日前(qian)，各人身(shen)险(xian)公司按照监(jian)管部(bu)门的要(yao)求(qiu)相继披露了近3年(nian)的投资收益率(lu)。从(cong)公开的数据看，超过七成的人身(shen)险(xian)公司近3年(nian)的投资收益率(lu)超过了3.5%，有32家公司超过了4%，还有8家公司超过了5%。

近年(nian)来(lai)，无论是(shi)业内人士还是(shi)普通消费者，都十分关注保险(xian)资金的投资收益率(lu)，并以此作为衡(heng)量(liang)保险(xian)公司经营能力的重要(yao)指标。与此同时(shi)，每到财务报告的发布时(shi)段，社(she)交媒体(ti)上都会频频传(chuan)出“某保险(xian)公司业绩大幅变脸”“保险(xian)业又亏掉几个小目标”等声音。截至2023年(nian)末，保险(xian)资金运用余额已经突破(po)27万(wan)亿元(yuan)，随着我国保险(xian)市(shi)场的不断成熟(shu)，公众对保险(xian)资金收益水平的关注顺(shun)理成章。但需要(yao)注意的是(shi)，无论是(shi)资金属性、投资方向还是(shi)存续久期，保险(xian)资金与银行理财资金、券商资金都有很大区别。因此，对于保险(xian)资金投资收益波动、考核期限等都需要(yao)科学考量(liang)，不宜从(cong)单个数据角度出发进(jin)行简单判定，更不可被社(she)交媒体(ti)上的言论带(dai)节奏。

从(cong)投资周期来(lai)看，用于投资的保险(xian)资金绝大部(bu)分来(lai)源于人身(shen)险(xian)公司，久期通常可达10年(nian)、20年(nian)甚至更长时(shi)间。这就决定了考量(liang)这些资金的收益水平需要(yao)放到更长的时(shi)间维度来(lai)看。去年(nian)10月份，财政部(bu)印发通知，把国有商业保险(xian)公司经营效益指标的“净资产收益率(lu)”由“当年(nian)度指标”调(diao)整(zheng)为“3年(nian)周期指标+当年(nian)度指标”相结(jie)合的考核方式。这样的考核政策调(diao)整(zheng)正是(shi)为了引导国有商业保险(xian)公司长期稳健经营，防止因单纯考核年(nian)度目标出现突增业绩、忽视风(feng)险(xian)的短期行为。需要(yao)注意的是(shi)，中小险(xian)企(qi)虽(sui)然(ran)没有官方的考核，但实际经营中也应符合保险(xian)行业运营规律，增强资产与负债的匹配性。保险(xian)业内通常有“七平八盈”的说法(fa)，也就是(shi)说一家人身(shen)险(xian)公司从(cong)成立之(zhi)初到实现盈利，往往需要(yao)七八年(nian)的时(shi)间，只看短期成绩单难免“一叶(ye)障目”。