频获机构唱好(hao)，联想(xiang)股价创下历史(shi)新(xin)高。
5月27日(ri)周一早间，联想(xiang)集团（00992.HK）股价一度涨逾9%至12.06港元/股，创历史(shi)新(xin)高。
消息面上，近日(ri)以(yi)来，大摩、高盛、中信里昂(ang)等多家大行相继表示看好(hao)联想(xiang)集团，认为AI PC的趋(qu)势将(jiang)为该公司股价带来显著上涨空间。
联想(xiang)或成AI PC最大受益者
根据大摩的定义，AI PC（AI个人电脑）是指配备有神经处理单元（NPU）并且至少(shao)达到40万亿次每秒（TOPS）性能的个人电脑。
目前业界普遍认为，随着AI技术(shu)的不断发(fa)展，AI PC将(jiang)为PC市场发(fa)展注入新(xin)的活力。摩根士(shi)丹利在(zai)5月21日(ri)发(fa)布的研报中，AI PC将(jiang)成为推(tui)动PC市场增长的下一个关键因素，预计AI PC的市场渗(shen)透率将(jiang)从今年的2%迅速增长至2028年的65%。
大摩在(zai)报告中，因为拥有自研AI芯片、最全面的AI特性以(yi)及(ji)AI助(zhu)手，联想(xiang)将(jiang)成为AI PC市场的最大受益者之一。
基本面上，大摩看好(hao)联想(xiang)的理由主要有二：
1）市场业务占(zhan)比高：联想(xiang)是1000+美元价位的笔记本电脑中销售份(fen)额最高的品牌(pai)（除(chu)了苹果），同时拥有最高的商业风险敞口，约(yue)为61%；
2）估值处行业较(jiao)低水平：联想(xiang)2026财年的市盈率约(yue)为8.8倍，5年平均市盈率约(yue)为8.9倍；低于(yu)戴尔的14.8倍（2026财年）、华硕(shuo)的12.2倍（2025财年）和其他PC原始设备制造商平均水平（15-20 倍）。
1）市场业务占(zhan)比高：联想(xiang)是1000+美元价位的笔记本电脑中销售份(fen)额最高的品牌(pai)（除(chu)了苹果），同时拥有最高的商业风险敞口，约(yue)为61%；
2）估值处行业较(jiao)低水平：联想(xiang)2026财年的市盈率约(yue)为8.8倍，5年平均市盈率约(yue)为8.9倍；低于(yu)戴尔的14.8倍（2026财年）、华硕(shuo)的12.2倍（2025财年）和其他PC原始设备制造商平均水平（15-20 倍）。
报告预计，联想(xiang)AI PC市场渗(shen)透率将(jiang)在(zai)2028年达到64%，AI PC的营收占(zhan)比将(jiang)从24财年的2%上升至53%。
报告称，看到了联想(xiang)股价显著的上行空间，并将(jiang)该公司股票评级(ji)被上调至“超配”，目标价从9.10港元大幅65%提高至15港元。
在(zai)上周的电话会上，联想(xiang)也透露(lu)出(chu)对AI PC的乐观立(li)场，并预计2024年公司出(chu)货(huo)的PC中，约(yue)有20%会配备NPU；到2026年，AI PC的渗(shen)透率可能达到50%到60%。
目前，联想(xiang)每年的出(chu)货(huo)量在(zai)5500-6000万台之间，60%的出(chu)货(huo)量意味着其中约(yue)有3600万台将(jiang)是AI PC。
截至今日(ri)午(wu)间收盘，联想(xiang)港股涨7.59%，报11.9港元/股，成交超6400万手，成交额超7.6亿港元。今年以(yi)来，公司股价累计上涨8.97%。
