华见早安之声
市场概述
美股上涨，标普涨超(chao)1%，涨幅七(qi)周最佳，纳指涨1.6%，资(zi)金再度回到小盘股，小盘股指涨1.7%。投资(zi)者趁低买入美股科技股，科技七(qi)姐妹仅苹果和亚马逊(xun)下挫，特斯拉和英伟(wei)达齐涨约5%。引发全球IT故障的网络安全龙头(tou)Crowdstrike跌(die)超(chao)13%、接近(jin)抹去今年(nian)涨幅。部分(fen)“特朗普交易”降温，电动汽车和光伏股上涨，石油(you)股转跌(die)。
美国总统大选周末再生变数，避险需求在美股盘初拉低美债收益率和美元、抬升黄金，随后恐慌退潮(chao)，VIX波动指数跌(die)10%脱离近(jin)三个月最高。
中概指数强势上涨2.8%，离岸人民币跌(die)超(chao)110点至两周多低位。
油(you)价一度跌(die)超(chao)1%。商品再下跌(die)，金属大跌(die)。
亚洲(zhou)时段，A股集体收跌(die)，银行、石油(you)、煤炭股大跌(die)，网络安全股逆市大涨，国债期货再创(chuang)新高。
要闻
中国“降息”，7月1年(nian)期、5年(nian)期LPR下调10BP。LPR跟随逆回购(gou)同步“降息”，央行新货币政策框架逐步显现。
周二美股盘后，谷歌(ge)和特斯拉将发布财(cai)报，主宰美国科技股的命运。市场将重点关注平价版车型Model 2、Robotaxi发布时间(jian)和FSD技术采用率等。
以太坊现货ETF周二将至，美国SEC批准贝莱(lai)德等多家公司(si)申(shen)请(qing)。比特币ETF连(lian)续四(si)周资(zi)金流入，市场等待本周特朗普在重磅加密货币大会上讲话。
伯克(ke)希(xi)尔(er)继续减(jian)持比亚迪(di)，持股跌(die)破5%。有分(fen)析指出(chu)，一旦持股比例(li)降至5%，巴菲特会加快减(jian)持步伐，因为持股5%以下股东的减(jian)持不需要进行披露。
大摩看空亚洲(zhou)科技股：超(chao)买且昂(ang)贵，是时候离场了。
中国“降息”，7月1年(nian)期、5年(nian)期LPR下调10BP。LPR跟随逆回购(gou)同步“降息”，央行新货币政策框架逐步显现。
周二美股盘后，谷歌(ge)和特斯拉将发布财(cai)报，主宰美国科技股的命运。市场将重点关注平价版车型Model 2、Robotaxi发布时间(jian)和FSD技术采用率等。
以太坊现货ETF周二将至，美国SEC批准贝莱(lai)德等多家公司(si)申(shen)请(qing)。比特币ETF连(lian)续四(si)周资(zi)金流入，市场等待本周特朗普在重磅加密货币大会上讲话。
伯克(ke)希(xi)尔(er)继续减(jian)持比亚迪(di)，持股跌(die)破5%。有分(fen)析指出(chu)，一旦持股比例(li)降至5%，巴菲特会加快减(jian)持步伐，因为持股5%以下股东的减(jian)持不需要进行披露。
大摩看空亚洲(zhou)科技股：超(chao)买且昂(ang)贵，是时候离场了。
市场收报
美股：道指涨0.32%，标普500指数涨1.08%，纳斯达克(ke)涨1.58%。
欧股：欧洲(zhou)STOXX 600指数收涨0.93%，此前连(lian)续五个交易日下跌(die)。德国DAX 30指数收涨1.29%。法国CAC 40指数收涨1.16%。英国富时100指数收涨0.53%。
A股：沪指跌(die)0.61%，深(shen)成指跌(die)0.38%，创(chuang)业板指跌(die)0.09%。
债市：美国10年(nian)期基准国债收益率涨1.56个基点，报4.2545%。两年(nian)期美债收益率涨1.04个基点，报4.5213%。
商品：WTI 8月原油(you)期货收跌(die)0.35美元，跌(die)幅约0.44%，报79.78美元/桶。布伦(lun)特9月原油(you)期货收跌(die)0.23美元，跌(die)幅约0.28%，报82.40美元/桶。现货黄金跌(die)0.18%，报2396.59美元/盎(ang)司(si)。伦(lun)锡(xi)收跌(die)超(chao)1100美元、失守3万美元关口，跌(die)幅超(chao)过(guo)3.7%，伦(lun)铝伦(lun)铅跌(die)超(chao)2%，伦(lun)铜伦(lun)锌至多跌(die)1.8%。
