来(lai)自美团（3690.HK）的一则消息给梯媒龙(long)头分(fen)众传媒（002027.SZ）吓没了40亿市值(zhi)。
7月11日，“美团外卖合作城市”公众号发布针对视频梯媒广告加盟商的招商公告，提到(dao)美团计(ji)划在(zai)下沉城市招募视频梯媒广告加盟商。
由美团提供设备(bei)和业务支(zhi)持；加盟商则负责(ze)铺(pu)设设备(bei)、销售和制作广告等事宜。
市场担(dan)忧美团躬身入局梯媒业务，抢(qiang)占(zhan)龙(long)头分(fen)众传媒的市场份额。
消息发出(chu)当(dang)日，分(fen)众传媒午盘(pan)后跌超6%，最终收跌4.65%至5.74元/股。
当(dang)日分(fen)众传媒公开表示(shi)，与美团达成意向合作，将加速(su)推进低线城市电梯视频媒体的开发及运(yun)营。分(fen)众与美团将首先选取部分(fen)城市作为此(ci)次合作的试点(dian)，根据试点(dian)城市的经营情况逐步推广覆盖(gai)。
分(fen)众传媒创(chuang)始人江南春也在(zai)朋友圈回应称：“我们和美团在(zai)一起推进低线城市电梯视频媒体运(yun)营合作，希望通过双方的优势，为下沉市场的中小企业提供更全面优质的服务。欢迎加盟”。
似乎是虚惊一场。
7月12日，分(fen)众传媒收涨5.57%于(yu)6.06元/股，收盘(pan)价(jia)与7月11日的开盘(pan)价(jia)相(xiang)同，尽数收复前日跌幅。
但疑问仍存(cun)，按美团的说法，美团将为加盟商提供设备(bei)和业务支(zhi)持；加盟商负责(ze)铺(pu)设设备(bei)、销售和制作广告等。从上游设备(bei)采购(gou)到(dao)下游铺(pu)设设备(bei)、投放广告，美团和加盟商包揽了这些环节，也在(zai)此(ci)间分(fen)得利益。
那声称与美团合作的分(fen)众传媒又将参与到(dao)其中哪个环节？
分(fen)众传媒的主要盈利模式(shi)即通过自持梯媒点(dian)位收取广告费(fei)；
美团又是否作为分(fen)众传媒的KA客户，采取集中采购(gou)梯媒资源(yuan)后分(fen)发的形式(shi)，这关乎美团在(zai)与分(fen)众传媒的合作中担(dan)任哪种角色。
信风(feng)（ID：TradeWind01）询问分(fen)众传媒相(xiang)关人士和美团合作相(xiang)关问题，对方表示(shi)目前还是在(zai)准备(bei)试点(dian)阶段(duan)，后续应该会有信息进一步披露。
美团相(xiang)关人士亦表示(shi)，没有更多(duo)信息可提供。
从业务的角度来(lai)看，二(er)者(zhe)“联姻”的利益似乎一致。
先说美团，自抖音入局以来(lai)，美团的本地生活业务压力重重。去年美团发布征集令在(zai)乡镇下沉市场招募代理商，采用团购(gou)秒杀等一系列低价(jia)动作抵御抖音的进攻。
方正证(zheng)券分(fen)析师张丰淇认为，美团布局梯媒是出(chu)于(yu)为美团商家精准引流的目的，对美团而言，手握丰富本地商户资源(yuan)，便于(yu)广告投放从线上向线下的转化。
再说分(fen)众传媒，早在(zai)今年业绩说明会上，江南春就表示(shi)，今年分(fen)众传媒会加大下沉城市开发，计(ji)划在(zai)下沉城市增加10万个楼宇电视。
截至今年一季度，分(fen)众传媒共有自营电梯电视媒体105.1万台，其中境内(nei)89.7万台，超九成位于(yu)一、二(er)线城市，7.2万台分(fen)布于(yu)三线及以下城市，占(zhan)比仅8%。
江南春认为，“大广告主在(zai)目前消费(fei)不是特别强劲的情况下，业务策略是做下沉”。对比互联网公司(si)每年几百万个广告主客户，分(fen)众和他们的主要收入差距在(zai)于(yu)中小客户，尤其在(zai)于(yu)生活服务型客户。分(fen)众对于(yu)这类周边三公里的生意能形成明显影响。
一名(ming)华东券商传媒分(fen)析师对信风(feng)（ID：TradeWind01）表示(shi)，分(fen)众传媒在(zai)下沉市场的刊挂率（发布总数量或时长/资源(yuan)总数量或时长）较低，导入美团的本地生活商户可能会提高部分(fen)点(dian)位的刊挂率，进而实现分(fen)众在(zai)下沉市场增收。
早在(zai) 2019年，分(fen)众传媒就曾有过一轮针对下沉市场的点(dian)位扩张。
2019年中报显示(shi)，截至当(dang)年7月，分(fen)众传媒自营点(dian)位数量达到(dao)270.5万个，其中三线及以下城市点(dian)位数量 55.7 万，占(zhan)比高达21%，但由于(yu)上刊率不及预(yu)期，此(ci)后不断收缩，至今比例仅剩8%。
如今看来(lai)，迫切需要守住下沉市场的美团似乎要和分(fen)众传媒切入同一蛋糕(gao)。
值(zhi)得一提的是，王(wang)兴早在(zai)“千团大战”的2012年，就曾解释了对投广告的看法：
“花钱永远是非常(chang)容易的事情，各家都打广告，别人未必能记得你，你得持续地投，但是你是投不起的，不然只是养(yang)活了分(fen)众。”
十(shi)年过去，美团的竞争对手变得更少，也更强大了。
但美团具体能为分(fen)众传媒带来(lai)多(duo)少投放还是未知。
这既取决于(yu)二(er)者(zhe)的合作形式(shi)，也取决于(yu)美团烧钱的决心(xin)。毕竟美团还有仍处(chu)于(yu)亏损的美团优选、小象超市，以及国际业务等需要输血。
风(feng)险提示(shi)及免责(ze)条款
市场有风(feng)险，投资需谨慎(shen)。本文不构成个人投资建议(yi)，也未考虑到(dao)个别用户特殊的投资目标(biao)、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何(he)意见、观点(dian)或结论是否符合其特定状况。据此(ci)投资，责(ze)任自负。