6月6日，美(mei)团交出2024年一季(ji)度成(cheng)绩(ji)单。
2024年一季(ji)度，公司总收入同比增(zeng)长25%至人民币733亿(yi)元；经调整净利润同比增(zeng)长36.4%至人民币75亿(yi)元。财报(bao)还显示，2024年第(di)一季(ji)度，美(mei)团继续深化其'零售+科技(ji)'战略，专注于(yu)中(zhong)国消费(fei)市场和本地服务领域(yu)的深耕。公司在研(yan)发上的投入高达50亿(yi)元人民币，致力于(yu)通过科技(ji)创新来推动(dong)零售行(xing)业的效率提升。本季(ji)度，公司用户规模和商户规模连续四个季(ji)度加速增(zeng)长，并创下新高。年度交易用户交易频次（ATU）也稳步提升至50次以上。
一季(ji)报(bao)发布后，大行(xing)纷纷上调盈利预测和目标(biao)价。
摩根(gen)大通将美(mei)团今年的每股盈利预测上调12%，并将目标(biao)价由110港元上调至130港元。大和证券亦上调了2024年至2026年的盈利预测，上调幅度为7%至27%。瑞银将美(mei)团的2024至2026年经调整每股盈测上调5至10%，预测其未来2023至2025年盈利CAGR达52%。瑞银在研(yan)究报(bao)告中(zhong)进一步指出，美(mei)团的行(xing)业领先地位为其提供(gong)了定价能力，竞争持(chi)续稳定有助缓解投资者的忧虑(lu)并提升可见性(xing)。
这份稳健的财务数据，无疑是(shi)美(mei)团多(duo)个业务板块(kuai)共同发力的结果。
一、核心本地商业不乏亮(liang)点
一季(ji)度，美(mei)团实施组织架构调整后，促进了各业务之间的协同效应，核心本地商业实现稳步发展，该业务分部营收546亿(yi)元，同比增(zeng)长27%。
其中(zhong)，外卖业务表现超出预期，表现引(yin)起(qi)市场关注。该业务年活跃用户增(zeng)至近5亿(yi)，中(zhong)高频用户的交易频次同比进一步提升。在此(ci)带动(dong)下，本季(ji)度平台即时配送(song)订单数同比增(zeng)长28%至54.6亿(yi)笔。这一数据不仅显著超出公司此(ci)前的业绩(ji)指引(yin)，而且还在上一年高基数的基础上，依然实现了强劲的增(zeng)长势头，显示出较为强劲的竞争壁垒与市场潜(qian)力。
“万物到家”正(zheng)成(cheng)为新的大众消费(fei)趋势，美(mei)团闪购(gou)保(bao)持(chi)高速发展势头，越来越多(duo)餐饮外卖用户转化为美(mei)团闪购(gou)用户。一季(ji)度，美(mei)团闪购(gou)日均订单量达840万，年活跃用户数和交易频次均实现同比高位增(zeng)长。
为满足消费(fei)者对产(chan)品多(duo)样性(xing)和高品质的需(xu)求，美(mei)团闪购(gou)持(chi)续探(tan)索更(geng)多(duo)品牌商户合作以丰富供(gong)给，涵盖百货、数码、美(mei)妆、服饰、宠(chong)物等众多(duo)品类。今年1月，美(mei)团闪购(gou)与全球知(zhi)名综(zong)合体育(yu)用品品牌迪卡侬达成(cheng)合作，迪卡侬全国全量门(men)店均已上线美(mei)团，覆盖80余项运(yun)动(dong)的上千款商品，最(zui)快30分钟送(song)达。3个月期间，迪卡侬产(chan)品日均订单量实现近3倍增(zeng)长。
一季(ji)度，线下消费(fei)需(xu)求延续强劲态(tai)势，美(mei)团到店酒旅(lu)业务也实现稳健增(zeng)长，GTV同比增(zeng)长超60%，年度交易用户数同比增(zeng)长超37%。交易用户数、商户数、年度活跃商户数均创历史新高。华泰证券研(yan)究所认为，美(mei)团的到店及(ji)酒旅(lu)业务在宏观环境(jing)波动(dong)及(ji)竞争中(zhong)仍展现强韧增(zeng)长，2024年预计公司到店和到家业务的融合会进一步加深，预计OPM仍然保(bao)持(chi)稳步回升趋势。
