在全球(qiu)最大的铀生产国哈萨克斯坦意外上调开采税后，铀矿股价飙升。
周(zhou)四，最大的铀矿EFT Sprott Uranium Miners表现强劲，美股收盘价为52.11美元(yuan)，较(jiao)上一天(tian)上涨(zhang)了2.01美元(yuan)，涨(zhang)幅(fu)为4.01%。
哈萨克斯坦上调铀矿开采税
铀矿股飙升的最直接原因是哈萨克斯坦决定上调铀矿开采税。作为全球(qiu)最大的铀生产国，哈萨克斯坦2021年天(tian)然铀产出占比高达全球(qiu)的45.96%。
10日，总统卡西姆-若马尔特·托卡耶夫签(qian)署(shu)新的税收立法修正案。根据新法规，新的矿产开采税（MET）将从2025年的6%增加到9%。
然而，最大的变(bian)化(hua)是，从 2026 年开始，政府引入(ru)了两级(ji) MET，根据产量和现货铀价格计算（见下(xia)表）。
这一举措可(ke)能会(hui)显(xian)著影(ying)响铀矿市场的供应格局。BMO分析师亚历山大·皮尔斯（Alexander Pearce）计算了对全球(qiu)最大的铀生产商 Samruk-Kazyna 的子公司 Kazatomprom的现金流的潜(qian)在影(ying)响：
新的MET可(ke)能会(hui)对Kazatomprom的NPV10%产生5-10%的影(ying)响，对2025年的EBITDA（息税折旧(jiu)及摊销前利润）影(ying)响高达5%，并且从2026年开始，EBITDA的影(ying)响可(ke)能为8-12%。
新的MET可(ke)能会(hui)对Kazatomprom的NPV10%产生5-10%的影(ying)响，对2025年的EBITDA（息税折旧(jiu)及摊销前利润）影(ying)响高达5%，并且从2026年开始，EBITDA的影(ying)响可(ke)能为8-12%。
更重要的是，他(ta)警告称(cheng)，新的MET对铀矿企业增加产量的激励较(jiao)小，因为新增税收对企业利润的影(ying)响超过了增加产量的潜(qian)在收益。
因此，这一政策可(ke)能会(hui)限制铀矿产量的增长，从而支持铀价格的上涨(zhang)。
全球(qiu)铀矿储量不均，美俄(e)禁令加剧供需紧张
目前，全球(qiu)对铀的需求正在上升。铀作为核电站的主(zhu)要燃料，其清洁、稳定、安全的特性使其在全球(qiu)能源规划中地位愈发重要。2023年，铀现货价格开始加速上涨(zhang)，并成为当年表现最亮眼的能源大宗商品之一。
目前，全球(qiu)储量分布并不均匀，主(zhu)要分布于澳大利亚、哈萨克斯坦、加拿大、俄(e)罗(luo)斯等国，其中哈萨克斯坦已探明铀矿以低开采成本(ben)矿为主(zhu)，成本(ben)低于130美元(yuan)的铀矿占全国储量的70%。
当前，国际局势的不稳定进(jin)一步加剧了铀矿产量和价格的不确(que)定性，增加了全球(qiu)供应链的风险。2024年5月，美国总统拜(bai)登正式签(qian)署(shu)法案，禁止(zhi)进(jin)口俄(e)罗(luo)斯生产的未辐照低的浓缩铀。如果俄(e)罗(luo)斯采取反制裁制措施，全球(qiu)铀浓缩产能将面临更大的紧缺和供需错(cuo)配。
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