4月(yue)30日，TCL科技公布了2023年(nian)年(nian)度报告(gao)。数(shu)据显示，公司2023年(nian)实现营业收入1743.67亿(yi)元，同比增长4.69%；实现归属于上市公司股东净利(li)润22.15亿(yi)元，同比大幅(fu)增长747.6%。
值得一提的是，公司半导体显示业务全年(nian)实现扭亏为盈(ying)，整体盈(ying)利(li)能(neng)力显著改善。
那(na)么，该如何看(kan)待(dai)TCL科技取(qu)得的这一成绩以及背后(hou)蕴含(han)的机(ji)会？
1、面板行业回暖趋势确立，TCL科技持续释放业绩修复潜能(neng)
产(chan)业层面来看(kan)，面板行业正步入回暖周(zhou)期。
一方面，在于行业竞(jing)争(zheng)格局的改善，随着(zhe)三星、松下等日韩厂陆续退出以及群(qun)创、友达等中国台(tai)湾厂商落后(hou)产(chan)线(xian)的出清，面板行业大陆厂商主动权不断提升，行业集中度持续强化(hua)。数(shu)据显示，2023年(nian)，全球LCD TV面板出货量(liang)中，大陆占(zhan)比已高达70%以上。
另一方面，面板行业上一轮景气周(zhou)期在2021年(nian)达到高峰后(hou)，一度经历了一轮相对低迷的下行状态，两年(nian)多时间过去，行业如今正迎来新一轮供需结构拐点。在全球经济(ji)的复苏和消费者对电子产(chan)品需求稳定增加这一背景下，面板市场(chang)正不断升温，推动面板价格攀(pan)升，面板厂商的盈(ying)利(li)迎来改善。
（来源(yuan)：群(qun)智资讯，民(min)生证(zheng)券研(yan)究院）
聚焦到TCL科技层面，公司业绩修复的驱动力，不仅(jin)在于行业的贝塔，还在于其(qi)自身的阿尔法(fa)。
一方面，TCL科技凭借对市场(chang)趋势的敏锐洞察，不断抢占(zhan)市场(chang)先机(ji)，在行业格局趋向稳定的背景下，展现出显著的规模(mo)优势和技术领(ling)导力。
公司以科技创新为核心驱动，不断加大原创性、引领(ling)性技术储备，实现企业持续领(ling)先和产(chan)业升级(ji)。财报显示，报告(gao)期内(nei)，公司研(yan)发(fa)投(tou)入超过103亿(yi)元，新增PCT国际专利(li)申请590件，累计(ji)申请15331件。在半导体显示业务方面，其(qi)围(wei)绕超大尺寸、超高清、高刷新率以及柔性显示等领(ling)域(yu)加大研(yan)发(fa)投(tou)入，以新型显示技术和应用创新为核心竞(jing)争(zheng)力，迈向价值链高端。
另一方面，TCL科技积极推进产(chan)能(neng)与产(chan)品结构的优化(hua)，稳步夯实市场(chang)领(ling)先地位，开拓(tuo)新增长曲线(xian)。
在大尺寸领(ling)域(yu)，TCL华星持续引领(ling)电视面板大尺寸升级(ji)及高端化(hua)发(fa)展，积极发(fa)展交互白板、数(shu)字标牌、拼接屏(ping)等商用显示业务。数(shu)据显示，其(qi)电视面板市场(chang)份额稳居全球前二，55寸及以上尺寸产(chan)品面积占(zhan)比提升至79%，65寸及以上产(chan)品面积占(zhan)比51%，55寸和75寸产(chan)品份额全球第一，65寸产(chan)品份额全球第二，交互白板、数(shu)字标牌、拼接屏(ping)等商显产(chan)品份额居全球前三。
在中尺寸领(ling)域(yu)，TCL华星定位于中尺寸IT和车(che)载(zai)等业务的t9产(chan)线(xian)第一期产(chan)能(neng)达产(chan)，显示器(qi)整体出货排名提升至全球第三，其(qi)中电竞(jing)显示器(qi)市场(chang)份额全球第一，中尺寸业务收入占(zhan)比已提升至21%，成为未(wei)来增长的主要引擎。
小尺寸面板方面，TCL科技重点突破柔性OLED折叠、LTPO等高端产(chan)品，显著提升了产(chan)品的附加值。其(qi)柔性OLED手机(ji)面板出货量(liang)在去年(nian)四季度已提升至全球第四，2023全年(nian)柔性OLED业务收入实现翻倍增长。此外，根据TCL科技同时披露的一季报，其(qi)柔性OLED手机(ji)面板出货在今年(nian)一季度已成长至全球第三。
