ESG报告俨(yan)然已经成(cheng)为上市公司的“第二张财报”，不(bu)仅受投资者重视程度越来越高，也成(cheng)为监管层的重要关注点。香(xiang)港作为国际金融中心，对于(yu)ESG信息披露的重视程度也从“鼓励(li)”变为“强(qiang)制”。
这些(xie)变化都在指(zhi)向一个事实：要想挖掘(jue)具备高度可持续(xu)发展潜力(li)的企业，除了传统金融分析(xi)框架外，还需要对其ESG信息披露提(ti)高重视。
近日，在“2024格隆汇(hui)金格奖--ESG企业及机构评选”活动中，金川国际荣获“金格奖·ESG信息披露卓越企业”，据主办方(fang)称，这是(shi)对金川国际在ESG信息披露方(fang)面做出(chu)的及时(shi)、完整、准确阐(chan)述的表(biao)彰。
从金川国际2023年的ESG报告中我们可以寻(xun)找到蛛丝马迹，比如(ru)金川国际在开展气候信息披露时(shi)，首(shou)次采用了TCFD建议。而彭博报告指(zhi)出(chu)，根据港交所对400家上市公司的研(yan)究，仅20%的样本(ben)公司在进行气候信息披露时(shi)使用了至少一项TCFD建议，远低于(yu)TCFD最新报告显示的全球平均水平90%。
金川国际的ESG信息披露不(bu)仅获得了业界的认(ren)可，也为其自身的长期价值奠定了坚(jian)实基础。透明且详尽的ESG报告不(bu)仅提(ti)升了公司在投资者和监管机构中的信誉度，还通过有效的环境、社(she)会和治理实践，降低了运营风险(xian)，提(ti)升了企业的可持续(xu)发展能(neng)力(li)。
一、手里“有矿(kuang)”，心中不(bu)慌
作为一个真正家里“有矿(kuang)”的企业，金川国际庞大且高品(pin)位的矿(kuang)山储备构成(cheng)了其稳定的基本(ben)盘(pan)。
目前，金川国际在运营项目有Ruashi矿(kuang)场及Kinsenda矿(kuang)场。
其中，Ruashi矿(kuang)场资源量为54.4万(wan)吨铜和6.9万(wan)吨钴，该项目已经建设了60万(wan)吨浮选及磁(ci)性(xing)分离工(gong)厂，旨在通过浮选法(fa)工(gong)艺及磁(ci)性(xing)分离处理低品(pin)位混合矿(kuang)石，可以进一步提(ti)高矿(kuang)山寿命；Kinsenda矿(kuang)场资源量为93.5万(wan)吨铜，得益于(yu)庞大的资源量，其矿(kuang)山可由原本(ben)的12年延长到20年以上。
2023年，这两大项目共计(ji)产出(chu)了约6.2万(wan)吨铜。
不(bu)止如(ru)此，公司旗下的Musonoi矿(kuang)场有了新进展。本(ben)月（2024年6月），Musonoi矿(kuang)顺利完成(cheng)带矿(kuang)试车，成(cheng)功产出(chu)第一批铜钴精矿(kuang)”，这意味着Musonoi项目选矿(kuang)系统全线(xian)打通，距离最终达(da)产达(da)标更进一步。
按照(zhao)此前公司公布(bu)的项目资料来看，Musonoi项目可以每年带来 4.3万(wan)吨铜产量，这意味着会在当(dang)前公司铜产量的基础上提(ti)升70%，为金川国际后续(xu)增长提(ti)供强(qiang)劲动能(neng)。
此外，金川国际还有一个处于(yu)勘(kan)探阶(jie)段的Lubembe项目，尽管短期内没有投入生产的计(ji)划，但高达(da)190万(wan)吨铜的资源量，极大提(ti)升了金川国际远期的铜产量空间。
从更长期的视角来看，金川国际背(bei)靠(kao)金川集团，而金川集团旗下目前仍(reng)有庞大的矿(kuang)山资源，比如(ru)印(yin)尼WP&RKA红(hong)土镍(nie)矿(kuang)、印(yin)尼纬达(da)贝工(gong)业园(yuan)的考拉海镍(nie)铁项目及寰宇高冰镍(nie)项目、西藏天圆雄村铜金矿(kuang)、南(nan)非思威铂(bo)金矿(kuang)、墨西哥(ge)巴霍拉齐(qi)铜矿(kuang)项目均未注入上市公司表(biao)内，金川国际作为集团唯一境外上市主体(ti)，无疑是(shi)最合适的资产载体(ti)。
二、铜价有支(zhi)撑，业绩(ji)有底气
除了铜产量的提(ti)升预期外，铜价的基本(ben)面也为金川国际的长期业绩(ji)增长奠定了良好基础。
