2024年4月4日，拥有(you)“中华老字(zi)号”品牌的药品研(yan)发高新技术企业梓橦宫(gong)，发布年度(du)业绩报告称，公司于医药行业竞争激烈，医药体制改革持续深入的2023年实现营业收入4.08亿元，仅小幅下(xia)滑，归母净利润1.02亿元，实现逆势(shi)增长，扣非(fei)归母净利润0.88亿元，同比增幅达到了12.09%。
未来随着政策推动医药产业健(jian)康发展，人口老龄化拉动慢病药物市(shi)场需求增长，梓橦宫(gong)业绩增长基石依旧稳固，并且公司还有(you)多(duo)项(xiang)在研(yan)药品进入市(shi)场，为公司后续发展提供强劲动力。
持续夯实研(yan)发优势(shi)的“中华老字(zi)号”
梓橦宫(gong)是(shi)一(yi)家从(cong)事(shi)药品研(yan)发、生产与营销的国家高新技术企业，同时也是(shi)四(si)川省“专精特新”中小企业，公司企业技术中心是(shi)四(si)川省企业技术中心，被国家知识(shi)产权局评(ping)为“国家知识(shi)产权优势(shi)企业”，“梓橦宫(gong)”品牌为“中华老字(zi)号”品牌，“梓橦宫(gong)”商标也是(shi)“中国驰名商标”。
公告资料显示，“梓橦宫(gong)”品牌源于1780年清朝乾隆年间，距今已(yi)有(you)240多(duo)年历史，是(shi)国家商务部认(ren)定的“中华老字(zi)号”，公司拳头产品胞磷胆碱钠片曾(ceng)获“第十二届(jie)四(si)川名牌称号”。
公司现拥有(you)99个药品生产批准文号，片剂、硬胶(jiao)囊剂、散剂、搽剂、软膏剂等多(duo)种剂型。公司已(yi)经形成以(yi)神(shen)经系统类、消化系统类药品为主导领域，以(yi)神(shen)经系统类、消化系统类、内分泌系统类、镇痛(tong)类药品为未来发展重(zhong)点的开发格局。梓橦宫(gong)药业已(yi)上市(shi)的新药品种主要(yao)有(you):胞磷胆碱钠片、苯甲酸利扎曲普(pu)坦(tan)胶(jiao)囊、普(pu)瑞巴林口服溶液、东方胃药胶(jiao)囊等。同时，控股(gu)子公司昆明(ming)梓橦宫(gong)还拥有(you)全国独家民族药品种清肠通(tong)便胶(jiao)囊、玄驹胶(jiao)囊、虎杖伤痛(tong)酊以(yi)及40余个在云南省具有(you)竞争优势(shi)的基药品种和低(di)价普(pu)药品种。
公司当前已(yi)经形成以(yi)神(shen)经系统、消化系统用药为主导领域，以(yi)神(shen)经系统、消化系统、内分泌系统用药为未来发展重(zhong)点的开发格局。其中在胞磷胆碱钠口服制剂领域，梓橦宫(gong)占据着20%左右的市(shi)场份(fen)额，位列行业第二位，取(qu)得了一(yi)定的市(shi)场地位。
梓橦宫(gong)部分产品 资料来源：公司公告
公司高度(du)重(zhong)视知识(shi)产权的保护，注重(zhong)做好专利、商标、技术秘密的创造(zao)、注册申请和保护，在技术研(yan)发、储备方面不断扩(kuo)大优势(shi)。
公司现有(you)专利84项(xiang)，其中发明(ming)专利26项(xiang)，覆盖(gai)中国、日本、韩国等国家和地区，形成了有(you)效的专利保护网，被国家知识(shi)产权局评(ping)为“国家知识(shi)产权优势(shi)企业”。2023年报显示，公司于“十三(san)五”、“十四(si)五”期(qi)间投入的新药研(yan)发项(xiang)目已(yi)经步入收获期(qi)，新药品种塞来昔布胶(jiao)囊、维格列汀片继普(pu)瑞巴林口服溶液后也顺利取(qu)得药品注册证(zheng)书(shu);原(yuan)研(yan)抗癌中药项(xiang)目马甲子胶(jiao)囊启动药品临床试(shi)验。
