6月(yue)3日，A股银(yin)行板块下(xia)挫，主要是中小银(yin)行股领跌。截至收盘(pan)，42只银(yin)行股中仅交(jiao)通(tong)银(yin)行（SH601328，股价7.09元，市值5265亿元）、农业银(yin)行（SH601288，股价4.41元，市值1.54万亿元）、建设银(yin)行（SH601939，股价7.06元，市值1.77万亿元）、工(gong)商银(yin)行（SH601398，股价5.44元，市值1.94万亿元）等(deng)4家国有大行微涨，中国银(yin)行（SH601988，股价4.44元，市值1.31万亿元）股价与上个交(jiao)易日持平。
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截至6月(yue)3日收盘(pan)，其余37只银(yin)行股均有不同程度下(xia)跌。其中，沪农商行（SH601825，股价7.32元，市值705.9亿元）收跌7.34%，跌幅最大。江苏银(yin)行（SH600919，股价7.96元，市值1460亿元）、江阴银(yin)行（SZ002807，股价4.01元，市值98.7亿元）跌幅超3%，中信银(yin)行（SH601998，股价7.01元，市值3747亿元）、南京银(yin)行（SH601009，股价10.09元，市值1043亿元）、苏州银(yin)行（SZ002966，股价7.79元，市值285.6亿元）等(deng)股价也较(jiao)上个交(jiao)易日有所下(xia)跌。
此外，记者(zhe)注意到，就在前一交(jiao)易日，国家金融监(jian)管总(zong)局发布了2024年一季(ji)度银(yin)行业保险(xian)业主要监(jian)管指标数据，颇受业内关注的银(yin)行净息差延续收窄趋(qu)势。继去年四季(ji)度末商业银(yin)行净息差首次(ci)低于1.7%，达到1.69%后，今年一季(ji)度，商业银(yin)行净息差进一步降至1.54%。
A股银(yin)行板块近九成个股下(xia)跌
截至6月(yue)3日收盘(pan)，A股银(yin)行板块中，交(jiao)行、农行、建行、工(gong)行分别微涨0.57%、0.46%、0.28%、0.18%，中行收盘(pan)价与上一个交(jiao)易日持平，其余37银(yin)行均有不同程度下(xia)跌，“飘绿”个股占比接近九成。
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其中，沪农商行盘(pan)中一度跌超9%，收盘(pan)报7.32元，跌幅7.34%。江苏银(yin)行、江阴银(yin)行分别下(xia)跌3.75%、3.14%，盘(pan)中均一度下(xia)跌超4%。中信银(yin)行、南京银(yin)行、苏州银(yin)行、常熟(shu)银(yin)行等(deng)多(duo)只个股收盘(pan)跌幅均超过2%。
记者(zhe)以投(tou)资者(zhe)身份致电沪农商行投(tou)资者(zhe)热线咨询股价波动原因，工(gong)作人员表示，关注到股价的异常波动，公司并没有基本面(mian)上的重大变化，也没有应(ying)披露而未披露事项(xiang)。“我们理解这次(ci)股价异动可能更多(duo)是关于交(jiao)易层面(mian)的一些因素，市场前期对于一些指数的成分股调整可能有一部分预期，部分资金在成分股调整后有‘出逃’情况(kuang)。但这与公司基本面(mian)无关，目前公司各项(xiang)经营都是正常的。”
2024年商业银(yin)行主要监(jian)管指标情况(kuang)表 图片来源：国家金融监(jian)督(du)管理总(zong)局网(wang)站
此外，记者(zhe)注意到，金融监(jian)管总(zong)局于5月(yue)31日发布了2024年一季(ji)度银(yin)行业保险(xian)业主要监(jian)管指标数据情况(kuang)。其中，颇受业内关注的银(yin)行净息差延续收窄趋(qu)势。继去年四季(ji)度末商业银(yin)行净息差首次(ci)低于1.7%，达到1.69%后，今年一季(ji)度，商业银(yin)行净息差进一步降至1.54%。