今年以来，享有“有色(se)之王”美誉的铜涨势(shi)凶猛，铜价连续(xu)创下历史新高，尽管自5月中旬以来有所回调，但目前LME铜价依然保持在9700美元/吨左右。
从金融属性(xing)角度出(chu)发，美联储降息会带动美元走弱，进而使得铜等(deng)以美元计(ji)价的有色(se)金属价格提(ti)升，尽管今年美联储降息节奏目前仍(reng)未取得一致(zhi)性(xing)预期，但降息方(fang)向的确定性(xing)已经得到市场广泛认(ren)可。
更重要的是(shi)，偏紧(jin)的供需格局也给铜价带来了有力(li)支(zhi)撑。
需求方(fang)面，经济复苏的趋势(shi)带动传统行业基本(ben)面修复，叠加国内大规(gui)模设备更新和消(xiao)费品(pin)以旧换新行动的持续(xu)落地，铜作为最基础的工(gong)业原材料之一，需求大盘(pan)得以支(zhi)撑。中国铜产业月度景气指(zhi)数监测模型(xing)结果(guo)显示，2024年5月份，中国铜产业月度景气指(zhi)数为37.9，位于(yu)“正常”区间运行，今年以来，该指(zhi)数从1月的34.6持续(xu)上升到当(dang)前水平。
同时(shi)，伴随着新能(neng)源产业的全面爆发，铜需求量也随之迅速(su)增长。根据高盛分析(xi)师(shi)Aditi Rai的观点，2020年，用于(yu)环保用途的铜占消(xiao)费总(zong)量的比例仅为4%，预计(ji)2030年这一比例会上升到17%，涨幅超过4倍。且若按照(zhao)全球达(da)到淨零排(pai)放(fang)目标计(ji)，到2030年，全球用于(yu)环保用途的铜需求量将在之前预测数据基础上额外再增加54%。
此外，人工(gong)智能(neng)的兴(xing)起，需要强(qiang)大的计(ji)算(suan)能(neng)力(li)和海量数据处理，这依赖于(yu)大规(gui)模数据中心。这些(xie)数据中心的服务器、存(cun)储设备、冷(leng)却系统和网络基础设施都需要大量的铜，以及由此激增的电力(li)需求而扩建电网设施也会进一步刺激铜需求的上涨。大宗商品(pin)贸易商Trafigura表(biao)示，到2030年，与人工(gong)智能(neng)和数据中心相关的铜需求可能(neng)会达(da)到100万(wan)吨，会进一步加大赤字缺口。
由此观之，新旧经济动能(neng)的共振之下，铜的长期需求有足够支(zhi)撑。
反观供给侧疲态(tai)渐显。一方(fang)面，随着现(xian)有铜矿(kuang)开采时(shi)间增加，高品(pin)位的矿(kuang)石资源逐渐被开采殆尽，剩余的矿(kuang)石品(pin)位普遍下降，铜矿(kuang)山老化情(qing)况加重；另一方(fang)面，主要资源国政(zheng)策收紧(jin)，叠加国外矿(kuang)业公司出(chu)于(yu)环保和资本(ben)开支(zhi)等(deng)考虑缩减产量，比如(ru)巴拿马铜矿(kuang)尚未展开复产谈判、智利的大型(xing)矿(kuang)山Los Bronces预计(ji)2025年将减产30%等(deng)消(xiao)息，使得铜供应收紧(jin)趋势(shi)显现(xian)。
由此来看，铜供需格局偏紧(jin)是(shi)大概(gai)率事件，国际大行对于(yu)未来铜价的走势(shi)普遍比较乐观。此前，摩根士丹利认(ren)为，今年四季度，铜价将达(da)到1.05万(wan)美元；高盛更将年终的铜价从此前的1万(wan)美元上调至1.2万(wan)美元。
结语部分
通过深入环境、社(she)会和治理实践，金川国际不(bu)仅提(ti)升了自身在投资者和监管机构中的信誉度，还大大降低了运营风险(xian)，为企业的长期价值创造了坚(jian)实基础。
更重要的是(shi)，金川国际不(bu)仅拥有丰富的矿(kuang)产资源储备，还通过不(bu)断优化和提(ti)升生产工(gong)艺，确保了产量的稳步增长。随着全球对铜需求的不(bu)断增加和供给侧的紧(jin)缩，金川国际凭借其雄厚的资源基础和强(qiang)大的生产能(neng)力(li)，有望在未来的市场竞(jing)争中占据有利位置。在量价共振的支(zhi)撑下，金川国际的基本(ben)盘(pan)愈(yu)发稳固，成(cheng)长性(xing)和确定性(xing)也变得越来越高。