2024年4月10日(ri)，全国输节水领域最具竞争力企业之一的青龙管业发布2023年年报称(cheng)，公司在已签合同主动严控、部分项目延期(qi)以及部分新签合同因工程(cheng)设计变更未及时结算的情况下，实现营收20.61亿元(yuan)，归母净(jing)利润2487.16万元(yuan)。
虽然业绩(ji)出(chu)现暂时性调整，但是考虑(lu)到公司存在“延期(qi)”业绩(ji)未体现到2023年数据(ju)上，且公司在行(xing)业需求即将迎来增长的背景下，不(bu)断(duan)加固技术研发优(you)势、加快市场布局并实现新签订单大幅增长，未来公司业绩(ji)重回上升渠道具备确定性。
构筑起全方位竞争壁垒的领军型企业
始建于(yu)1975年的青龙管业，历经近五十年发展，在输水、排水、高(gao)标准农(nong)田建设领域已发展成为国内(nei)产(chan)品品种最全、经营规模最大的生产(chan)制造企业之一，是国内(nei)目前唯一覆盖(gai)混(hun)凝土管道、塑(su)料(liao)管道和钢管的规模化生产(chan)企业，并具备了水利行(xing)业工程(cheng)勘察(cha)、设计、咨询、水利工程(cheng)总承包和水利工程(cheng)监理等多项专(zhuan)业服务能力。
公司专(zhuan)注于(yu)高(gao)品质输水管道及相关(guan)产(chan)品的研发、生产(chan)、销售，并提供输节水领域的整体解决方案；从项目的设计、产(chan)品制造、施工、运维等方面，为客户提供全方位的服务，主要产(chan)品分为五大类(lei)，其中硬件产(chan)品三大类(lei)，包括混(hun)凝土管道、塑(su)料(liao)管道和复(fu)合钢管。两大服务类(lei)产(chan)品，包括水利设计咨询和工程(cheng)安装施工服务。
目前公司不(bu)仅在管道制造领域打造了核(he)心竞争能力，并延伸至行(xing)业的上下游，从设计和施工运维等多个方面提高(gao)自身的核(he)心优(you)势。
其中技术研发方面，公司拥有宁夏“自治区级企业技术中心”；设立了“南京水利科学研究院水工结构博(bo)士工作站”；发起并成立了“中国预应力钢筒混(hun)凝土管质量创新联盟”，为中国大口径主流(liu)管材(PCCP)建立了技术平台；聘(pin)请了“管道混(hun)凝土”和“管道结构”等首席专(zhuan)家。公司与武汉大学签署(shu)了战略合作协议，就科技合作、人才(cai)培养等方面达成合作。另外，公司与浙江大学建筑工程(cheng)学院高(gao)性能建筑结构与材料(liao)研究所签订了战略合作协议。
目前公司研发的钢筋缠绕钢筒混(hun)凝土压力管道通过宁夏回族自治区新产(chan)品鉴定、室外集(ji)中供热直埋保温管复(fu)合塑(su)料(liao)管材被自治区认证为建设科技成果推广项目。此外公司还(hai)自主研发建成检测平台建设项目，提高(gao)试(shi)验检测能力和水平，项目也已经通过政府部门验收。4米(mi)管径BCCP管道试(shi)制和试(shi)验成功(gong),并取得第三方检验报告。
2023年末，公司及控股子公司拥有专(zhuan)利权238项，其中，发明(ming)专(zhuan)利13项、实用新型专(zhuan)利225项。其中2023年，公司新增发明(ming)专(zhuan)利3项，制定标准5项。
同时在产(chan)品体系方面，公司目前是我国供排水管道行(xing)业中产(chan)品品种和规格最齐全的企业，是国内(nei)目前唯一的覆盖(gai)混(hun)凝土管道、塑(su)料(liao)管道和钢管的规模化生产(chan)企业，能全方位满足客户对主流(liu)供排水管道产(chan)品、燃气管道、供热管道及节水灌溉产(chan)品和节水灌溉整体方案提供的需求。因此，在行(xing)业、区域布局、渠道资源、生产(chan)资源、人力资源等方面形成了较(jiao)强(qiang)的协同效应，可充分发挥(hui)规模效益，具有独特的市场竞争能力和抗风险能力。
