截至目前，A股和港股公用事业和环(huan)保(bao)行(xing)业已有超百家公司相继发布了2023年年报。在众多(duo)公用事业企业中，大部分公司的业绩均呈现稳健增长的态(tai)势，再次(ci)证明了该行(xing)业的高业绩确定性。而在这其中，大众公用的表现尤为引人注目，其2023年扣除非经常性损益后的归母净利(li)润(run)增速十分显著。
大众公用2023年度报告显示(shi)，公司在这一财年内实现了63.03亿元的营业收入，相较于去年同期增长了9.26%，成功刷新了历(li)史记录；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利(li)润(run)同比增加2.23亿元，增幅达到74.81%！这一成绩更是公司自上市以来取(qu)得的第二个峰值(zhi)，仅略逊于2016年的最高数据(ju)。可以说，大众公用已基本重回历(li)史业绩的巅峰。
深入剖析(xi)这份财报，我们不难发现，公司不仅在业绩上取(qu)得了显著增长，还实现了高质量的成长。公司的整体债务(wu)水平得到了有效改善(shan)，展现了稳健的财务(wu)结构。同时，公司的现金流量保(bao)持(chi)充沛(pei)，为未来的发展奠定了坚实的基础。
聚(ju)焦公用事业主业
这一系列成果的取(qu)得，得益于公司在2023年对业务(wu)结构的优化和精准的战略布局。公司聚(ju)焦于主业，持(chi)续夯实公用事业板块的实力，实现了稳健的经营。而在金融创投(tou)领域，公司则(ze)保(bao)持(chi)了谨慎的态(tai)度，通过促进项目的有序退出，有效规避了潜在风险。
在报告期内，公司稳步推进燃(ran)气业务(wu)的发展。财报显示(shi)，2023年公司来自燃(ran)气销售的收入同比增长11.03%至53.58亿元，同比增长11.03%，毛利(li)率同比增加1.62个百分点至10.33%。大众公用在长三角地区拥(yong)有广泛的市场渗透，通过长达数千公里的管网为数百万用户提供(gong)服务(wu)，具(ju)有较强的市场基础。上海大众燃(ran)气通过稳步拓展增量业务(wu)来巩固其竞争地位；南通大众燃(ran)气完成了调价和智慧燃(ran)气综(zong)合管理平台的开发。报告期内，上海大众燃(ran)气实现了10.2亿立方米的天然气销售量，同比增长5.92%；而南通大众燃(ran)气的销售量达到3.8亿立方米，同比增长7.13%。
2023年以来，全国多(duo)地陆续推动居民顺价政策，以解决城燃(ran)公司居民端(duan)销售价格倒挂的问题，保(bao)障(zhang)居民用气。据(ju)统(tong)计，2022年到2024年2月间，全国共(gong)有135个（占比47%）地级及以上城市进行(xing)了居民用气的顺价，提价幅度为0.22元/方。东吴证券研究所认为，淡季即将到来，未进行(xing)顺价的城市将利(li)用淡季的窗口(kou)期继续推动顺价，预计2024年采暖期到来之前（2024年10月底前）将有更多(duo)城市推动顺价落(luo)地，并测算城燃(ran)配气费合理值(zhi)在0.6元/方以上，价差(cha)仍存20%修复空间。在价差(cha)回升趋势的影响下，大众公用燃(ran)气业务(wu)的弹性有望继续放大。
污水处理业务(wu)方面，公司报告期内实现收入3.12亿元，同比增长17.21%。目前公司在上海、江苏共(gong)运营9家污水处理厂，总处理能力为44万吨/日。其中，子(zi)公司大众嘉(jia)定日处理规模为17.5万吨，出水标准达到上海市最高污水排放标准的一级A+；子(zi)公司江苏大众目前业务(wu)主要涉及江苏省徐州市云龙区、贾汪区和沛(pei)县及邳州市四(si)个区县和连云港东海县，总处理规模达到26.5万吨/日。这些项目已进入稳定成熟阶段，成为低波动高红利(li)的优质资产。
值(zhi)得一提的是，报告期内公司积极(ji)承担社会责(ze)任，极(ji)大地助力民生工作，并再次(ci)荣登(deng)“2023上海服务(wu)业企业百强榜”。2023年，上海大众燃(ran)气完成“为既有管道天然气居民用户更换燃(ran)具(ju)连接软管”和“为高龄(ling)独居老人加装燃(ran)气报警器”两项市政府实事工程。另外，上海大众燃(ran)气及大众运行(xing)物流成为中国第六届进口(kou)博览会的保(bao)供(gong)单位，并圆(yuan)满(man)完成第六届进博会外国政要代表团(tuan)行(xing)李运输保(bao)障(zhang)任务(wu)，获得上海市外事办来函表扬。以上种(zhong)种(zhong)，彰显出大众公用厚重的责(ze)任担当。
科技赋能，促进“科技－产业－金融”良(liang)性循环(huan)
自上而下看，不难发现数字经济的发展已成为时代最强音。“十四(si)五”数字经济发展规划提出，中国进一步推动数字经济发展，到2025年，数字经济应进入全面扩张模式，数字经济中核心产业增加值(zhi)占GDP的比重达到10%。
今年的政府工作任务(wu)将大力推进现代化产业体系建设、加快发展新质生产力列在首位。新质生产力即有别于传统(tong)生产力的新型生产力，是以科技创新为主的生产力，是摆脱(tuo)传统(tong)增长路径、符合高质量发展要求的新型生产力，也是新时代我国重塑全球竞争新优势的关键着力点。当前，我国正处于经济数字化的关键阶段。
