A股这磨人的行情，还是(shi)跌(die)破3100点了。相比于“A股到底要回调(diao)多久”这种灵魂发问，不如先来(lai)愉快吃个瓜，再来(lai)思考无解的问题。
午后，外媒称中国考虑对普(pu)华永道处以(yi)创纪录的罚(fa)款，因该公司深(shen)陷于中国恒大巨额虚增收入这一中国最大的金融欺诈案(an)。
创纪录的罚(fa)款到底有多少？
知情人士(shi)表示，普(pu)华永道可能面临至少10亿元人民币的罚(fa)款，远超2023年中国对德勤2.12亿元的罚(fa)款，有望创下中国对会计事务所开出的罚(fa)款纪录。
其实(shi)早在今年4月，网上就在疯传一封自称“一部分普(pu)华永道合伙人”的匿名(ming)信。公开信直指(zhi)由于追求合伙人高收入，部分人将普(pu)华永道带入恒大事件的漩涡(wo)。
4月19日(ri)，香港会计监管机(ji)构表示将根据“举报(bao)信”，调(diao)查普(pu)华永道在审计中国恒大集团账目中的角色。
这一次，故事又(you)将走向何方？
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A股再度开启(qi)电风扇行情
从5月20日(ri)开始，港A股已经(jing)回调(diao)10天了，沪(hu)指(zhi)在此期间回撤近2%，恒指(zhi)则超6%。
再来(lai)看A股昨日(ri)的表现，更是(shi)令人目瞪口呆。成交金额极度萎(wei)缩，离跌(die)破7000亿大关仅余一步，但板块却快轮动出火(huo)星子，从原来(lai)的一日(ri)一热点，演变(bian)成“一日(ri)看尽长安花”。卫星、房地产、光伏、电力、有色等板块轮番上演冲高走势，妥(tuo)妥(tuo)“你方唱(chang)罢，我登台。”
财经(jing)大V辣评：“这叫电风扇？这是(shi)涡(wo)轮绞肉(rou)机(ji)！”
此时此刻，高盛又(you)信誓旦(dan)旦(dan)喊话：“老(lao)乡，你别走！”
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高盛喊话：老(lao)乡别走
高盛分析师Kinger Lau团队最新公布(bu)报(bao)告称，退出为时过早，现在是(shi)入市的好(hao)机(ji)会。
该团队在报(bao)告中援引了MSCI中国指(zhi)数过去20年步入技术性牛市后的表现，称此次中国股市的回调(diao)并不出人意(yi)料。
报(bao)告数据显示，在过去20年里，MSCI中国指(zhi)数23次进入技术性牛市后的20个交易日(ri)内，有22次经(jing)历了至少5%的回撤。在这这22次里，MSCI中国指(zhi)数有12次成功从回调(diao)中完成大反弹，在接下来(lai)的3个月平(ping)均上涨了31%。
这么来(lai)看，中国股市技术性牛市后的回调(diao)，上涨与继续下跌(die)是(shi)一半一半的概率(lu)。高盛怎么就肯定这次能继续上涨？
分析师Kinger Lau的论据是(shi)：政策和经(jing)济(ji)基(ji)本面的改善能给中国股市更多的上涨动能。
Kinger Lau在接受电视采访时表示，“政策看跌(die)期权”已经(jing)到位，尤(you)其是(shi)房地产和地方债领(ling)域的政策，提振了市场信心(xin)，推动股票合理估值水平(ping)的上升(sheng)。
该分析师同时补充(chong)道，中国股市的估值仍处低位，团队认为中国企业(ye)今年盈利将同比增长8%，后续如果(guo)政策落地到位，股市仍有较大的上涨空间。
最重要的一点是(shi)，Kinger Lau一针见血指(zhi)出：“归根结底是(shi)真正(zheng)的政策交付。”
这样来(lai)看，考虑到7月有一场重磅会议，以(yi)及7月正(zheng)式(shi)进入半年报(bao)披露时间，6月极有可能还会持续目前的“电风扇行情”。
其实(shi)A股板块轮动过快某种程度也反映出目前市场存量流动性不足的问题，与去年7月和8月份的行情有点类似。
Wind数据显示，截至5月29日(ri)，ETF全市场本月净赎回157.77万份份额，一定程度上佐证(zheng)市场流动性在减少。
(本文内容均为客观数据信息罗(luo)列，不构成任何投资(zi)建议）
那这个月，ETF市场到底申(shen)购了什么，又(you)赎回了什么？
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ETF份额的增与减
Wind数据显示，截至5月29日(ri)，资(zi)产最追捧的行业(ye)主(zhu)题ETF是(shi)国联安中证(zheng)全指(zhi)半导体ETF，最近一个月份额增加23.96亿份，环比增加8.63%。华夏国证(zheng)半导体芯片ETF份额同期增加9.98亿份。
从宽基(ji)ETF的最近一个月的份额变(bian)化情况来(lai)看，资(zi)金明显青睐中证(zheng)A50ETF。富国中证(zheng)A50ETF、摩根中证(zheng)A50ETF、大成中证(zheng)A50ETF、华泰柏瑞中证(zheng)A50ETF和易方达中证(zheng)A50ETF的份额最近一个月合计增加48.26亿份。
至于沪(hu)深(shen)300ETF，倒是(shi)出现了有趣的“左手换右手”现象。鹏华沪(hu)深(shen)300ETF的份额最近一个月增加16.7亿份，环比飙涨128.71%。华泰柏瑞沪(hu)深(shen)300ETF、易方达沪(hu)深(shen)300ETF和嘉实(shi)沪(hu)深(shen)300ETF的份额同期合计减少37.54亿份。
从ETF份额减少青睐来(lai)看，港股科(ke)网股主(zhu)题ETF是(shi)资(zi)金最近一个月抛售(shou)的主(zhu)要对象。华夏恒生互联网科(ke)技业(ye)ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科(ke)技ETF、华夏恒生科(ke)技ETF、易方达恒生科(ke)技ETF、大成恒生科(ke)技ETF的份额合计锐减148.6亿份，止盈的态度很坚(jian)定。
尽管ETF本月出现净赎回现象，但资(zi)金主(zhu)要是(shi)选择止盈获(huo)利巨大的港股主(zhu)题ETF，同时还买入了中国核心(xin)资(zi)产A50ETF以(yi)及半导体主(zhu)题ETF，可见依(yi)旧看好(hao)A股后市的表现。
自4月第三周起看好(hao)中国股市的瑞银投资(zi)银行亚太区(qu)策略师Karen Hizon再次给予港A股市“增持”评级。
Hizon称该行对中国股市看法转趋正(zheng)面，因企业(ye)盈利正(zheng)在改善，强调(diao)中资(zi)股要持续走高，须盈利改善配合。此外，内地消费信心(xin)改善，加上企业(ye)于派息回购方面有正(zheng)面惊喜，连同政策能见度改善，都是(shi)瑞银看好(hao)中资(zi)股的原因。
这次，港A股的走势会像华尔(er)街期待(dai)得(de)那样吗？