其中，大型商业银(yin)行、股份制商业银(yin)行、城市商业银(yin)行、民(min)营银(yin)行、农村商业银(yin)行、外资银(yin)行的净息差分别为(wei)1.47%、1.62%、1.45%、4.32%、1.72%、1.47%。除了民(min)营银(yin)行，其余各类银(yin)行相较(jiao)去年四季(ji)度净息差均有收窄。
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光大证券金融业首席分析师王一峰在研报中表示，2024年一季(ji)度净息差继续承压下(xia)行主要受资产端拖累(lei)，而生息资产收益率走(zou)低则主要受几方面(mian)因素影响，包(bao)括LPR下(xia)调累(lei)积效应(ying)及有效信贷(dai)需(xu)求不足影响下(xia)，新(xin)发放贷(dai)款收益率承压；居民(min)加(jia)杠杆意愿相对不足，收益率相对较(jiao)高的零售信贷(dai)定价受到较(jiao)强挤压；伴随着前期高定价贷(dai)款陆续到期续作，息差面(mian)临较(jiao)大资产端滚动重定价压力；存量按揭利率一次(ci)性下(xia)调对息差形成冲击仍在等(deng)。
不过，在今年4月(yue)，“手工(gong)补息”高息揽(lan)储被叫停，这将(jiang)为(wei)银(yin)行息差收窄压力提供一定的缓冲余地。据光大证券测(ce)算，规范“手工(gong)补息”存款将(jiang)提振国股行息差7到8个BP。
“进入二季(ji)度，伴随着年初重定价、存量按揭利率下(xia)调等(deng)因素得(de)以消化、存款‘降息’红利进一步释放，息差收窄压力有望显(xian)著缓释，后续银(yin)行体(ti)系净息差或(huo)迎来拐点。”上述(shu)研报提及。
房地产“一揽(lan)子”政策有望带动银(yin)行板块估值修复
尽管今日A股银(yin)行多(duo)数下(xia)跌，但拉长时间来看，今年以来银(yin)行板块涨幅在市场中居于前列。iFinD数据显(xian)示，截至6月(yue)3日收盘(pan)，申万一级银(yin)行业指数年初至今涨幅18.29%，仅次(ci)于煤炭18.63%的涨幅，位列各行业第二位。
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高股息率和(he)分红比例被认为(wei)是银(yin)行股吸引(yin)市场资金的重要原因，多(duo)家银(yin)行2023年度利润分配方案中的现金分红比例超过30%。从股息率来看，以建行为(wei)例，该行2023年分红超过了1000亿元，股息率超过了9%。建行首席财务官生柳荣在2023年度业绩会(hui)上提到，“我跟建行香港相关机构的同事聊天，他(ta)说9%回报的股息率成为(wei)他(ta)去年的理财首选，未来我们也希望能继续保持比较(jiao)好的分红比例不会(hui)变。”
不过，银(yin)行股估值依(yi)旧处于洼地，当前PB仍仅有0.5倍左右，当前A股42家上市银(yin)行的市净率均小于1。值得(de)一提的是，近期房地产“一揽(lan)子”政策出台有望带动银(yin)行板块估值修复。
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5月(yue)17日，央行等(deng)部门连发多(duo)份房地产市场文件，对商业性个人住房贷(dai)款利率、个人住房公积金贷(dai)款利率以及个人住房贷(dai)款最低首付比例等(deng)进行集中调整。
国联证券研报提及，当前银(yin)行估值较(jiao)低，重要原因为(wei)地产、城投(tou)等(deng)领域风险(xian)导致银(yin)行资产质量承压。此次(ci)地产“一揽(lan)子方案”落地，有望改善房企经营状况(kuang)、缓解现金流压力，银(yin)行在地产领域风险(xian)有望缓释，估值有望得(de)到修复。
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