作者 | 秦思
编辑(ji) | 袁畅
美国有个擅长科技投(tou)资(zi)的”木头(tou)姐”，而(er)内地也有个擅长科技股投(tou)资(zi)的“木头(tou)哥”，那就是东(dong)吴基(ji)金公司的刘元海。
天天基(ji)金网统计显示，刘元海管理的东(dong)吴移(yi)动互联(lian)在过去1年、过去3年和今年以来三个维度都(dou)是在约(yue)2000个可比基(ji)金中排(pai)名前十(shi)。
这足以说明，这个产(chan)品的管理思路(lu)在过去一段时间和市场走向“完全(quan)对路(lu)”。
与科技方向基(ji)金经理普遍偏向“少壮”、“帅哥”不同，刘元海是一位70后管理学博士出身(shen)的基(ji)金经理，“定妆照”中的他神情(qing)严肃，貌(mao)似(si)工(gong)程师一般。
刘元海在公募行(xing)业沉浮多年，几乎从未有过“破格提拔”的时日，倒是经历了数轮高管变动、行(xing)业起伏，他本人也曾一度离开公募，好在很快折回。
不过，在历经了20年日积硅步的匍匐向前，他最(zui)终还是站在这个行(xing)业的相对领先的位置——而(er)且(qie)是以科技投(tou)资(zi)为特色(se)。
如果(guo)以大红的电视剧《繁(fan)花》为比方，刘元海一定不是风光无限、有高人提携的“阿(a)宝”，而(er)恰恰类似(si)其(qi)他阿(a)宝身(shen)边默默向前、和时代共(gong)振的角色(se)。
7月15日，刘元海的几只领跑基(ji)金纷纷公布季报。再次披露了这个近(jin)年手气“热(re)的发烫”的基(ji)金经理的最(zui)新投(tou)资(zi)思路(lu)。
01
今年业绩“相当(dang)不错”
刘元海今年的业绩，就如同去年的热(re)门电视剧一样，热(re)的发烫。
东(dong)吴移(yi)动互联(lian)C的最(zui)新二季报显示，该基(ji)金在2季度内大涨11.35%，同期基(ji)准指数下跌1.28%，该基(ji)金大幅跑赢基(ji)准指数12.63%。
如果(guo)回看今年前六个月，该基(ji)金的净值涨幅超过20.29%，大幅跑赢基(ji)准指数23.47%。
同期，他管理的另一个细分行(xing)业基(ji)金东(dong)吴新能源汽车(che)A，在今年前六个月里大幅跑赢基(ji)准指数16.81%。
两个行(xing)业基(ji)金都(dou)明显战胜基(ji)准，同类产(chan)品排(pai)名靠前，足见其(qi)今年“手气”之(zhi)强。
02
关键还是AI
但在刘元海自(zi)己的“总结”里，你未必能够完全(quan)看出他赚钱的“法道”。
刘元海在东(dong)吴移(yi)动互联(lian)的2季报中认为，今年2季度A股市场呈(cheng)现出倒V型走势，行(xing)业表现来看，2季度以银行(xing)、公用事业和煤炭(tan)为代表的红利(li)资(zi)产(chan)以及以光模块为代表的AI算力和AI硬(ying)件表现相对强势。
1季度末(mo)，该基(ji)金以AI算力及应用、电子半导体以及汽车(che)智能化三大方向配置为主，其(qi)中AI算力配置比例相对较(jiao)高。
这成为他业绩逆势大幅走强的原因(yin)。
03
电子半导体处于“三重底”？
但关于做如此决策的理由，刘元海在季报里交代的比较(jiao)“武断”。
他说：去年下半年全(quan)球电子半导体行(xing)业景气见底回升，今年1季度行(xing)业延续景气上行(xing)趋势。从历史经验看在景气上行(xing)周期中，可能是关注电子半导体比较(jiao)好的时间段。
另外，2季度他观察到海外科技巨头(tou)在开发者大会中表明AI大模型有望在手机、PC机以及AIOT（物联(lian)网设备）等端(duan)侧落(luo)地，他判(pan)断AI硬(ying)件时代有望开启，或(huo)将驱动全(quan)球电子半导体行(xing)业景气复苏强度超出市场预期。
此外，刘元海还表示，1季报A股电子半导体公司股价(jia)跌幅较(jiao)大，股价(jia)处在历史相对低位。他判(pan)断A股电子半导体或(huo)处在三重底：盈利(li)底、估值底和位置底，电子半导体中长期投(tou)资(zi)机会或(huo)将来临。因(yin)此，2季度该基(ji)金加大与AI相关的电子半导体配置。
04
2季度末(mo)新增四只“重仓股”
