、11.65亿元、8.26亿元。
华夏基金上证50ETF、广发基金上证50ETF指数上周分(fen)别流出20.64亿元和4.41亿元。
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沪深300与A50有(you)何不同(tong)？
历史经验(yan)表明，经济(ji)企稳前(qian)期，龙头股具有(you)较好的盈利优势，在经济(ji)回(hui)暖时往往会迎来(lai)先(xian)估值修复、后盈利修复的行情。
招商证券首席策略分(fen)析师张夏近期也表示(shi)，当前(qian)中国房地产(chan)市(shi)场、地方(fang)政府(fu)融资等都趋(qu)于稳定(ding)，中国经济(ji)波动率明显下降，进入到高质量增长。这种情况下全市(shi)场、全社(she)会高收益资产(chan)非常稀缺。以沪深300或者中证A50为代(dai)表的高质量权重指数有(you)望蓄势待发，在未来(lai)走出一(yi)轮长牛。
既然同(tong)样是核心资产(chan)的代(dai)表指数，资金上周抛售沪深300、上证50，转向买入中证A50，背后的用意是什么？
按照申万一(yi)级行业(ye)来(lai)看，上证50和沪深300指数更(geng)侧重于传统(tong)的大(da)金融和大(da)消费行业(ye)，中证A50指数的新经济(ji)占比则(ze)要更(geng)高一(yi)些，且行业(ye)分(fen)布更(geng)均衡。
A50指数的成份股覆(fu)盖了全部30个中证二级行业(ye)，共涉及50个中证三级行业(ye)。与其他宽基指数相比，A50的行业(ye)分(fen)布更(geng)加全面，更(geng)能体(ti)现中国经济(ji)，可以避免单一(yi)行业(ye)涨跌幅度过大(da)，对整个指数带来(lai)的过度影(ying)响。
从盈利角度来(lai)看，中证A50指数2025年与2026年的盈利预期均强于上证50和沪深300。IFinD数据(ju)显示(shi)，2025年，中证A50的盈利预期是同(tong)比增长13.82%，而(er)上证50和沪深300仅有(you)6.87%和9.72%。
如此(ci)看来(lai)，相比上证50和沪深300，中证A50行业(ye)分(fen)布不仅更(geng)均衡，且更(geng)能代(dai)表新生产(chan)力(li)，盈利能力(li)也相对有(you)优势。
这会是上周资金买入A50ETF的理由吗？
我(wo)们永远都无法准确地预测市(shi)场“钟摆”完整的轨(gui)迹，唯(wei)有(you)通过观察(cha)市(shi)场最(zui)新的状况，试图分(fen)析出其中的蛛丝马迹，努力(li)追寻(xun)模糊的相对正确。如果你相信小狗(gou)终(zhong)归会回(hui)到主人身边的话。