而在生产(chan)工艺(yi)方面，公司的生产(chan)工艺(yi)及部分生产(chan)设备在行(xing)业内(nei)处于(yu)领先地位，曾荣(rong)获水利部“企业技术进步奖”、国家轻工业联合会“科学技术进步二等奖”。
再加上品牌建设方面，经过多年的精心培育，公司的产(chan)品、品牌已在市场上建立了良好的声誉，公司先后在南水北调工程(cheng)、陕甘宁盐环定调水工程(cheng)、鄂北水资源配置工程(cheng)、引绰济辽工程(cheng)、引大入秦工程(cheng)、宁夏扶贫扬黄灌溉工程(cheng)、山西大水网(wang)工程(cheng)、宁夏中南部城乡供水工程(cheng)、银川都市圈城乡供水工程(cheng)、北京奥运排水工程(cheng)及大兴机(ji)场等工程(cheng)建设中受到各项目业主的嘉奖，先后荣(rong)获“国家免检产(chan)品”、“中国驰名商标”、“宁夏名牌产(chan)品”、“宁夏著名商标”、“宁夏质量管理奖”、“质量信得过产(chan)品”、“中国水利优(you)质工程(cheng)大禹奖”等荣(rong)誉称(cheng)号。
2023年，根(gen)据(ju)中国品牌建设促进会的价(jia)值评价(jia)，依据(ju)品牌价(jia)值评价(jia)有关(guan)国家标准，公司的品牌强(qiang)度为836，品牌价(jia)值为8.27亿元(yuan)。
业绩(ji)部分延期(qi) 2023经营成果依旧可观
提升经营项目质量、延期(qi)业绩(ji)回归、加快市场布局、新签订单大幅增长多因数驱动下，2023年业绩(ji)调整或只是暂时。
年报资料(liao)显示，公司于(yu)2023年不(bu)断(duan)完(wan)善合同管理及执行(xing)，分析项目的背景、资金配套(tao)情况，严格评判合同的风险性，主动对已签订的合同进行(xing)管控，严格按照(zhao)合同约定发货，对不(bu)能履行(xing)合同约定付款(kuan)的，采取谨慎或停止发货等措施。同时部分项目因客户的客观原因施工进度缓慢，未能按期(qi)进行(xing)。
加上公司广东和新疆大项目新签订单上半年筹划建厂，上半年没(mei)有形成规模生产(chan)，对当期(qi)收入贡献较(jiao)少。广东新签订单因工程(cheng)设计变更，致(zhi)使已发货部分产(chan)品未能及时结算，收入无(wu)法确认。
使得公司实现营收20.61亿元(yuan)，归母净(jing)利润2487.16万元(yuan)，业绩(ji)较(jiao)2022年同期(qi)有所下滑。不(bu)过，由于(yu)公司严控项目质量，公司的经营活动产(chan)生的现金流(liu)量净(jing)额比上年同期(qi)增加321.78%，现金及现金等价(jia)物净(jing)增加额同比大幅增加5190.21%。
而且，项目延期(qi)和未结算业绩(ji)后续将会回归，相当于(yu)公司“储(chu)备”了部分业绩(ji)。加上从2022年开始，公司制定了东进南下的市场战略，2023年2月中标了环北部湾广东水资源配置工程(cheng)4亿元(yuan)标段，为公司的东进南下战略迈出(chu)了关(guan)键一步。
同时，公司一直深耕的新疆市场也迎来了重要的发展机(ji)会，2023年内(nei)新疆市场共计新签订单5.25亿元(yuan)，公司还(hai)将继续根(gen)据(ju)市场情况，拓展塑(su)管和钢管类(lei)产(chan)品的应用。
此背景下，公司2023年管道业务新签合同金额32.1亿元(yuan)，同比增长19.08%，其中混(hun)凝土管道19.2亿元(yuan)、塑(su)料(liao)管材7.6亿元(yuan)、复(fu)合钢管5.4亿元(yuan)；结转至以后报告期(qi)执行(xing)的合同金额为22.4亿元(yuan)，同比增长48.18%，其中混(hun)凝土管道16.8亿元(yuan)、塑(su)料(liao)管材1.6亿元(yuan)、复(fu)合钢管3.9亿元(yuan)。