打开东(dong)吴移(yi)动互联(lian)的重仓组合，二季度他有4只新的重仓股：兆易创新、歌(ge)尔(er)股份、鹏鼎控股、工(gong)业富联(lian)。
其(qi)中，兆易创新是储存(cun)芯片公司、歌(ge)尔(er)股份是手机电子元件公司、鹏鼎控股是为手机工(gong)银PCB电路(lu)板、工(gong)业富联(lian)是手机代工(gong)企业。
另外，新能车(che)领域的德赛(sai)西威、以及金山(shan)办公、天孚通信、拓(tuo)普集团等退出。
在调整组合后，刘元海的重仓全(quan)面偏向手机和AI、半导体产(chan)业链，而(er)且(qie)总体布局相当(dang)集中。
05
全(quan)身(shen)心看好“科技股”？
刘元海对于科技股尤其(qi)是新技术股比如AI概念(nian)的“热(re)爱”相当(dang)明显，且(qie)远(yuan)远(yuan)超出他的同行(xing)。
这不禁让人想起繁(fan)花中的“阿(a)宝”、“爷叔”等一批对投(tou)资(zi)的刻骨热(re)情(qing)。
即便不考虑东(dong)吴移(yi)动互联(lian)基(ji)金本身(shen)的产(chan)品定位，刘元海对相关板块的持续重仓，也是他和其(qi)他同行(xing)业绩差异的主要(yao)归因(yin)。
与之(zhi)相比，他对市场所处阶段、宏观经济的判(pan)断，在这个组合里显得并不是那么关键和突出。
这令人想起海外的著(zhu)名科技基(ji)金经理“木头(tou)姐”，后者对个别具备“破坏性(xing)创新”特征的科技行(xing)业的看好同样和她的同行(xing)形成鲜明的观点对立，后者同样因(yin)此而(er)闻(wen)名市场。
06
老将“沉迷”科技？
刘元海还有个与大部分基(ji)金经理不同的地方是——他的年龄。
在目前同业中，七零后的刘元海几乎属于“现役基(ji)金经理”中，年龄较(jiao)大的一个族群，与其(qi)他大型基(ji)金公司的分管投(tou)资(zi)副总经理“同龄”。
刘元海是同济大学管理学博士。2004年即加盟东(dong)吴基(ji)金，成为中国基(ji)金业早期的一位研(yan)究员。
彼时的东(dong)吴基(ji)金尚处于初创时期的探索之(zhi)中，在上海源深路(lu)的一幢(zhuang)小楼(lou)里，东(dong)吴基(ji)金经历了最(zui)初的创业时期和最(zui)初几年内数次更换投(tou)研(yan)负责人的“考验”。
早年的公募基(ji)金业里都(dou)是“牛人”，以学历入局的刘元海一直没(mei)有得到实战锻(duan)炼的机会。
直至2011年后，东(dong)吴系(xi)统一位周期风格基(ji)金经理业绩大起大落(luo)，刘元海才获得了上手锻(duan)炼的机会。
而(er)这段基(ji)金实战在2015年5~6月份告终，刘元海离任公募。
2016年2月，刘元海再次加入东(dong)吴基(ji)金，重新出任包括东(dong)吴移(yi)动互联(lian)等基(ji)金经理。
其(qi)后，又经历了公司高管层的几次变化后，刘元海最(zui)终以业绩杀出重围，并出任权益投(tou)资(zi)总监兼权益投(tou)资(zi)总部总经理、基(ji)金经理。
而(er)与其(qi)他“投(tou)而(er)优则高管”的基(ji)金经理相比，目前的刘元海仍未进入高管序列。
07
AI算力或(huo)许仍存(cun)机会
刘元海在最(zui)新季报中认为，由于这一轮全(quan)球科技创新驱动力来自(zi)于AI人工(gong)智能，因(yin)此他认为未来科技股投(tou)资(zi)策略核心点或(huo)是拥抱AI，谁(shui)的AI含量高，谁(shui)的投(tou)资(zi)机会或(huo)许就比较(jiao)大。
站在当(dang)前时间点，他更为关注AI应用的投(tou)资(zi)机会，包括：（1）AI大模型在端(duan)侧落(luo)地驱动AI硬(ying)件时代的开启，投(tou)资(zi)机会：电子半导体等；（2）AI技术在智能驾驶领域的应用，投(tou)资(zi)机会：汽车(che)智能驾驶产(chan)业链等；（3）AI人形机器人；（4）拥抱AI的软件公司。中短期，他更为关注前两个AI应用有望带来的投(tou)资(zi)机会。
刘元海的预判(pan)是否会在未来得到验证，需(xu)要(yao)未来的时间来验证。
本期责任编辑(ji) 倪静
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