作者佳尔编辑袁畅
在(zai)中国公募历(li)史上的26届年度基金冠军中，汤戈可(ke)能是最有“神秘”感的，甚至没有之一。
图源网(wang)络
一方面，他是少数“组团”斩获冠军的基金经理——时任(ren)获奖产品有两位“主理者”，迄今谁是主导依然成谜。
另(ling)一方面，汤戈依然是业(ye)内最“低调”的基金经理，仅(jin)有的几次对外发声的内容，内容也多数“概括”而“扼(e)要”，关(guan)于其操作中的核(he)心(xin)理念、决策过程，关(guan)键时候的投(tou)资取舍(she)照例“着墨(mo)不多”。
此(ci)外，汤戈从业(ye)的大部分(fen)时间都(dou)不在(zai)公开(kai)视(shi)野中，他不长的公募投(tou)资记录（累计不足三(san)年），亦被分(fen)割成两段，这令得他的投(tou)资记录相对“碎片化”，外部观(guan)察起来也颇具专业(ye)门槛。
但汤戈毕竟还是近年少见的业(ye)绩突出的灵活风格的基金经理，无论是在(zai)曾经的英大基金，还是现(xian)在(zai)的方正富邦，他的产品依然在(zai)短期(qi)内表(biao)现(xian)不错。
这当然会引发外界持续关(guan)注的兴致......
谁是“主操”？
汤戈是在(zai)2022年末陡然走到(dao)大众眼(yan)前的。
当年，他参与(yu)管理的英大国企改(gai)革主题基金成为了股票型基金的年度冠军，人们(men)突然发现(xian)，在(zai)这个外界几乎“不置一喙(hui)”的中小公司里，竟还有如此(ci)突出的权益投(tou)资业(ye)绩。
不过，争(zheng)议也随之而来。
夺冠当年，英大国企主题的“在(zai)册”基金经理两人——张媛和汤戈。
由此(ci)，引发了两人之中“谁是主导“基金经理？”的讨论。
从在(zai)册时间看，张媛管理英大国企比汤戈多两年以上，汤戈离任(ren)后该基金亦在(zai)她手中继续管理，从操盘(pan)“经验”和“适配度”上，张媛有一定优势。
但换(huan)个角(jiao)度说，汤戈加盟该基金管理一共不足两年，倒有一个完整年度业(ye)绩极为突出，从此(ci)角(jiao)度观(guan)察，似乎汤戈和业(ye)绩的关(guan)联(lian)度又更高（下图）。
此(ci)桩“公案”，迄今未有明确“说法”。
“得失”为何？
其二(er)，英大国企基金当年究竟是凭何种(zhong)理念而令基金业(ye)绩突出？
这年度领先的业(ye)绩，究竟是能力(li)、团队贡献更多，还是运气成分(fen)更大？
关(guan)于这方面，时任(ren)基金经理的两人在(zai)当年夺冠后都(dou)没有及时受访，给人“讳莫如深(shen)”之感。而这在(zai)历(li)年的“冠军基金经理”中也是极为少见的。
此(ci)后，汤戈在(zai)“夺冠”后，飞快的公布了“更换(huan)门庭”的消息（次年3月31日(ri)公开(kai)离任(ren)），更令整个事情的前后，蒙上了更多的“迷雾”。
在(zai)汤戈离任(ren)第(di)2个月，有媒体(ti)发布了张媛的专访，文中提及了英大国企基金2022年的“夺冠业(ye)绩”，以及张媛个人的投(tou)资经验：
“任(ren)何捷径(jing)走到(dao)最后都(dou)是歧路。对企业(ye)的深(shen)入研究，才是我们(men)做投(tou)资真正的依据。”
2023年10月，汤戈度过“静默期(qi)”后亦罕见受访，文中也提及了他曾获2022年“股基冠军”的经历(li)，以及他对投(tou)资方面的总结(jie)。汤戈在(zai)该文中，提及“夺冠”是“有运气成分(fen)的”，并重点强调了他的底层投(tou)资理念和核(he)心(xin)方法论：
价值发现(xian)、研究驱动。
但那(na)桩“公案”，依然是“公案”。
缘何“换(huan)跑道”？
转换(huan)门庭后的汤戈，很快在(zai)新公司里找到(dao)“位置”。
根(gen)据公告，他是新公司的首席权益投(tou)资官(guan)（非高管职(zhi)务）、策略投(tou)资部行政负责人兼基金经理、投(tou)资决策委员会委员。
某种(zhong)意义(yi)上，新职(zhi)务似乎比英大基金中任(ren)职(zhi)的权益投(tou)资总监（高管身份）、权益投(tou)资部总经理兼英大资本执行董事的位置，“身位”似还有所(suo)“下降”。
这当然会引发好奇(qi)，究竟是什么让(rang)汤戈放弃一家公募基金公司中的“高管”职(zhi)务，转而投(tou)身另(ling)一家规模接近的基金公司中的“非高管”职(zhi)务的？
是考虑发展潜力(li)，抑或是职(zhi)务定位，抑或是激励机制(zhi)，抑或是其他因素？
经历(li)“独到(dao)”
不过，汤戈的从业(ye)经历(li)，从来就不是常态的公募基金经理的“版本”。他有自己的独到(dao)的经验和“视(shi)野”。