要闻详情
全球重磅
中国“降息”，7月1年(nian)期、5年(nian)期LPR下调10BP。7月1年(nian)期LPR为3.35%，5年(nian)期以上LPR为3.85%，均较前值下调10个基点。
LPR跟随逆回购(gou)同步“降息”， 央行新货币政策框架逐步显现。LPR跟随7天期逆回购(gou)操作利率同幅调整， 表明LPR报价转向更多参考央行短期政策利率，MLF利率对LPR的参考作用减(jian)弱，短期操作利率为主要政策利率的框架雏形进一步明晰。 民生证券认为，央行7月“降”心独具。这一动作背后或有两层(ceng)深(shen)意：一是内(nei)外部环境不断变化下，货币政策目标迎来(lai)新阶段：聚焦国内(nei)；二是新的利率传导(dao)体系呼(hu)之欲出(chu)，新的货币政策框架正在演(yan)进。 国君宏观(guan)认为，货币政策的基本思路(lu)是稳步缩窄LPR与国债的利差， 从而兼顾“稳汇率”和“防缩表”。而“保息差”依然是防范金融风险的底线，后续LPR调降空间(jian)的打开需要存款利率下调的加持。
周二美股盘后，谷歌(ge)和特斯拉将发布财(cai)报，主宰美国科技股的命运。
华尔(er)街预计，特斯拉Q2营收同比微(wei)降，每股收益同比下滑约30%。市场将重点关注平价版车型Model 2的最新消息、Robotaxi发布时间(jian)和FSD技术采用率等。 大摩表示，相比电动车， 投资(zi)者更关心特斯拉的“AI叙事”。调查显示，68%的投资(zi)者把AI视为特斯拉未来(lai)一年(nian)股价的主要驱动力，仅有33%倾向于电动车。大摩给(gei)出(chu)了特斯拉310美元的目标价。
“特朗普交易”降温，电动汽车和光伏股飙升，石油(you)股下跌(die)。
以太坊现货ETF周二将至，美国SEC批准贝莱(lai)德等多家公司(si)申(shen)请(qing)。 比特币ETF连(lian)续四(si)周资(zi)金流入，市场等待本周特朗普在重磅加密货币大会上讲话。比特币ETF四(si)周累计流入31亿美元以上。哈里斯并没有公开谈论过(guo)她(ta)对加密货币的看法，不过(guo)如果她(ta)的立场与拜登相似，交易员们可能会继续认为，特朗普对该行业更为有利。媒体报道称， 特朗普可能会在本周的比特币大会上提议将比特币列为战略性储备资(zi)产。
伯克(ke)希(xi)尔(er)继续减(jian)持比亚迪(di)，持股跌(die)破5%。有分(fen)析指出(chu)， 一旦持股比例(li)降至5%，巴菲特会加快减(jian)持步伐，因为持股5%以下股东的减(jian)持不需要进行披露。
大摩看空亚洲(zhou)科技股：超(chao)买且昂(ang)贵，是时候离场了。大摩表示， 更倾向于在美联储9月降息前转向消费(fei)股，不过(guo)即将到来(lai)的AI手(shou)机周期仍是关键观(guan)察(cha)点，重点关注三星电子(zi)、富士康母公司(si)鸿海。
国内(nei)宏观(guan)
中共中央定调房地(di)产政策：充分(fen)赋予城市调控(kong)自主权，改革商品房预售制(zhi)度。会议提出(chu)“允许有关城市取(qu)消或调减(jian)住房限购(gou)政策”， 意味着一线城市房地(di)产市场政策的进一步放松，《决定》提出(chu)，改革房地(di)产开发融资(zi)方式和商品房预售制(zhi)度， 意味着后续将逐步由预售向现售转型。
中共中央对资(zi)本市场深(shen)化改革的最新定调，将如何影响市场？
