近(jin)期，A股市场退市数量(liang)不断(duan)增(zeng)加，退市类(lei)型呈现财务类(lei)、交易类(lei)等(deng)多元化特征。其(qi)中，面值类(lei)退市公司数量(liang)居多，5月30日，又有两家公司因(yin)股价连续低于1元，锁定了退市。
退市制度是资本市场关键的基础(chu)性制度。业内人(ren)士(shi)表示，近(jin)期修订的退市新规(gui)的覆盖面和出清力度进一步加大，有助(zhu)于增(zeng)强证(zheng)券市场活力，促进资本市场高质量(liang)发(fa)展。
两家公司锁定退市
继正源股份、*ST高升(sheng)之后，又有公司因(yin)股价连续低于1元锁定了退市。
5月30日，*ST美吉、ST阳光(guang)双双跌停，*ST美吉自5月6日被实施退市风(feng)险警(jing)示后已连续19个(ge)交易日一字板(ban)跌停，ST阳光(guang)自5月6日被实施其(qi)他风(feng)险警(jing)示后，也(ye)已连续19个(ge)交易日跌停。
值得注意的是，随着公司股价连续跌停，*ST美吉、ST阳光(guang)已连续11个(ge)交易日收盘价低于1元。根据交易所相关规(gui)定，如(ru)果(guo)公司股票连续20个(ge)交易日的每日股票收盘价均低于1元，公司股票可能被终(zhong)止上市交易。
据证(zheng)券时(shi)报记者计算，在5月30日收盘价0.58元/股的基础(chu)上，后期公司即使(shi)连续9个(ge)交易日涨停，也(ye)无法(fa)重返1元，由此提(ti)前锁定了“1元退市”情形。
从基本面看，两家公司均为(wei)控股股东所拖累，自身持续经营能力也(ye)欠(qian)缺。ST阳光(guang)近(jin)日公告(gao)，控股股东阳光(guang)集(ji)团(tuan)因(yin)涉嫌内幕交易，被证(zheng)监会拟处(chu)以2.32亿(yi)元罚款。
据悉，ST阳光(guang)为(wei)阳光(guang)集(ji)团(tuan)旗下上市公司，原主(zhu)要从事呢绒面料生产(chan)和销售，处(chu)于纺织制造业，后跨界光(guang)伏行业。公司发(fa)布的2023年(nian)年(nian)报显示，ST阳光(guang)实现营业收入17.17亿(yi)元，同比(bi)减少13.86%；归母净利润亏损1亿(yi)元，同比(bi)减少185.35%。
对于业绩大幅下降的原因(yin)，公司表示，2023年(nian),面对不断(duan)变化的国(guo)际局势，国(guo)内经济恢复仍不稳固(gu)，纺织行业发(fa)展也(ye)面临不稳定不确定因(yin)素。国(guo)内国(guo)际毛纺消(xiao)费市场均受经济政策形势及消(xiao)费信心的影响，消(xiao)费需求未见进一步释放，复苏空间仍然(ran)有限。旺季表现低于预期，外销市场承压明(ming)显,行业洗牌加剧,消(xiao)费疲软，毛纺行业整体面临的市场需求环境依然(ran)复杂(za)，企业面临的生产(chan)与经营压力仍然(ran)存在。此外，结(jie)构性用工短缺、综合成本上涨等(deng)常态化风(feng)险压力也(ye)仍待化解。
除了业绩下降外，公司还(hai)存在控股股东资金占用问题。由于被出具了否定意见的审计报告(gao)，且控股股东1.70亿(yi)元非经营性资金占用预计无法(fa)在一个(ge)月内完成清偿，公司自5月6日起被实施其(qi)他风(feng)险警(jing)示。
*ST美吉是一家专(zhuan)注于3—9岁幼儿健身服务的品(pin)牌，凭借其(qi)独特的课程理念和高端的品(pin)牌形象，迅速赢得了家长们的青睐。但随着早教市场竞争日益激烈(lie)，新兴品(pin)牌不断(duan)涌现，美吉姆的市场份额逐渐被蚕食。公司2023年(nian)实现营业收入1.07亿(yi)元，同比(bi)下降30.17%；实现净利润-9.49亿(yi)元，同比(bi)下降115.82%。
公司表示，2023年(nian)，国(guo)内宏观经济形势仍在逐步恢复中，美吉姆中心前期积累的经营压力集(ji)中释放，一方面，面临商业综合体经营变化、加盟商资金压力、人(ren)员流失等(deng)经营困难，部分美吉姆中心运营成本较高；另(ling)一方面，新生儿数量(liang)减少，影响了早教中心市场的拓展。
优胜劣汰效应(ying)日益凸显
随着我国(guo)资本市场的注册制改革(ge)全(quan)面铺开，退市制度不断(duan)完善，监管(guan)愈趋严格，退出渠(qu)道更(geng)加畅通，“有进有出”、“优胜劣汰”的市场新生态逐步构建。
近(jin)期锁定退市的正源股份为(wei)今年(nian)首家非ST公司，而ST阳光(guang)、ST阳光(guang)、ST鸿达、ST贵人(ren)等(deng)多家被实施其(qi)他风(feng)险警(jing)示的公司股票同样难逃退市局面。分析人(ren)士(shi)指出，上市公司面临的面值退市风(feng)险,是投资者“用脚投票”的结(jie)果(guo)。这在一定程度上说明(ming)，A股投资者的投资理念日趋理性和成熟(shu)，投资者不再把投资价值寄希望于对“壳资源”的炒作和投机,而是更(geng)注重上市公司的真实业绩和良好前景。
今年(nian)以来以新“国(guo)九条”为(wei)主(zhu)的“1+N”政策体系加速完善，要求严把发(fa)行准入关、提(ti)高上市标准，对上市公司鼓励分红、丰富退市标准、规(gui)范大股东减持，对证(zheng)券公司矫正定位、重视(shi)合规(gui)与风(feng)控监管(guan)，鼓励头部券商通过并购重组、组织创新等(deng)方式做(zuo)优做(zuo)强，中小机构差异化发(fa)展、特色化经营，集(ji)中力量(liang)打造金融业“国(guo)家队”。
国(guo)金证(zheng)券的研究(jiu)观点称(cheng)，A股IPO标准更(geng)加严格，退市更(geng)加容易，逐渐向“优进劣出”的方向发(fa)展。在此背景下，从资产(chan)供给端来看，PE机构未来通过IPO实现股权退出的渠(qu)道被挤压，兼并与收购将成为(wei)PE机构实现股权退出的重要途径；从需求端来看，2023年(nian)底，证(zheng)监会等(deng)监管(guan)部门提(ti)出支(zhi)持上市公司转型升(sheng)级、做(zuo)优做(zuo)强，产(chan)业链并购和跨界并购是A股上市公司实现产(chan)业整合和市场扩张的重要方式，A股上市公司若要实现转型升(sheng)级和高质量(liang)发(fa)展，并购重组是其(qi)可选择的主(zhu)要途径之一。（王军）
编辑/田野(ye)