沃尔(er)玛的最新(xin)季度报告出炉，越来越多的消费者选择到沃尔(er)玛购买日常必需品和寻找折扣商品，带动公司(si)营(ying)收、利润双双超出市场预期。同时，沃尔(er)玛也上调了全年的业绩(ji)预期。
5月16日周四，沃尔(er)玛公布了2025财年Q1业绩(ji)（截至4月26日）。本季度，公司(si)营(ying)收1615.1亿美元，同比增长6%，超出市场预期的1595.8亿美元。这一增长主要得益于顾客交易次数的增加，而非每笔交易的平均(jun)金(jin)额上涨所致，因为更多人去(qu)沃尔(er)玛买东西了。
此外(wai)，由于以沃尔(er)玛美国为首(shou)的各细分市场的盈(ying)利改(gai)善(shan)，沃尔(er)玛综合毛利率上升42个基点至24.1%；公司(si)调整后的每股收益为60美分，也高于分析师预期的53美分。
沃尔(er)玛在美国的老店（开业超过一年的店）的销售额同比增长了3.8%，超过了3.17%的预期。随着通货膨胀有(you)所缓解，顾客单次购物的平均(jun)花费持平，未如预期的1.32%那样增长，但交易次数却比去(qu)年同期增加了3.8%。其中，电子商务(wu)表现(xian)尤为突出，同比增长22%。沃尔(er)玛指(zhi)出，高收入(ru)家庭是推(tui)动其销售增长的主要力量。
业绩(ji)指(zhi)引方面，在这些积极因素的推(tui)动下，沃尔(er)玛上调了全年的业绩(ji)预期，并现(xian)在预计全年的调整后每股收益将达到或略超之前(qian)预计的2.23美元到2.37美元，全年收入(ru)增长预期在3%至4%之间。分析师此前(qian)预计，沃尔(er)玛全年的调整后每股收益和收入(ru)增长将接近上述(shu)预期的高端。
对此，沃尔(er)玛的首(shou)席执行官Doug McMillon在与(yu)分析师的电话(hua)会议中表示：“公司(si)近期的业绩(ji)增长并非由通货膨胀所驱动。单位销售的增加、交易量的增长以及市场份额的提升是推(tui)动业绩(ji)表现(xian)强劲的主要因素。公司(si)正(zheng)在推(tui)出更多折扣优惠，这些优惠正(zheng)与(yu)越来越多寻求性价比的顾客产生共鸣。”
季报公布后，沃尔(er)玛的股价盘中一度大(da)涨7.3%，为自2022年末以来的最大(da)涨幅，推(tui)动公司(si)股价创自上市以来的历史新(xin)高。截至周三(san)收盘，沃尔(er)玛的股价今年迄今为止已经上涨了14%，超过了同期标普500指(zhi)数11%的涨幅。
电商业务(wu)表现(xian)强劲
沃尔(er)玛强调了其在全球电子商务(wu)领域的强劲表现(xian)，并指(zhi)出：“在全球所有(you)市场中，电子商务(wu)的渗透率都有(you)所提高，这主要得益于店铺(pu)履行的自提和配送服务(wu)以及市场平台的推(tui)动。”
在经济压力下，消费者趋向于购买必需品而非奢侈品，影响了零售市场的整体动态。随着高收入(ru)消费者对配送服务(wu)的依(yi)赖(lai)日益增加，对于沃尔(er)玛来说，配送业务(wu)正(zheng)变(bian)得越来越重要。公司(si)表示，这类消费者更倾向于使用配送服务(wu)，因此沃尔(er)玛正(zheng)在改(gai)进(jin)其在多个方面（如订单的可用性）的配送效(xiao)率和质(zhi)量，以吸引和保持这一消费群体。
沃尔(er)玛的首(shou)席财务(wu)官John David Rainey在周四接受(shou)采访时表示：“我们看到顾客转向沃尔(er)玛。这些高收入(ru)家庭是沃尔(er)玛市场份额增长的主要力量。”
