资本市场的情(qing)绪持续退潮，但大模型(xing)的热潮依然汹涌。
海外市场，以GPT4.0和Sora为标志，展现出大模型(xing)在多模态化和文(wen)生视频向能力(li)的突破；国内市场同样有(you)惊艳表现，以处理长文(wen)本见长的AI应用Kimi迅(xun)速(su)蹿红，大厂逐鹿。
显(xian)然，大模型(xing)的风还在刮，只是风向渐渐变了。
一方面，通(tong)用大模型(xing)发布"搁浅"，垂直大模型(xing)数量"飙升"。另一方面，大模型(xing)已"卷"入应用深水区，寻求匹配的场景加速(su)应用落地，成为商业化的突破口。特别(bie)是国内大厂凭借技术和生态优势，利用大模型(xing)对于所有(you)产品进行重构，以推动用户体验和业务效率的双(shuang)重提升，已成共识。
360作为活跃在国内大模型(xing)前(qian)沿(yan)舞台的大厂之一，目前(qian)也(ye)已探索出了"大模型(xing)+知(zhi)识库+Agent"的商业化路径，并在去年(nian)上半(ban)年(nian)已赚到AI大模型(xing)的"第一桶金(jin)"。
从该公司最新披露的2023年(nian)财报(bao)来看，在"360智脑"通(tong)用大模型(xing)的加持下，产品"AI含量"不断提升，收入模式和结构也(ye)随之不断优化。以互联网增值业务为例，在大模型(xing)的全面赋能下，全年(nian)用户付费(fei)表现同比提升50%，素材产量较无AI提升200%，对应的收入增长到约11亿元。另外，互联网全系(xi)产品收入同比提升65.58%达(da)1.38亿元。
可见，大模型(xing)催生应用全面落地的新机遇，也(ye)正投射在像360这样的大厂的财报(bao)中。这是否进一步预示着---360有(you)望否极泰(tai)来？
2023年(nian)大幅减亏，大模型(xing)变现初尝甜头(tou)
或许，这个答案就藏在公司最新出炉的财报(bao)中。
整(zheng)体来看，360大有(you)扭转(zhuan)局势的迹象---2023年(nian)实现大幅减亏，尽管营收增长依旧承压，但节(jie)奏(zou)上明显(xian)减缓。财报(bao)显(xian)示，公司全年(nian)实现营收90.55亿元(人民币，单位下同)，归母净(jing)利润-4.92亿元，同比大幅减亏77.65%，符合预期。
除此之外，公司的经(jing)营性现金(jin)流净(jing)额也(ye)有(you)显(xian)著(zhu)增长，2023年(nian)同比提升65.84%达(da)9.24亿元，近两年(nian)复合增速(su)高达(da)136.26%。一般而言(yan)，现金(jin)流量越大，流转(zhuan)越快，说明财务基础越稳固。
到去年(nian)末，公司的货币资金(jin)在260亿元以上，较上一年(nian)期末增加了约33亿元。
可想而知(zhi)，现金(jin)储备越充(chong)裕，卷创新就越有(you)底气。360一直坚持强(qiang)研发投入，2023年(nian)研发费(fei)用为31.04亿元，研发费(fei)率达(da)34.28%，均处于历史高位。
而从某种程度(du)上而言(yan)，这些KPI的改(gai)善，也(ye)是360大模型(xing)的一次商业化跃进。
产品AI化持续获市场认可，未来有(you)望提升整(zheng)体流量和份额
如(ru)果说2023年(nian)是大模型(xing)集中落地的元年(nian)，那(na)2024年(nian)则将是应用产品爆发的黄金(jin)时期。360就是一个典型(xing)的例子，公司在去年(nian)基于自研的通(tong)用大模型(xing)"360智脑"重塑国民级互联网产品，陆续发布了"360AI搜索"、"360AI浏览器"、"360AI数字人平台"等AI产品，并收获了强(qiang)烈的市场反馈(kui)。
