需求不(bu)足(zu)，仍是当前(qian)面临(lin)的较大挑战。7月22日举行(xing)的中国金融(rong)四十人论坛（CF40）宏观政策季度报告（2024年二季度）发布(bu)会上，CF40资深研究员、中国社科(ke)院世(shi)界经济与政治研究所副所长张斌(bin)表(biao)示，政策力度一定要大于市场预(yu)期，才能(neng)改变市场预(yu)期，打破负向循环。
CF40资深研究员、中国社科(ke)院世(shi)界经济与政治研究所副所长张斌(bin)（主办方供图）
张斌(bin)认为，在较好的外需环境下，上半(ban)年经济有一些亮点，表(biao)现在规模以上工业增加值同比增长6.0%（特别(bie)是高技术制造业增加值增长8.7%），同时，出口在持(chi)续向上攀升(sheng)（以美元计，上半(ban)年出口增速达增长3.6%），此外，居民消费意愿有所提升(sheng)（二季度居民消费倾向升(sheng)至65.6%，较去年二季度提升(sheng)0.8个百分(fen)点）。
不(bu)过，张斌(bin)也指(zhi)出，当前(qian)仍面临(lin)一些问题，特别(bie)是聚焦二季度，需求不(bu)足(zu)是较大的挑战，物(wu)价(jia)仍处在偏(pian)低的水平，二季度经济增长动力比一季度有一定的减弱，“减弱主要来自需求不(bu)足(zu)。”
张斌(bin)认为，分(fen)部门看，对内需的最主要拖累还是自于政府(fu)广义支出增长速度进一步放缓，背后原因主要是地方政府(fu)收入下降，包括税(shui)收收入、卖地收入、融(rong)资收入等。
“处在需求不(bu)足(zu)的环境中，有很多(duo)‘并发症’是值得关(guan)注的。”张斌(bin)说，其一，地方政府(fu)综(zong)合(he)财力下降，但地方支出又维持(chi)一定刚性，于是就得寻找新的收入来源，包括非税(shui)收入占比大幅提高、政府(fu)对一些企业欠账明显等，这些使得营(ying)商环境面临(lin)更大压(ya)力；其二，劳动力市场中弱势群体承担压(ya)力，面临(lin)减薪、失去工作等情况；其三，一些新企业、小企业由于抵御(yu)风(feng)险能(neng)力偏(pian)弱，往往最先被淘汰，但这些企业未必是生产效(xiao)率最低的，有些可能(neng)是“未来之星”。
在谈到下阶段(duan)的经济风(feng)险，张斌(bin)认为，需求不(bu)足(zu)仍是最大、最突出的挑战，进而资产价(jia)格会进一步承压(ya)，中小金融(rong)机构会面临(lin)生存压(ya)力，此外，还存在房地产企业与融(rong)资平台偿债压(ya)力大，贸易摩(mo)擦加剧等风(feng)险。
如何走出需求不(bu)足(zu)？张斌(bin)建议，广义财政政策应(ying)该更加积极一些，特别(bie)是今年要尽一切可能(neng)完成年初制定的政府(fu)支出目标，由于税(shui)收收入、地方政府(fu)卖地收入下降，完成年初目标面临(lin)很大困难，因此，下半(ban)年需要额外新增发债才能(neng)实(shi)现目标。另外，货(huo)币政策方面，也一直提倡降低政策利(li)率，保(bao)持(chi)汇率弹性。
张斌(bin)强调(diao)，需求不(bu)足(zu)是负向的螺旋式下降循环，“要打破这种局(ju)面，很重要的是，政策力度一定要大于市场预(yu)期，才能(neng)改变市场预(yu)期。我们需要有一些更大力度的政策、超出市场预(yu)期的政策才能(neng)走出负向循环。”