此外，公司还(hai)在继续落实精益生产(chan)，从供研产(chan)销的全方位深度落实精益生产(chan)相关(guan)内(nei)容，不(bu)断(duan)降低成本，提升运营效率；以及一直在致(zhi)力于(yu)提升生产(chan)过程(cheng)中每个环节的自动化程(cheng)度，由此来提升公司在产(chan)品力的核(he)心竞争力。公司2023年混(hun)凝土管、复(fu)合钢管、塑(su)料(liao)管材、设计咨询毛利率分别同比提升0.64、5.08、1.35、2.33个百分点至35.31%、23.84%、22.86%、35.44%，推动整体毛利率大幅提升2.4个百分点至29.99%，都在为后续业绩(ji)回归增势奠定牢固基础。
多机(ji)遇共振(zhen) 未来发展可期(qi)
青龙管业主营业务聚焦在水利市场，应用于(yu)跨(kua)流(liu)域调水、城市供排水、城乡供水、高(gao)标准农(nong)田建设及节水灌溉等细分领域。近几年国家对水利投资力度不(bu)断(duan)加大，政策(ce)逐步落实，行(xing)业稳定增长趋势明(ming)显。
数据(ju)显示，2022年水利建设投资突破1万亿元(yuan)。根(gen)据(ju)2024年全国水利工作会议，2023年全国完(wan)成水利建设投资11,996亿元(yuan)，较(jiao)2022年增长10.1%，创历史新高(gao)。
2023年5月，中共中央、国务院印发了《国家水网(wang)建设规划纲(gang)要》，其中提出(chu)围绕国家重大战略，以大江大河干(gan)流(liu)及重要江河湖(hu)泊为基础，以南水北调工程(cheng)东、中、西三线为重点，科学推进一批重大引调排水工程(cheng)规划建设，推进大江大河干(gan)流(liu)堤防达标建设、重点河段河势控制，构建重要江河绿色生态廊道，加快构建国家水网(wang)主骨(gu)架和大动脉；2025年建设一批国家水网(wang)骨(gu)干(gan)工程(cheng)，加快推进国家骨(gu)干(gan)网(wang)建设；到2035年，基本形成国家水网(wang)总体格局，国家水网(wang)主骨(gu)架和大动脉逐步建设，省市县(xian)水网(wang)基本完(wan)善。《国家水网(wang)建设规划纲(gang)要》对公司所处行(xing)业意义重大，预计未来将提升管道行(xing)业在水利总投资中的占比。
同时，随着国家第十四个五年规划和2035年远景目标纲(gang)要、国家节水行(xing)动、“十四五”水安全保障规划、“十四五”节水型社会建设规划、“十四五”水利科技创新规划、“十四五”重点流(liu)域水环境综合治理规划以及西部大开发战略等相关(guan)政策(ce)和规划的实施，国家水网(wang)骨(gu)干(gan)工程(cheng)、高(gao)标准农(nong)田建设、城市供水管网(wang)改造等重大现代化基础设施体系建设的大力推进，涉水领域建设投资将继续保持高(gao)位，今后较(jiao)长时期(qi)内(nei)管道行(xing)业市场需求仍将稳步增长。
而且，2023年10月新华社报道，中央财政将在2023年四季(ji)度增发国债10000亿元(yuan)，支持灾后恢复(fu)重建和弥补减灾救灾短(duan)板。今年以来我国多地遭遇暴雨(yu)、洪涝、台风等灾害，地方灾后恢复(fu)重建任务较(jiao)重，预计防洪治理工程(cheng)、城市排水防涝等方向将成为资金投入重点，对管材类(lei)企业形成业绩(ji)支撑。
2024年2月，根(gen)据(ju)住建部消息，未来我国将每年改造10万公里以上地下管线，大力推进城市地下管网(wang)改造，实施城市排水防涝能力提升工程(cheng)，深入推进城市生命线安全工程(cheng)建设，再度利好相关(guan)管材需求。
此背景下，公司主营业务所属(shu)行(xing)业仍将在较(jiao)长时间内(nei)处于(yu)景气周期(qi)。再加上EPC、全过程(cheng)工程(cheng)咨询等新业务模式的出(chu)现，互联网(wang)+、BIM等新技术在水利行(xing)业的应用日(ri)益成熟(shu)，为公司勘察(cha)、设计、咨询及工程(cheng)总承包业务今后发展带来了新的机(ji)遇。
由此看来，在下游行(xing)业需求稳定增长的当下，有一定业绩(ji)储(chu)备并不(bu)断(duan)加快市场布局的青龙管业，或许将在不(bu)远的将来迎回业绩(ji)增势。