资料来源：公司公告
多(duo)产品线发力 2023盈利能力逆势(shi)提升(sheng)
经营环境并不乐(le)观的2023年，梓橦宫(gong)依旧有(you)不少亮(liang)眼产品支撑营收规模。
公告资料显示，2023年，医药行业竞争激烈，医药体制改革持续深入。药品审批、质量监管、公立医院改革、医保控费、药品集中带量采购等系列政策措施的实施，为整个医药行业的未来发展带来重(zhong)大影响(xiang)。
面对医药行业新形势(shi)，梓橦宫(gong)坚(jian)持以(yi)市(shi)场需求为导向(xiang)，持续加(jia)强产品梯队建设，积(ji)极挖掘和培育潜(qian)力品种，苯甲酸利扎曲普(pu)坦(tan)胶(jiao)囊、阿咖(ka)酚散等品种实现突破式(shi)增长，普(pu)瑞巴林口服溶液等新品种陆续上市(shi)销售。
同时，面对医药行业新形势(shi)，公司主动顺应市(shi)场环境和政策变化的影响(xiang)，及时调整营销策略，销售及渠道下(xia)沉，开拓空白市(shi)场，逐步加(jia)大OTC渠道拓展力度(du)。加(jia)强营销团队建设，加(jia)快推进网销体系建设，线上和线下(xia)市(shi)场协同发展，持续打造(zao)高效的全国营销体系。此(ci)外(wai)，公司还进一(yi)步加(jia)强控股(gu)子公司管理，昆明(ming)梓橦宫(gong)摆脱了经营性亏损(sun)局面。
此(ci)背景下(xia)，公司核心产品胞磷胆碱钠片营收依旧达到了3.48亿元，叠加(jia)阿咖(ka)酚散、苯甲酸利扎曲普(pu)坦(tan)胶(jiao)囊、其他品种分别同比增长24.9%、100.1%、27.7%至(zhi)956.11万元、561.33万元、2101.34万元，以(yi)及新品普(pu)瑞巴林口服溶液首次贡献464.19万元营收，共同支撑梓橦宫(gong)2023年实现营收规模4.08亿元，仅小幅下(xia)滑。
资料来源：公司公告
传导至(zhi)利润端，毛(mao)利率全面增长叠加(jia)费用率优化，梓橦宫(gong)主业盈利能力逆势(shi)显著(zhu)提升(sheng)。
公告资料显示，由于公司持续加(jia)强预算、营销和采购管理，公司成本费用率较(jiao)上年同期(qi)下(xia)降5%，主要(yao)产品原(yuan)材(cai)料采购单价较(jiao)上年下(xia)降34%，使得公司几乎全产品毛(mao)利率均有(you)提升(sheng)，其中胞磷胆碱钠片、酚氨咖(ka)敏片、阿咖(ka)酚散、东方胃药胶(jiao)囊、其他品种分别同比提升(sheng)1.15、8.56、1.13、11.12、19.64个百分点至(zhi)86.95%、34.63%、14.67%、72.67%、39.57%，首次贡献业绩的普(pu)瑞巴林口服溶液，其毛(mao)利率也高达77.34%，使得整体毛(mao)利率同比提升(sheng)1个百分点至(zhi)80.94%。
同时，公司销售费用、管理费用、研(yan)发费用分别同比减少14.48%、0.22%、40.55%，最终使得公司归母净利润同比提升(sheng)0.25%至(zhi)1.02亿元，如果刨除(chu)资产处置收益这(zhe)些非(fei)经常性损(sun)益之后的扣非(fei)归母净利润更是(shi)同比增长12.09%至(zhi)8827.96万元。
资料来源：公司公告
行业需求增长+新品持续研(yan)发 增长动力依旧充足
在人口老龄化浪潮下(xia)，慢病药物市(shi)场需求增长具备确定性，梓橦宫(gong)“双(shuang)核”产品占据神(shen)经、消化系统用药两大细分市(shi)场，具备较(jiao)大市(shi)场潜(qian)力。