二、本地生活进入下半(ban)场
作为一家扎根(gen)本地消费(fei)领域(yu)的科技(ji)零售企业，美(mei)团持(chi)续支持(chi)全国范围内合作商户，共同满足消费(fei)者日益多(duo)元化的“吃住行(xing)游购(gou)娱”需(xu)求。本季(ji)度，美(mei)团深入行(xing)业价值(zhi)链，不断完善供(gong)给、迭代产(chan)品，促进商户发展的同时，更(geng)为用户提供(gong)高性(xing)价比的选择(ze)。
在此(ci)良性(xing)互动(dong)下，本季(ji)度平台年度交易用户的交易频次稳定增(zeng)至50次以上，用户数和商户数均迎来新高。
外卖方面，一季(ji)度，针对知(zhi)名连锁餐饮品牌专门(men)提供(gong)高质价比外卖服务的“品牌卫星店”模式(shi)，美(mei)团推出万店返佣计划，助力商户的同时进一步丰富优质供(gong)给。截至今年5月底，累计已有45个品牌开出超560家品牌卫星店。同时将“拼好饭”业务范围拓展到更(geng)多(duo)城市，越来越多(duo)品牌商户加入，通过“拼好饭”实现拓量增(zeng)收，并为消费(fei)者提供(gong)更(geng)具性(xing)价比的选择(ze)。一季(ji)度，美(mei)团“拼好饭”的日订单量峰值(zhi)创下新高。
同时，美(mei)团抓住假日消费(fei)、家庭团聚等场景(jing)，通过直(zhi)播、线上线下联合促销等为到店业务商户提供(gong)更(geng)高效的营销策略，从(cong)而为消费(fei)者精准提供(gong)多(duo)元化优惠服务，不仅满足本地居民的日常需(xu)求，更(geng)覆盖游客和返乡人群寻找本地店铺和折扣(kou)的需(xu)求，进一步深化了消费(fei)者对美(mei)团提供(gong)高性(xing)价比供(gong)给的心智。
今年“五一”假期，“味蕾游”“县域(yu)游”等成(cheng)消费(fei)新趋势。假期前三天，美(mei)团上全国餐饮堂食订单量较去年同期增(zeng)长超73%，部分餐厅排队等位超过1000桌(zhuo)。小县城、低(di)线城市等小众目的地客流(liu)在假期增(zeng)长显著，县域(yu)本地生活服务消费(fei)同比增(zeng)长37%。
此(ci)外，公司新业务减亏显著，商品零售业务效率持(chi)续改善。根(gen)据财报(bao)，公司的季(ji)度经营亏损28亿(yi)元，同比环比均大幅收窄，优于(yu)市场预期。华泰证券研(yan)究所指出，公司提高商品加价率、关闭低(di)效仓以获取更(geng)高质量增(zeng)长，预计下半(ban)年减亏力度会环比加大。新业务整体经营效率持(chi)续处于(yu)上升通道。
“今年以来，本地消费(fei)市场持(chi)续稳定恢复，我(wo)们的各项业务也因此(ci)取得了稳健发展。”美(mei)团CEO王兴表示，“作为行(xing)业增(zeng)长的受益者，美(mei)团将继续坚定履行(xing)‘帮大家吃得更(geng)好，生活更(geng)好’的使命，积极引(yin)领零售行(xing)业数字(zi)化转型升级，相信未来各业务之间将产(chan)生更(geng)多(duo)的协同效应，持(chi)续为所有行(xing)业参(can)与方创造更(geng)大价值(zhi)。”
以Alicia Yap为首的花旗分析师在一份研(yan)究报(bao)告中(zhong)表示，美(mei)团可以抓住中(zhong)国服务支出的转变(bian)。花旗认为，在估值(zhi)不高的情况下，中(zhong)国科技(ji)股仍然具有吸引(yin)力，值(zhi)得市场关注。