汤戈本硕均毕业(ye)于中国“TOP2”的大学之一。毕业(ye)后即历(li)任(ren)国泰君安企业(ye)融资部、大企业(ye)战略合作项目经理。
国君的企业(ye)融资部早年在(zai)公司内是负责再融资业(ye)务的，换(huan)言之，汤戈的出身是“投(tou)行业(ye)务”。
在(zai)这个岗位上，汤戈应该有了不少深(shen)入了解上市公司运作内情的机会，这给他后续做投(tou)资是可(ke)能带来很大帮助的。
此(ci)后，汤戈转任(ren)国信证券和华西(xi)证券的研究业(ye)务，正式踏入了“投(tou)研人士”的“标准成长路径(jing)”。
但他很快又离开(kai)了这个标准途径(jing)。
简历(li)显示，日(ri)后他出任(ren)了英大泰和人寿的投(tou)资管理部权益投(tou)资处处长等(deng)职(zhi)务，又至英大保险资管任(ren)职(zhi)，再至泛海系的公司里出任(ren)投(tou)资职(zhi)务。
这些投(tou)资机构中，前两者可(ke)能更专注于基金的投(tou)资和研究，而后者（泛海系机构）在(zai)公募和券商为主流(liu)的投(tou)资行业(ye)着实有些“不走寻常路”。
不过，汤戈在(zai)一些媒体(ti)采访中透露，恰恰是在(zai)泛海“开(kai)启(qi)了个人投(tou)研体(ti)系升级的四年，也助力(li)他形成了自己对于投(tou)研体(ti)系和团队管理的独立思考”。
这又该如何理解呢？
风格“迥异”
汤戈的投(tou)资风格，在(zai)业(ye)内算是比较“独特”的。
首先，他的换(huan)手率不低，在(zai)英大基金管理的两年里，当家产品的换(huan)手率一度高到(dao)800%~1000%（单边，未剔除申购赎(shu)回(hui)影响）。
其次，他的重仓股配置比例亦相对集中，他管理的方正富邦天睿混合，前十大重仓股的合计配置比例超过60%（下图，来源:天天基金网(wang)）。
同时，他的重仓股更换(huan)频率又是适中的。这点就很“与(yu)众不同”了。
一方面，重仓股换(huan)手率不高且整体(ti)业(ye)绩好，证明（至少在(zai)2022年）汤戈的选(xuan)股表(biao)现(xian)是很突出的。
尤其是，当年英大国企是个小基金，该基金突出的选(xuan)股表(biao)现(xian)，应该是基金经理的主动而为。
另(ling)一方面，重仓股换(huan)手率不高和基金整体(ti)换(huan)手率较高，从另(ling)一个角(jiao)度显示，汤戈管理的产品的非重仓股可(ke)能有远较预期(qi)中为灵活的周转率。
既有选(xuan)股能力(li)，又在(zai)灵活周转，这背后的投(tou)资体(ti)系就更让(rang)外界好奇(qi)了。
延续“风格”？
汤戈加入新职(zhi)后，第(di)一个完整季(ji)度的业(ye)绩似乎也可(ke)圈可(ke)点。
他在(zai)2023年11月接过方正富邦天睿混合基金的“接力(li)棒”后，在(zai)当季(ji)迅速调整了九大重仓股，新增重配伊力(li)特、华电国际、中国电力(li)、蓝(lan)思科技和周大生，并大幅调低除贵州茅台以外的白酒股和银行股的配置。
事实证明还是颇为“及时”的、
下一季(ji)度里，华电、电力(li)和周大生都(dou)有相当不错的表(biao)现(xian)，而此(ci)前“清”掉的白酒、银行、地(di)产股都(dou)出现(xian)了明显调整。
这似乎亦延续了其曾经的“风格”。
汤戈在(zai)2022年管理英大国企改(gai)革时，其相当漂亮的两个操作就是：
当年度对煤(mei)炭股“神准”的加仓和板块内轮换(huan)；
以及接近年末时，果断的把仓位转入到(dao)消费和周大生之上。
2024年后，他的布局重点似乎还是在(zai)大能源板块和消费品上，也同样取得了不错的“战绩”。
但这次，能否(fou)延续好运，外界不得而知。
“一步(bu)之遥”？
在(zai)汤戈以前，只有屈指可(ke)数的几位基金经理，能够逃过“冠军魔咒”。
但汤戈幸运的在(zai)夺冠后的次年，经历(li)了“空档年”。
如今他将在(zai)2024年迎来真正的考验。
早在(zai)去年11月份，方正富邦的公号上曾经刊登了一篇汤戈专访稿件，文中引用了汤戈的说法称：“我没有期(qi)待再得一个冠军”，也不相信“冠军魔咒”这一说法。
颇为巧合的是，汤戈管理的第(di)二(er)只基金是2024年2月5日(ri)成立的，这一天也是今年开(kai)年以来A股指数的最低点。
从这个角(jiao)度说，汤戈距离打破“冠军魔咒”或许(xu)只是一步(bu)之遥。
但带着诸(zhu)多“谜团”的汤戈，究竟会在(zai)2024年创下什么业(ye)绩？
能否(fou)如他在(zai)上一个“东家”那(na)样，首个完整管理年度斩获突出业(ye)绩？
或许(xu)是他带着的诸(zhu)多谜团中，持有人最关(guan)心(xin)的一个。