根据AIwatch.ai发布的"全球AI产品增速(su)黑(hei)马榜"显(xian)示，"360AI浏览器"、"360AI搜索"两款产品连(lian)续上榜全球AI产品高增速(su)榜榜首。根据该榜单显(xian)示，3月"360AI搜索"访问(wen)量环比增加1677%；4月该产品更是火到宕机，逼得官方赶紧下场回应。
除此之外，在办公类应用场景，360旗下AI产品同样取得了不俗的表现----公司旗下一款名为"360苏打办公"也(ye)跻身了上述榜单TOP10，其3月访问(wen)量就超过了WPS。另外，最近上线的"360AI办公"(含上百个AI应用)首日访问(wen)量也(ye)接近了2000万。
依此可见，360以"360智脑"为底座的大模型(xing)生态基本成型(xing)，并在科技大厂掀起的这场"跑步AI化"的风暴中，取得了不错的开(kai)局，在上半(ban)场奠定了一定的领先优势。
按照公司计(ji)划，2024年(nian)将在巩(gong)固优势产品的基础上，以办公场景作为切口，持续拓展新产品。公司预计(ji)随着这些AI应用逐渐成熟，公司整(zheng)体产品市场占率及PC端流量也(ye)有(you)望进一步提升。
大模型(xing)变现的想象力(li)有(you)多大？
目前(qian)360的大模型(xing)商业化之路尚算顺(shun)利，这背后有(you)几(ji)个关键原因或者说优势是不言(yan)而喻的：
一是生态位。360靠着在搜索、安(an)全管理、浏览器以及智能硬件等领域(yu)开(kai)发出的一系(xi)列国民级产品杀出重围，将入口、渠道(dao)和内容融(rong)合为一体，特别(bie)是在PC端及安(an)全领域(yu)拥有(you)一定话语权(quan)。
根据公司财报(bao)显(xian)示，到去年(nian)末，360的PC浏览器及导航的DAU接近2亿，MAU为4.11亿，市占率超过86.85%，稳坐国内浏览器市场榜首。另外，公司的PC安(an)全产品DAU超2.1亿，MAU为4.7亿，安(an)全市场持续排名第一。
由于应用生态越繁荣，用户量越多，数据源源不断，可以确(que)保大模型(xing)持续迭代有(you)充(chong)分的燃(ran)料(liao)。如(ru)今的"360智脑"已跃升至(zhi)4.0版，时隔(ge)不到三(san)个月就迭代了4版。
二是有(you)天然的"练兵场"，特别(bie)是在搜索、浏览器、数字办公等多个领域(yu)，均长期处于国内市场领先地位。
再加上大厂多年(nian)的技术积累和工程能力(li)，打通(tong)大模型(xing)从进化到变现的链路应该是水到渠成之事。
如(ru)果说未来的业绩增量更多取决(jue)于AI大模型(xing)的变现能力(li)，那(na)么成功开(kai)启大模型(xing)变现的钥匙又是什么？
目前(qian)大模型(xing)有(you)四种主流商业模式，即1)开(kai)发类GPT应用，按会员订阅制付费(fei)，比如(ru)OpenAI发布的ChatGPT Plus；2)出售大模型(xing)API接口，向公司或开(kai)发者按照调用次数收费(fei)，比如(ru)OpenAI、Google等；3)售卖大模型(xing)和定制开(kai)发服务，向传(chuan)统企业输出大模型(xing)行业解决(jue)方案。例如(ru)一些创业公司和云厂商；4)借大模型(xing)改(gai)造(zao)现有(you)业务，提高产品和解决(jue)方案的竞争力(li)获得商业回报(bao)。
结合360过往的布局和现有(you)定位来看，其在上述多种模式上都有(you)空间。目前(qian)，第一种和第四种应该会率先兑现。例如(ru)，最近才上线的"360AI办公"，便是采用会员订阅模式，且计(ji)划首年(nian)实现1个"小目标"。