- 澎湃新闻记(ji)者对《决定》涉(she)及资(zi)本市场“十大要求”逐条解读。要点包括：完(wan)善促进资(zi)本市场规范发展基础制(zhi)度；健全投资(zi)和融资(zi)相协调的资(zi)本市场功能，防风险、强监管，促进资(zi)本市场健康稳定发展；支(zhi)持长期资(zi)金入市；提高上市公司(si)质(zhi)量，强化上市公司(si)监管和退市制(zhi)度；建立增强资(zi)本市场内(nei)在稳定性长效(xiao)机制(zhi)；完(wan)善大股东、实际控(kong)制(zhi)人行为规范约束机制(zhi)；完(wan)善上市公司(si)分(fen)红激励约束机制(zhi)；健全投资(zi)者保护机制(zhi)；推动区域性股权市场规则对接、标准统一；扩大自主开放，有序扩大我国商品市场、服务市场、资(zi)本市场、劳务市场等对外开放，扩大对最不发达国家单边开放。
国内(nei)公司(si)
A股公司(si)首例(li)市值退市锁定！7月22日，*ST深(shen)天股价再度跌(die)停，公司(si)最新总市值仅为2.64亿元，为连(lian)续第18个交易日收盘市值低于3亿元。这样公司(si)股票收盘市值将连(lian)续20个交易日低于3亿元，从而触发市值退市规定。
海外宏观(guan)
美特勤局(ju)局(ju)长承认特朗普遇刺事件是该机构最严重的行动失败(bai)。美国特勤局(ju)局(ju)长奇特尔(er)承认特朗普遇刺事件的发生是“美国特勤局(ju)几十年(nian)来(lai)最严重的行动失败(bai)”，并称其(qi)将“竭尽全力”确保类(lei)似事件不再发生。
对冲基金上周对美国股票的减(jian)持速度创(chuang)2021年(nian)1月以来(lai)最快。 对冲基金希(xi)望(wang)在美国11月总统大选之前“现金为王”。高盛经(jing)纪业务部门表示，总体而言，这一周充满了痛苦的平仓(cang)，半导(dao)体、超(chao)大盘股、人工(gong)智能概念(nian)股等前期赢家，都剧烈下跌(die)。
美国消费(fei)放缓的信号：消费(fei)者对价格逐渐敏(min)感(gan)，麦当劳延(yan)长5美元超(chao)值套餐优惠。麦当劳大约一个月前突然推出(chu)5美元超(chao)值优惠套餐，原因是高利率及高通胀阴影笼罩下，消费(fei)者对价格逐渐敏(min)感(gan)。麦当劳93%的门店决定延(yan)长该促销活动，是因为公司(si)高管们明白美国消费(fei)放缓的趋势将持续下去。
霍华德·马克(ke)斯谈愚蠢的“确定性”，8年(nian)前人们确信两件事：希(xi)拉里会赢，特朗普赢的话股市会崩！橡树资(zi)本创(chuang)始人霍华德在最新备忘录中指出(chu)：投资(zi)者最重要的工(gong)作，是管理风险，因为我们永远不知道未来(lai)会发生什么。
印(yin)度全民“股疯”：指数五年(nian)翻倍，年(nian)轻人疯狂涌入，视股市如赌场，期待“一夜暴富”。
海外公司(si)
全球IT宕机余震持续，CrowdStrike连(lian)日跌(die)超(chao)10%，股票被降级。
芯片股宠儿要换了？花旗：博通正在赶超(chao)英伟(wei)达。花旗分(fen)析师称，上周和投资(zi)者沟通发现，英伟(wei)达仍是最为投资(zi)者看好(hao)的芯片股，博通紧随其(qi)后，因为博通得到OpenAI等更多AI客户，还收购(gou)了VMware， 同时投资(zi)者对英伟(wei)达有些(xie)疲(pi)倦。
微(wei)软、Meta继续加码AI，云支(zhi)出(chu)创(chuang)历史(shi)新高。根据市场共识预期，2024年(nian)全球云厂商资(zi)本支(zhi)出(chu)预计将达到2270亿美元，同比增长39%，创(chuang)历史(shi)新高。AI芯片、AI网络、HBM内(nei)存和服务器CPU将受益。
AI需求提振，SAP二季度云收入猛增25%，盘后一度涨超(chao)5%。二季度SAP总营收超(chao)预期增长10%，云ERP套件收入增长33%，目前云业务积压订(ding)单增长28%。SAP保持今年(nian)指引不变，略为上调明年(nian)营业利润指引。
行业/概念(nian)