在此背景下，大众公用以数字化、智能化技术为基础，实现公共(gong)事业与(yu)数字经济的深度融合，创造数实融合的智慧公用事业新业态(tai)、新模式、新场景。
具(ju)体而言，在城市燃(ran)气方面，通过ERP系统(tong)的运用，公司与(yu)多(duo)家单位展开合作，积极(ji)拓展延(yan)伸服务(wu)，不断提升燃(ran)气增值(zhi)服务(wu)的收入占比；而在环(huan)境市政领域，大众公用更是深入推进信息化建设，通过建立能耗和设备管理系统(tong)实现智能化管理，以降(jiang)低运维成本，保(bao)障(zhang)环(huan)境设施的持(chi)续稳定运行(xing)。
在城市交通和物流运输业务(wu)，大众公用也进行(xing)了积极(ji)探(tan)索创新。在城市交通方面，公司结合互联网模式，通过“大众出行(xing)APP”等功能，提升了城市交通系统(tong)的运营效率。而在物流运输方面，公司借助自建的物流公共(gong)信息服务(wu)平台和供(gong)应链协同创新服务(wu)平台，实现了对多(duo)种(zhong)物流运作资源的整合管理，为用户提供(gong)了高效便捷的物流用车服务(wu)。
可以看到，大众公用推动公共(gong)事业向数字化、智能化转型，不仅带来了更高效、便捷的公共(gong)服务(wu)，也为城市的可持(chi)续发展注入了新的动力。在未来，随着技术的不断进步和应用的深入，大众公用将继续发挥引领作用，为建设智慧公用事业、智慧城市、促进数字经济发展做出更大的贡献。
除了直接以科技赋能公用事业，大众公用在金融创投(tou)领域早有前瞻性布局，通过引导(dao)资金高效配置，促进科技产业与(yu)数字经济的发展。公司前期投(tou)资布局已进入收获期，面对日益复杂的投(tou)资环(huan)境，公司采取(qu)了更为稳健的策略，将工作重心聚(ju)焦于公用事业之上，并推动已投(tou)项目的稳步退出。这种(zhong)策略不仅有助于公司优化业务(wu)组合，更能为公司的长远发展奠定坚实基础。未来，通过“科技－产业－金融”良(liang)性循环(huan)，大众公用有望为数字经济的蓬勃发展贡献更多(duo)力量。
积极(ji)回馈投(tou)资者
正如(ru)开头所述(shu)，公司实现了高质量的成长，不仅在账面利(li)润(run)方面表现出色，而且其真实现金流价值(zhi)也有显著改善(shan)。报告期内，公司经营活(huo)动产生的现金流量净额同比增加了2.72亿元，增长幅度达到了65.26%；而在资产负债率方面，公司展现出了稳健的财务(wu)状况(kuang)，同比下降(jiang)至57.36%，较去年同期降(jiang)低了2.03个百分点。稳定的现金流有助于公司预测未来的资金状况(kuang)，而良(liang)好的盈(ying)利(li)和降(jiang)低的负债水平则(ze)有助于增加公司的可供(gong)分配利(li)润(run)，这些利(li)润(run)可以用于分红。
根据(ju)公告，公司宣布每10股分配现金红利(li)0.35元（含税），股份支付率接近50%。大众公用一直以来都拥(yong)有良(liang)好的派息历(li)史，坚持(chi)通过持(chi)续且稳定的分红来回报广大股东及投(tou)资者的信任与(yu)支持(chi)。公司在上市后的大部分年份都保(bao)持(chi)了接近50%的股份支付率。即使在2022年利(li)润(run)出现亏损的特(te)殊情况(kuang)之下，公司依(yi)然坚持(chi)分红，彰显了公司对于股东及投(tou)资人的诚意与(yu)高度的责(ze)任感。
大众公用具(ju)备稳健经营、现金流充裕、稳定分红三大特(te)性。在经济趋势不明朗、缺少清(qing)晰的景气线(xian)索、高景气行(xing)业相对稀缺时，这三个优点会被放大，并有望持(chi)续被赋予确定性溢价。
这让人想起巴菲特(te)十分重视公用事业板块的投(tou)资。伯克希尔-哈撒韦公司持(chi)有多(duo)家公用事业公司，比如(ru)水电能源龙头，并取(qu)得了长期稳健的投(tou)资回报。这些公司因其提供(gong)基本生活(huo)必需(xu)品而具(ju)有强大的抗跌能力——不论如(ru)何，人们始终需(xu)要电力供(gong)应、燃(ran)气和自来水（含污水）。因此，优秀的公用事业公司通常拥(yong)有稳固的基本面，现金流也通常较为稳定，可以满(man)足抗经济周期性的考虑。除了三大优点，伯克希尔-哈撒韦“钟(zhong)情”公用事业往往还有着更长期考虑——公用事业通常面临着严格的监管和准入门槛，这为行(xing)业龙头企业创造了较高的竞争壁(bi)垒，可以帮助企业长期保(bao)持(chi)盈(ying)利(li)能力，为投(tou)资者带来稳定的回报。
总结一下，大众公用2023年的表现可概括为良(liang)好的财务(wu)表现、稳健的经营实力以及稳定持(chi)续的分红政策。展望未来，我们期待公司能够继续保(bao)持(chi)稳健、持(chi)续回报股东，并实现长期价值(zhi)的增长。