本(ben)文作者(zhe)：张逸凡
编辑：申思琦
来源：硬AI
AI持续火爆，继近日ASML和台积电交出漂亮(liang)的成绩单后，美银又带来新的重磅消息(xi)，24H2的云资本(ben)支出将创历史新高。
美银表示，由于24Q1云厂商（Meta、谷歌、微软等）大幅上调(diao)云资本(ben)开支，市场上调(diao)了2024年(nian)云资本(ben)支出的预期：
1）预计2024年(nian)下半年(nian)，全球云厂商 (CSP) 资本(ben)支出将达到1,210 亿美元(yuan)，环比增长14%，创历史新高；
2）预计2024年(nian)全年(nian)，全球云厂商 (CSP) 资本(ben)支出达到2,270 亿美元(yuan)，同比增长39%，创历史新高；
1）预计2024年(nian)下半年(nian)，全球云厂商 (CSP) 资本(ben)支出将达到1,210 亿美元(yuan)，环比增长14%，创历史新高；
2）预计2024年(nian)全年(nian)，全球云厂商 (CSP) 资本(ben)支出达到2,270 亿美元(yuan)，同比增长39%，创历史新高；
美银的分析师认为，这波云资本(ben)支出的增长还远没(mei)到头。他们(men)指出，当前市场才(cai)刚进入AI基础设施建设的第二年(nian)，并且仅处(chu)于科技行业典型的三年(nian)资本(ben)支出上升(sheng)周期的第一年(nian)。因(yin)此，接下来云资本(ben)支出还将近一步上升(sheng)。
微软、亚马逊、Meta和甲骨文在2024、2025年(nian)的云开支规划，印证(zheng)了美银这一观点。目前，微软、Meta和甲骨文都已表示，将在2025年(nian)增加资本(ben)支出。甲骨文更是宣布2025年(nian)的资本(ben)支出将是2024年(nian)的两(liang)倍。
- 微软：预计2025财年(nian)的资本(ben)支出将高于2024财年(nian)；
- Meta：2025年(nian)会继续增加投资；
- 甲骨文：预计2025财年(nian)（截(jie)至2025年(nian)5月）的资本(ben)支出将是2024财年(nian)的两(liang)倍；
- 亚马逊：2024年(nian)会大幅增加支出，但对2025年(nian)还没(mei)表态；
- 谷歌：则比较谨慎，表示现在谈2025年(nian)还为时尚早(zao)；
- 微软：预计2025财年(nian)的资本(ben)支出将高于2024财年(nian)；
- Meta：2025年(nian)会继续增加投资；
- 甲骨文：预计2025财年(nian)（截(jie)至2025年(nian)5月）的资本(ben)支出将是2024财年(nian)的两(liang)倍；
- 亚马逊：2024年(nian)会大幅增加支出，但对2025年(nian)还没(mei)表态；
- 谷歌：则比较谨慎，表示现在谈2025年(nian)还为时尚早(zao)；
根据市场共识预期，2025年(nian)，全球云资本(ben)开支将达到 2510 亿美元(yuan)，同比增长 11%。不过美银觉得，考虑到持续的人工智能支出和云部署，这个预测可能较为保守。美银补充道，参考以往科技行业的投资周期，预计人工智能商业化开始后，资本(ben)支出的增长才(cai)会逐渐放缓。
那么，这波疯狂的投资会给哪些公司带来机会呢？美银重点提到了这几个领(ling)域：AI芯片、AI网络、HBM内存和服务器(qi)CPU。
1）AI加速器(qi)（AI芯片）：美银预计，到 2027 年(nian)，加速器(qi) TAM 将从 2024 年(nian)的约 1000 亿美元(yuan)增至约 2000 亿美元(yuan)。这为主要供应商 NVDA/AVGO/AMD/MRVL 提供了机会，其中 NVDA 是首选，到2027年(nian)约占75%的市场份额（图中显示2027年(nian)NVDA的份额为80%）；
2）AI网络：美银预计，到 2027 年(nian)，网络设备（互连/交换）市场规模预计达到400亿至500亿美元(yuan)，占整个AI加速器(qi)市场的20%到25%。这个市场中，AVGO、NVDA和MRVL三家公司表现突出，其中，AVGO作为以太网交换机芯片的领(ling)导者(zhe)，预计到2026财年(nian)，其AI相关销售额可能从2024财年(nian)的110-120亿美元(yuan)增加到约200亿美元(yuan)；
3、HBM内存：美银预计，2025年(nian)，这个市场规模可达200亿美元(yuan)，而美光科技有望(wang)在其中占据20-25%的份额。这意味着(zhe)美光的HBM销售额可能达到40-50亿美元(yuan)，比今年(nian)增长3-4倍；
4、服务器(qi)CPU：ARM在这个领(ling)域展现出了强劲(jin)的增长势头。随着(zhe)更多公司采用ARM的新架构，它在服务器(qi)CPU市场的份额有望(wang)持续上升(sheng)。