Rainey提到，沃尔(er)玛正(zheng)在努力削减其电子商务(wu)业务(wu)的成本，同时增加配送订单的数量，配送订单的增长率超过了自提订单。过去(qu)12个月内，沃尔(er)玛完成了大(da)约44亿个同日或次日配送的订单，其中大(da)约44%的订单在四小(xiao)时内送达客户。相比之下，亚马逊公司(si)上个月表示，2023年通过其Prime会员服务(wu)实现(xian)了超过40亿件(jian)商品的同日或次日送达。
Rainey强调，虽然沃尔(er)玛过去(qu)主要以提供价值（价格实惠）而闻(wen)名，但现(xian)在公司(si)不仅关注价值，还强调产品质(zhi)量和购物便利性。而且，随着高收入(ru)消费者寻找交易或寻找更划(hua)算的商品，沃尔(er)玛通过推(tui)出更多折扣、新(xin)产品以及翻新(xin)商店的决策而受(shou)益。公司(si)表示，今年有(you)望翻新(xin)900多家商店。
相较之下，低收入(ru)消费者在沃尔(er)玛的购买模式显示出稳定性，他们主要购买食品和其他必需品，而非一般商品。与(yu)此同时，低收入(ru)消费者在沃尔(er)玛的购买模式与(yu)高收入(ru)消费者相似，他们在杂货和其他必需品上的支出超过了普通商品。 Rainey指(zhi)出：“消费者的钱包仍然紧张”，并注意到顾客们将更多的工资用于食品和美容(rong)等必需品上，而在利润率较高的普通商品上的支出则有(you)所减少(shao)。
在经济压力下的高收入(ru)消费者也开始寻找优惠。当前(qian)，消费者更倾向于购买基本生活(huo)必需品（如食品和家庭用品）而非可选择的大(da)宗商品（如家具和电子产品）。这种消费模式的改(gai)变(bian)已经对其他零售商如家得宝（Home Depot）和塔吉特（Target Corp.）等产生了负面影响，因为它们的销售很大(da)程度上依(yi)赖(lai)于非必需品的消费。
与(yu)此同时，沃尔(er)玛的杂货业务(wu)继续推(tui)动公司(si)增长，而日用百货业务(wu)却表现(xian)滞后。在零售行业中，杂货通常被视为基本需求，即使在经济放缓时期也能(neng)保持相对稳定的销售。最近的报告显示，由于对通货膨胀和就业市场的担忧，消费者情绪在五月初跌至六个月低点。这种消极情绪可能(neng)会影响消费者的购买决策，导致零售销售在四月份停滞不前(qian)。
尽管如此，4月份的一项潜在通货膨胀指(zhi)标首(shou)次在数月内降温(wen)，这对希望今年开始降息的美联储官员来说是一个好兆头。
沃尔(er)玛的高层预计，在不久的将来，食品和其他消费品的价格将出现(xian)个位数的通胀，而普通商品的价格则将出现(xian)中个位数的通缩。这意味着食品等必需品的价格可能(neng)会轻微(wei)上涨，但如服装、家电等非必需品的价格可能(neng)会下降。
沃尔(er)玛的高管们还指(zhi)出，他们看到通过了其在线市场增加一般商品销售的机会。因为，在线市场允(yun)许第(di)三(san)方卖家在沃尔(er)玛的平台上销售商品，这不仅可以增加产品种类，还能(neng)提升沃尔(er)玛网站的访问量和销售额。
Evercore分析师Greg Melich在周四的报告中写道，美国中低收入(ru)消费者的不确定消费模式仍然是一个挑战。他提到：“鉴于沃尔(er)玛核心消费者群体的持续市场焦虑(lu)，该股票似乎很可能(neng)从今天的结果(guo)和稳健的指(zhi)导中受(shou)益，这可以为市场提供一些缓解。” 沃尔(er)玛通过其广泛的产品线和价格优势，持续满足不同收入(ru)水(shui)平消费者的需求，同时公司(si)也在积极应(ying)对市场变(bian)化(hua)，以保持其在零售行业的领先地位。