总(zong)的来看(kan)，TCL科技的业绩修复并非偶然(ran)，而是行业回暖与公司自身技术创新和市场(chang)策略调整的必然(ran)结果。展望未(wei)来，TCL科技有望在面板行业的新周(zhou)期中，继续释放业绩增长的潜能(neng)，持续提升价值回报。
2、从行业到公司，如何看(kan)待(dai)TCL科技的确定性与成长性？
在当前宏观经济(ji)仍然(ran)面临(lin)压力，各行业经营面临(lin)挑战，市场(chang)不确定性犹存的大背景下，TCL科技透过稳健的业绩表现展现出了公司的确定性和成长性，而这一判断也可以继续从行业和公司两个维(wei)度得以论证(zheng)。
其(qi)一，从行业视角来看(kan)。面板行业在经历了一段时间的调整后(hou)，目前正步入一个新的景气周(zhou)期。此前，群(qun)智咨询的一份报告(gao)预计(ji)，2024年(nian)将是面板行业转向全面盈(ying)利(li)的转折之(zhi)年(nian)，预计(ji)全球面板厂商的销售收入将达到1033亿(yi)美元，较2023年(nian)增长11%。
近日，中国银河(he)证(zheng)券发(fa)布的研(yan)报称，面板行业步入传统(tong)销售旺季，需求提振，同时供给侧竞(jing)争(zheng)格局改善，整体供需情况逐步向好。面板中部分细分品类(lei)价格反弹趋势明确，行业将迎来投(tou)资机(ji)会。
不难看(kan)出，不论是短期还是中长期，市场(chang)专业机(ji)构对面板行业回暖都具备信心。这也意味着(zhe)，以TCL科技为代表的行业龙头有望在行业新周(zhou)期中不断受益。
其(qi)二，从TCL科技自身情况来看(kan)。
一方面，除了半导体显示业务基(ji)本盘的稳固(gu)外，公司也围(wei)绕新能(neng)源(yuan)光伏业务领(ling)域(yu)展开深耕(geng)布局。
财报显示，过去一年(nian)，公司单晶总(zong)产(chan)能(neng)达183GW，实现光伏材料销售114GW，同比增长68%，光伏硅片市占(zhan)率23.4%，N型硅片外销市占(zhan)率全球第一。其(qi)中，光伏材料业务出货量(liang)同比增长68%至114GW，硅片整体市占(zhan)率 23.4%，实现营业收入437.91亿(yi)元，综合毛利(li)率同比提升2.8个百分点至21.8%；光伏组件业务出货量(liang)8.6GW，同比增长29.8%，实现营业收入93.09亿(yi)元
另一方面，公司也正积极拓(tuo)展海外市场(chang)，通过建立海外生产(chan)基(ji)地和销售网络，不断增强全球竞(jing)争(zheng)力。报告(gao)期内(nei)，TCL华星印度模(mo)组厂量(liang)产(chan)出货，TCL中环积极评估、探索全球欧美中东等重点国家(jia)或区域(yu)的产(chan)业布局项目，同时公司协同战略伙伴在马(ma)来西亚、菲律宾等地的电池组件业务布局，进一步增强新能(neng)源(yuan)光伏业务的全球竞(jing)争(zheng)力。
不难看(kan)到，通过不断优化(hua)和扩展业务范围(wei)，TCL科技已经构建了一个多元化(hua)的增长模(mo)式，随着(zhe)公司在技术创新、产(chan)能(neng)扩张、市场(chang)拓(tuo)展和产(chan)业链协同方面的持续努力与创造，TCL科技有望在未(wei)来实现更加均衡和多元化(hua)的业务发(fa)展。
3、结语
在公司成长性愈发(fa)清晰(xi)的同时，公司稳健的分红政策和具有吸引力的估值水平，也使其(qi)成为市场(chang)关注焦点所在。
TCL科技长期以来保持了分红政策的连续性和稳定性，其(qi)良好的分红传统(tong)也展现了公司对股东回报的重视。此次，公司计(ji)划2023年(nian)度现金分红15亿(yi)元，分红比例达到68%。值得一提的是，2011年(nian)至今，TCL科技累计(ji)现金分红金额已达到118.6亿(yi)元。
随着(zhe)业绩的持续改善和市场(chang)对面板行业景气度的乐观预期，TCL科技的估值水平得到了市场(chang)的认(ren)可。从资本市场(chang)表现来看(kan)，今年(nian)来公司整体呈现震荡向上走势，市场(chang)的信心也足以体现，展望后(hou)市，伴随后(hou)续的业绩不断兑现，叠加公司的成长潜力和行业竞(jing)争(zheng)力，相信市场(chang)的表现还将引人期待(dai)。
（来源(yuan)：富途行情）