豆粕(po)市场压力加大，未来涨跌仍存变数

美(mei)国大豆期(qi)货价格小幅下滑(hua)，7月(yue)合约收报1230美(mei)元，下降幅度为1.44%。本(ben)周美(mei)国中(zhong)西部地区迎来干燥天(tian)气(qi)，利于大豆播种，压低了期(qi)货价格。不过，周末预计的降雨可能会影响播种进度。美(mei)国农业部公布的数据(ju)显示，大豆播种进度达到68%，快于市场预期(qi)。尽管如此，美(mei)国与巴西对产(chan)量预期(qi)的差异可能成为市场炒作的焦点(dian)。国内豆粕(po)现货市场表现疲软，尤其是近月(yue)基差一直低位运(yun)行，但基差下行空间(jian)已受限。如果美(mei)豆价格与国内豆粕(po)基差协同上涨，市场动能不容(rong)小视。投资者在操作时需注意美(mei)豆价格1200美(mei)元下方的低估值区域(yu)，目前价格波动需警(jing)惕回调风险，多单持有需谨慎。

棉花市场震荡(dang)偏强，内外价差收敛

隔夜美(mei)棉市场表现偏强，原因包括(kuo)旧作超卖(mai)和印度地区异常天(tian)气(qi)的影响。同时，郑棉市场也呈现震荡(dang)偏强的格局。国内棉花市场随着美(mei)棉上行，内外价差收敛，进口压力减缓。新季棉花方面，尽管局部地区如阿克(ke)苏受到冰雹影响，但总体对全疆产(chan)量影响不大。多数调研结果显示，新疆种植面积略减，但天(tian)气(qi)条件良好，单产(chan)有提升可能，产(chan)量或将同比持平或略增。库存方面，新疆地区库存处于较低水平，去化速度快，6月(yue)需关注库存话题。需求端纱厂和布厂库存呈原料去库、产(chan)品累库趋(qu)势，尽管部分企业反馈订单增加，但整体市场仍然冷清。短期(qi)内，库存成为焦点(dian)，内外价差的担(dan)忧减轻，尽管新年度增产(chan)预期(qi)存在，郑棉市场可能维持震荡(dang)偏强走势。