说到底，大模型(xing)的基础能力(li)和产品化能力(li)是决(jue)定大模型(xing)最终落地表现的两大关键钥匙。目前(qian)360在这两方面的表现都是有(you)目共睹的。
其中，"360智脑"已通(tong)过中国信通(tong)院可信AIGC大语言(yan)模型(xing)功能评估，综合能力(li)位列国内第一梯队，并以此为底座，公司又推出了税务大模型(xing)、医疗大模型(xing)等垂类大模型(xing)。
而在产品化方向，不止是停留于软件应用层，360也(ye)率先采用了业内认同的Agent模式。例如(ru)，去年(nian)下半(ban)年(nian)，360发布了360智能营销云，正是融(rong)合"大模型(xing)+知(zhi)识库+Agent"的领先样本。在360智能营销云旗下，AI数字人、AI数字员工、360智绘等产品相(xiang)继登场，涵(han)盖获客引(yin)流、生产提效以及多模态交互等多业务流程。
国内外大模型(xing)厂商，齐刷(shua)刷(shua)地转(zhuan)向AI Agent---这个被业内视为AGI的终局产品，同时也(ye)为破局2B找到了一把钥匙。
当(dang)前(qian)市场上的大多数Agent，包括OpenAI推出的GPTs，其实只是构建了一个基于特定知(zhi)识库或专业数据的Chatbot。这些智能体主要用于进行问(wen)答交互，如(ru)获取行业资讯、报(bao)告等。这说明该路线的发展尚在早期，未来还有(you)一些需要攻克的难题(ti)。尤其是对于企业而言(yan)，如(ru)果GPTs等AI智能体仅(jin)用于知(zhi)识问(wen)答，那(na)么其作用将非常有(you)限，无法深入到企业的业务流程中。
那(na)么什么才是Agent落地的关键呢？
业内分析认为，模型(xing)能力(li)、行业经(jing)验、场景贴合度(du)等，目前(qian)都会影响Agent的能力(li)体现。其中模型(xing)能力(li)是核(he)心(xin)，行业经(jing)验是关键，载体则是保障。值得一提的是，国内的软件业态，造(zao)就了国内厂商在产品定制化、个性化方面的能力(li)，有(you)利于Agent的进一步落地。
其实，在上述几(ji)个层面，360也(ye)都在持续发力(li)。
其中，"开(kai)源+合作"是360进一步扩展模型(xing)能力(li)的两大路径。例如(ru)，继去年(nian)5月先后宣布和智谱(pu)AI、云知(zhi)声达(da)成战略合作、共研大模型(xing)之后，今年(nian)4月又在GitHub上开(kai)源其最新研发的大模型(xing)---360智脑7B，目前(qian)拥有(you)70亿参(can)数。
根据BofA GLOBAL RESEARCH，目前(qian)开(kai)源模型(xing)性能优化速(su)度(du)快于闭源模型(xing)，闭源模型(xing)性能被开(kai)源模型(xing)追(zhui)平是必然，所以中长期看找场景优于做(zuo)模型(xing)。
以360和云知(zhi)声的合作为例，360不仅(jin)能获得语音大模型(xing)，增强(qiang)360智脑实现语音交互能力(li)，同时考虑到云知(zhi)声在国内智慧生活和智慧医疗领域(yu)的头(tou)部(bu)地位，其还可以获得医疗、家居等场景的数据，完善对于更多赛道(dao)的认识和理解，有(you)助于扩展商业化应用的边界。未来C端用户是否会为AI Agent买单尚待验证，但B端已被视为是的最终落脚点。
总的来说，360布局高远，野心(xin)不小，未来可期。
尾声
目前(qian)公司已拿到了一些结果，尝到了些甜头(tou)，实现了初步自证。当(dang)然这只是一个开(kai)始，伴随其在各个层面布局的深入推进，基本面有(you)望进一步改(gai)善，考虑到360的股价也(ye)已随大市大幅回调，2023年(nian)很可能会成为其重拾升势的一个拐点。