老龄化是(shi)全球人口发展的一(yi)大趋势(shi)，也是(shi)我国在发展中所面临的一(yi)项(xiang)重(zhong)大挑战。根据《国家人口发展规划(2016-2030年)》显示，我国60岁及以(yi)上老年人口数量平稳增长，2021-2030年增速将(jiang)明(ming)显加(jia)快。2030年老年人口占比约25%，其中80岁及以(yi)上高龄老年人口总量与占比不断增加(jia)。
预计“十四(si)五”期(qi)间我国人口将(jiang)进入中度(du)老龄化阶段，2035年前后进入重(zhong)度(du)老龄化阶段，老龄化将(jiang)对经济运行全领域，特别是(shi)医药行业的长远发展产生深远影响(xiang)。梓橦宫(gong)主要(yao)产品所处细分市(shi)场就(jiu)是(shi)神(shen)经系统用药、消化系统用药，老龄人口数的增加(jia)预计将(jiang)带来慢病用药市(shi)场规模的持续扩(kuo)容，为公司发展提供基础。
以(yi)消化系统为例额，随着当今社会生活方式(shi)的转变，胃肠道患者(zhe)数量不断增长，且老年人占据大部分，从(cong)而不断推动胃肠类OTC用药市(shi)场需求不断上升(sheng)。2019年肠胃疾病用药行业市(shi)场规模（按终端销售额统计）为610亿元，2016-2019年CAGR为0.8%，预计未来市(shi)场增速以(yi)年复合增长率为0.75%稳步扩(kuo)张，2024年行业规模有(you)望达到633.2亿元。随着人口老龄化的不断加(jia)重(zhong)，老龄人口不断上涨，肠胃药的市(shi)场潜(qian)力巨大。
梓橦宫(gong)东方胃药胶(jiao)囊为全国独家产品，早在2017年就(jiu)进入《中华中医药杂志——慢性胃炎中医诊疗专家共识(shi)》、《中医杂志——胃脘痛(tong)中医诊疗专家共识(shi)》。
中国肠胃疾病用药行业市(shi)场规模及增速数据来源：头豹研(yan)究院
与此(ci)同时，梓橦新药产品线还在不断推进。
公司“十三(san)五”、“十四(si)五”期(qi)间投入的新药研(yan)发项(xiang)目步入收获期(qi)，新药品种塞来昔布胶(jiao)囊、维格列汀片继普(pu)瑞巴林口服溶液后也顺利取(qu)得药品注册证(zheng)书(shu);原(yuan)研(yan)抗癌中药项(xiang)目马甲子胶(jiao)囊启动药品临床试(shi)验。
同时，公司积(ji)极寻找新药研(yan)发品种，丰富镇痛(tong)类产品线。报告期(qi)末，公司新立项(xiang)3个研(yan)发项(xiang)目，为“十五五”的产品管线提前布局。要(yao)高手(shou)术量回升(sheng)+非(fei)手(shou)术应用场景渗(shen)透率提升(sheng)背景下(xia)，镇痛(tong)药成长具备确定性。
受(shou)益于手(shou)术量增长、人口持续老龄化、舒适化诊疗等带动多(duo)科室需求等因素，我国镇痛(tong)药市(shi)场规模稳步增加(jia)；根据 Wind 样本医院数据，镇痛(tong)药和麻醉药合计市(shi)场规模由 2013 年的42.3 亿元增至(zhi) 2022 年的 112.5 亿元，市(shi)场占比由 2.3%提升(sheng)至(zhi) 3.9%，2017-2022 年合计复合增速达到 8.9%。
资料来源：Wind医药库、国家卫健(jian)委、《中国卫生健(jian)康统计年鉴》
综上所述，在大环境并不乐(le)观的2023年，盈利能力逆势(shi)提升(sheng)的梓橦宫(gong)展现了其产品的强大竞争力，未来随着行业需求上行和新药品线不断推进，公司发展依旧具备充足动力。