1、算力| 据上证报，7月22日下午，国新办举行“推动高质(zhi)量发展系列主题新闻发布会。国家数据局(ju)在会上表示，将加快推动数据基础设(she)施(shi)布局(ju)，深(shen)入实施(shi)“东数西算”工(gong)程，推动构建全国一体化算力网。国家数据局(ju)正在组织编制(zhi)《数据基础设(she)施(shi)建设(she)指引》，推动构建协同联动、规模流通高效(xiao)利用、规范可信的数据基础设(she)施(shi)服务体系。另外，今年(nian)数博会定于8月28日至30日在贵州省(sheng)贵阳市举办，主题为“数智共生:开创(chuang)数字经(jing)济高质(zhi)量发展新未来(lai)’。
点评：民生证券研究所认为，当前国内(nei)处于AI快速发展阶段，算力建设(she)成为国内(nei)新的重要内(nei)需。考虑到中美算力投资(zi)周期错位，国内(nei)算力建设(she)或是最确定主线。
2、水利| 据上证报，国家发展改革委等五部门近(jin)日发布关于加快发展节水产业的指导(dao)意见。意见提出(chu)，支(zhi)持企业加大研发、设(she)计和生产，构建从基础原材料到终端消费(fei)品的节水产品装备供给(gei)体系，推动节水产品装备制(zhi)造数字化、智能化、绿色化发展;推广先进节水装备和产品，推动大规模节水设(she)备更新和消费(fei)品以旧换新，加快淘汰落后的用水产品和设(she)备
点评：国泰君安研究所表示，2022年(nian)全国用水总量5998亿立方米，其(qi)中农业、工(gong)业、生活及人工(gong)生态环境补水占(zhan)比分(fen)别为63%、16%、15%、5%。假设(she)农业、工(gong)业、生活及人工(gong)生态环境补水均价分(fen)别为每立方米0.35元、4.5元、3.5元、45元，用水量节省(sheng)10%，以2022年(nian)数据为例(li)，则对应1039亿元节水市场空间(jian)。伴随全社会节约用水持续推进，千亿节水市场空间(jian)逐步开启。
3、机器人| 据中证报，上周五美股市场阴云密布，但一家名为Serve Robotics的机器人股票一度暴涨接近(jin)200%。背后的原因与AI巨头(tou)英伟(wei)达有关。根据Serve Robotics上一交易日结(jie)束后发布的公告，英伟(wei)达将发行人的可转债，以2.42美元的价格，转换成发行人105万股的普通股。经(jing)过(guo)这次的增资(zi)后，英伟(wei)达持有Serve Robotics的股权比例(li)正好(hao)升至10%，触发美国证券法的举牌机制(zhi)。
点评：媒体报道称，马斯克(ke)表示，未来(lai)，地(di)球上机器人的数量将超(chao)过(guo)人类(lei)，每个人都将拥有一个机器人。目前全球各大巨头(tou)公司(si)争相布局(ju)机器人领(ling)域，机器人将成为工(gong)业主力数量有望(wang)超(chao)越人类(lei)，机器人市场前景巨大。
4、储能| 据中证报，近(jin)日，新疆、青(qing)海、西藏等地(di)多个构网型储能电站(zhan)捷报频(pin)传，全球首批构网型储能电站(zhan)并网测试圆满完(wan)成。作为支(zhi)撑高比例(li)新能源并网消纳的重要技术手(shou)段，上述构网型储能项目的并网测试成功标志着华为智能光风储发电机构网型储能已成功进入规模化应用阶段，将对行业产生深(shen)远影响，并成为构建以新能源为主体的新型电力系统的重要里程碑。
点评：媒体报道指出(chu)，在电力系统低碳化转型的过(guo)程中，高比例(li)新能源和高比例(li)电力电子(zi)设(she)备的“双高”特性，将对各国电网稳定性造成巨大冲击。当前在多个国家和地(di)区，能否(fou)提高光风储等电力电子(zi)电源的涉(she)网性能、具备传统同步发电机的电网特性，已成为新能源能否(fou)持续发展的关键。
今日要闻前瞻
国新办举行“推动高质(zhi)量发展”系列主题新闻发布会。
谷歌(ge)、特斯拉、路(lu)易威登、可口可乐、罗氏制(zhi)药、德州仪器公布财(cai)报。
美国6月成屋销售。
<全文(wen)完(wan)>