近日(ri)，美元指数再(zai)创新高，给(gei)非美货(huo)币汇(hui)率构成新的下跌压力(li)。数据显示，在岸人民币对美元一(yi)度跌破7.25关(guan)口，创去年11月(yue)以(yi)来新低；离岸人民币对美元跌破7.27关(guan)口，创近两周新低。专家表示，近期人民币汇(hui)率走低主(zhu)要是(shi)受到市场避险情绪短期波动(dong)的影(ying)响。就中长期而言(yan)，随着(zhe)中国(guo)经济(ji)基本面持(chi)续好转，加(jia)之美联储迟早会扣动(dong)降息“扳机”，人民币汇(hui)率有(you)着(zhe)较高概率触(chu)底反弹(dan)。
“近期人民币对美元汇(hui)率的阶段性承压，是(shi)在主(zhu)要经济(ji)体货(huo)币政策分(fen)化、全球避险情绪升温等因素推动(dong)美元指数走强下的被动(dong)贬值。市场开始预期美国(guo)或在更长时间内维持(chi)高利率，欧元区降息周期的启动(dong)则使美欧之间的利差(cha)扩大；在地缘政治动(dong)态(tai)影(ying)响下，避险情绪再(zai)次抬头，促使投(tou)资者(zhe)增加(jia)对美元资产的头寸，推高美元指数。”仲量联行大中华区首席经济(ji)学家兼研(yan)究部总监庞溟说，这(zhe)些(xie)因素使美元指数强势上行，相应地给(gei)人民币对美元汇(hui)率带来短期的、暂时的、阶段性的、波动(dong)式的压力(li)。如果观察(cha)追踪(zong)人民币对一(yi)篮子货(huo)币汇(hui)率变动(dong)的中国(guo)外汇(hui)交易中心人民币汇(hui)率指数，可以(yi)发现其调整幅度远低于人民币对美元汇(hui)率的变动(dong)。
今年以(yi)来，人民币汇(hui)率呈(cheng)现“对美元贬值，对一(yi)篮子货(huo)币升值”的态(tai)势。数据显示，截至4月(yue)末(mo)，中国(guo)外汇(hui)交易中心（CFETS）人民币汇(hui)率指数报100.43，较上年末(mo)上涨3.1%。
“稳预期的政策在保持(chi)人民币汇(hui)率相对稳定方面起到了重要作(zuo)用，人民币得以(yi)在今年上半年既保留一(yi)定程度的对美元双边汇(hui)率弹(dan)性，又能(neng)大体对一(yi)篮子货(huo)币的汇(hui)率稳定偏强。”中金公司(si)研(yan)究部外汇(hui)研(yan)究首席分(fen)析师(shi)李(li)刘阳表示。
展望下半年，李(li)刘阳认(ren)为，人民币汇(hui)率仍然(ran)会在稳汇(hui)率政策的影(ying)响下保持(chi)偏低的波动(dong)性。在美联储降息交易重启前，人民币汇(hui)率可能(neng)会维持(chi)“对美元双边汇(hui)率贬值，对一(yi)篮子货(huo)币升值”的态(tai)势。而在降息交易重启后，人民币汇(hui)率对美元双边汇(hui)率的压力(li)或会有(you)所减轻。
“在亚太市场，日(ri)元等多国(guo)汇(hui)率跌破历史均值，但人民币汇(hui)率始终保持(chi)在7.1至7.25的区间内基本稳定。在某种程度上，人民币扮(ban)演了亚洲货(huo)币‘压舱石’角色。”中国(guo)银行研(yan)究院研(yan)究员吴丹表示，这(zhe)主(zhu)要是(shi)得益于今年以(yi)来中国(guo)跨境资本流动(dong)合理(li)有(you)序，贸易数据回暖带动(dong)经常项目下资本流入(ru)增加(jia)，外资持(chi)续增持(chi)人民币债券，带动(dong)资本金融账户下短期资本回流。此(ci)外，中国(guo)外汇(hui)储备规模稳定充裕，国(guo)际收支(zhi)基本平衡，这(zhe)些(xie)都为人民币汇(hui)率稳定提供了强大的支(zhi)撑。
庞溟分(fen)析，从经济(ji)基本面上看，中国(guo)经济(ji)运行延(yan)续向上向好趋势、宏观指标与微观主(zhu)体感知持(chi)续改善，宏观调控力(li)度、政策效能(neng)与发展质量稳步提升，中长期发展的积极因素进一(yi)步得到加(jia)强，人民币和中国(guo)资产将继续提供持(chi)续、稳健、安全、长期的投(tou)资机会。从投(tou)资者(zhe)的角度看，无论从多元化配置、长线操作(zuo)还是(shi)汇(hui)兑损益等角度考虑，关(guan)注和增配非美元资产的大趋势都不(bu)会改变，与全球市场关(guan)联度较低、避险属性较强、收益稳健性较好、长期投(tou)资价值较高、流动(dong)性较强的人民币资产仍具吸引力(li)。从政策的角度看，外汇(hui)市场预期和交易保持(chi)理(li)性、跨境资金流动(dong)有(you)序均衡，有(you)关(guan)部门会继续加(jia)强对市场预期的有(you)效管理(li)和合理(li)引导，未来政策工具箱里留存的工具选项依然(ran)较为充足(zu)。可以(yi)说，中国(guo)有(you)基础、有(you)实力(li)、有(you)信(xin)心、有(you)能(neng)力(li)、有(you)办法保持(chi)人民币汇(hui)率基本稳定。
“市场对人民币汇(hui)率的决(jue)定性作(zuo)用将得到坚持(chi)，汇(hui)率的弹(dan)性将得以(yi)增强、汇(hui)率超调的风险将得到有(you)效防范、汇(hui)率纠偏的力(li)量和机制将得以(yi)健全，人民币汇(hui)率将稳步回升、温和走强，并继续在合理(li)均衡水平上保持(chi)基本稳定。”庞溟说。 （经济(ji)日(ri)报记者(zhe) 姚 进）