格隆汇获(huo)悉，近期，因江苏宇迪光学股份有(you)限公司（以下简称(cheng)“宇迪光学”）撤回发行上市申请(qing)文件，北交所(suo)终止其发行上市审核。
宇迪光学专注于光学元器件的(de)研发、制造与销售。自创立起，就为客户提供多样化、高质(zhi)量的(de)定制光学元器件，如透(tou)镜和镜头，并根据(ju)客户需求发展了上千种(zhong)产品型号，被广泛(fan)应用于单反相机、投影仪、车载镜头、航天探测等领域。
股权结构方面，截至招股说明(ming)书签署(shu)日，宇迪光学的(de)控股股东和实(shi)际(ji)控制人是吴迪富及(ji)其家族成员，包括吴迪富、单国(guo)云、顾晶晶、吴广剑、吴广盛、吴红英六人，他们共同持有(you)公司23.17%的(de)股份。其中，吴迪富系(xi)吴广剑、吴广盛、顾晶晶之父，系(xi)吴红英之兄；单国(guo)云系(xi)吴广剑之配偶(ou)。
根据(ju)招股书，宇迪光学原计划公开(kai)发行股票数量不超过约1304万(wan)股，拟募(mu)资2.65亿元，分别用于尖端(duan)光学元件项目、红外镜头建设(she)项目、研发中心建设(she)项目和补(bu)充流动资金。
业绩波(bo)动明(ming)显
宇迪光学主营收(shou)入来源分别为透(tou)镜、光学镜头、透(tou)镜加工、平面玻璃(li)。从具体产品收(shou)入构成看，透(tou)镜收(shou)入占公司营收(shou)比重(zhong)最高。2020年到2022年，透(tou)镜收(shou)入分别占当年营收(shou)比重(zhong)的(de)75.52%、79.95%、85.02%。其他产品收(shou)入占营收(shou)比重(zhong)相对较低。
从销售区域看，宇迪光学的(de)产品主要销往日本、韩国(guo)、欧洲等境(jing)外市场，境(jing)外业务占比较高。2020年至2022年，公司产品外销收(shou)入占当期主营业务收(shou)入比例分别为42.37%、51.49%和48.83%。如果境(jing)外客户环境(jing)、政策变化或我国(guo)出(chu)口政策、贸易摩(mo)擦等变化，可能对公司境(jing)外业务产生不利影响。
业绩方面，招股书显示，2020年至2022年，宇迪光学的(de)营业收(shou)入分别约4.29亿元、5.80亿元、5.53亿元；归母净利润分别约3018.65万(wan)元、5177.40万(wan)元、6166.49万(wan)元。
另据(ju)公司2023年财(cai)报，期内公司实(shi)现(xian)营业收(shou)入约为4.32亿元，同比减少22%；实(shi)现(xian)归母净利润约为3242.36万(wan)元，同比减少47%。
由此可见，近几年公司业绩波(bo)动较大(da)。2022年公司营业收(shou)入开(kai)始同比减少；2023年公司营业收(shou)入进一步同比下滑(hua)，且当年归母净利润同比减少明(ming)显。
其实(shi)早在去年9月，宇迪光学业绩下滑(hua)的(de)问题在第二轮审核问询函(han)中就被提及(ji)。被监管要求“说明(ming)2023年上半年业绩大(da)幅下滑(hua)的(de)原因，并结合(he)多方面因素分析公司经营与市场环境(jing)的(de)变化。同时，阐述公司应对业绩下滑(hua)的(de)具体举措，评(ping)估未来进一步下滑(hua)的(de)风险和对公司潜在影响。”
毛利率方面，数据(ju)显示，2020年到2023年宇迪光学毛利率分别为24.13%、22.92%、23.71%、22.20%。
宇迪光学表示，公司在产产品中，直接材料成本占比高，特别是光学材料，其供应和价(jia)格波(bo)动对公司盈利影响大(da)。如果未来原材料短缺或价(jia)格上涨，将导致公司原材料不足和相应产品毛利率下滑(hua)，进而可能对公司整体经营情况产生不利的(de)影响。
研发费用率低于同行均值
众所(suo)周知，电子行业板块公司研发费用历来备受关注。
招股书显示，2020年至2022年，宇迪光学研发费用分别为1788.46万(wan)元、2421.12万(wan)元、2711.31万(wan)元，主要由职工薪酬、材料费等构成。宇迪光学表示，公司研发费用中职工薪酬和材料费占比较大(da)，人工费用逐年增加，主要是因为公司重(zhong)视研发人才，逐步增加研发人员数量以及(ji)提高研发人员的(de)薪酬待遇。
但根据(ju)招股书，2020年到2022年，宇迪光学研发费用率分别为4.16%、4.17%、4.90%，低于可比6家公司研发费用率平均数6.41%、7.02%、8.80%。具体来看，宇迪光学表示，公司研发费用率与凤凰光学、中光学水平相当，低于北创光电、福特科、蓝特光学和舜宇光学科技。主要由于公司光学产品种(zhong)类繁多，应用领域较为广泛(fan)。公司与同行业可比公司产品类型、应用领域方面并不一致，研发投入力度各有(you)不同，业务收(shou)入规模也(ye)有(you)差异导致。
此外，招股书显示，宇迪光学存货账面价(jia)值逐渐增加。2020到2022年，公司存货账面价(jia)值分别为7953.28万(wan)元、9498.83万(wan)元、9663.77万(wan)元，占流动资产的(de)比例分别为28.21%、26.79%、35.40%。各期存货跌价(jia)准备分别为734.56万(wan)元、867.97万(wan)元和1166.09万(wan)元。
宇迪光学表示，保持一定的(de)库存量能够保障生产经营的(de)稳(wen)定性，但如果原材料、库存商品的(de)价(jia)格出(chu)现(xian)不利变化或者产品销售不畅，且公司未及(ji)时有(you)效应对做出(chu)调整，将面临(lin)存货跌价(jia)风险。
2020到2022年，宇迪光学应收(shou)账款账面价(jia)值分别约为1.29亿元、1.18亿元和9020.96万(wan)元，占各期末流动资产的(de)比例分别为45.85%、33.28%和33.05%。公司表示，若未来公司主要客户面临(lin)经营困难(nan)，或与公司的(de)合(he)作关系(xi)出(chu)现(xian)不利状况，可能会导致回款周期的(de)延长甚至无法收(shou)回货款，从而影响公司的(de)经营业绩。
尾声
宇迪光学原本想通过在北交所(suo)上市募(mu)集资金用来提高公司生产能力和研发新技术。但近几年公司营收(shou)和归母净利等业绩呈现(xian)波(bo)动趋势。此外，公司存货账面价(jia)值的(de)逐渐增加也(ye)可能给公司带来了一定的(de)存货跌价(jia)风险。宇迪光学的(de)案例反映了当前市场竞争的(de)激(ji)烈，以及(ji)企业需要持续创新、优化管理和稳(wen)定业绩才能赢得资本市场的(de)长期认可。