基金经(jing)理王崇(chong)管理产品三年(nian)巨亏67亿，何帅深陷药(yao)明系旋涡持续(xu)亏损，受三剑客业绩不佳影响，交银(yin)施罗(luo)德今年(nian)一季度(du)权益基金亏损近26亿元。
银(yin)行系基金交银(yin)施罗(luo)德权益类产品持续(xu)表(biao)现不佳，数据显示(shi)，交银(yin)施罗(luo)德旗下权益基金（股票型+混合型）去年(nian)全年(nian)合计亏损243亿元。今年(nian)一季度(du)，权益基金亏损近26亿元。
整体业绩亏损的背后，交银(yin)施罗(luo)德多只权益基金产品收益为负(fu)。今年(nian)以来，有25只权益基金收益为负(fu)。近一年(nian)来，有59只权益基金收益为负(fu)。这些亏损的基金中(zhong)，包括了基金经(jing)理王崇(chong)管理的交银(yin)新成长、交银(yin)瑞丰、交银(yin)精选(519688)等，除王崇(chong)外，另一位明星基金经(jing)理何帅旗下也有基金出现亏损，交银(yin)瑞和三年(nian)持有期(qi)混合因深陷药(yao)明康德(603259)，持续(xu)大(da)幅(fu)亏损。
三剑客集体收到投资者质疑的同(tong)时，交银(yin)施罗(luo)德旗下的田彧(yu)龙、刘鹏管理的产品业绩均(jun)表(biao)现不佳。而受三剑客集体业绩不佳影响，交银(yin)施罗(luo)德继2022年(nian)净利润规模(mo)同(tong)比下滑后，2023年(nian)净利润为12.01亿元，同(tong)比减少24%；旗下基金合计亏损173.64亿元。
拥有国有大(da)行背景的交银(yin)施罗(luo)德为何短(duan)短(duan)两年(nian)就出现如此大(da)的逆(ni)转(zhuan)？该(gai)公司旗下权益产品又遭遇了什么变故，致使(shi)多只产品出现大(da)幅(fu)亏损？针对上述相关(guan)问题(ti)，发现网向(xiang)交银(yin)施罗(luo)德发送采访调研函(han)，截至发稿前，交银(yin)施罗(luo)德未(wei)就相关(guan)问题(ti)作出合理解释。
一季度(du)权益产品亏损近26亿元，2023年(nian)亏损243亿元
权益产品一直是(shi)银(yin)行系基金公司的弱项，除了头部的几家公司外，其余银(yin)行系基金公司的权益类产品不论是(shi)规模(mo)和收益均(jun)出现较大(da)波动。据交通银(yin)行(601328)披露的控股公司交银(yin)施罗(luo)德的报告显示(shi)，2023年(nian)净利润为12.01亿元，同(tong)比减少24%；旗下基金合计亏损173.64亿元。数据还(hai)显示(shi)，公司旗下权益基金（股票型+混合型）去年(nian)全年(nian)合计亏损243亿元。今年(nian)一季度(du)，权益基金亏损近26亿元。
具体来看，wind数据显示(shi)，截至5月31日，今年(nian)以来，有43只权益基金收益（仅统计A份额）为负(fu)。其中(zhong)，田彧(yu)龙管理的交银(yin)产业机遇混合与交银(yin)数据产业灵活配(pei)置混合A净值跌幅(fu)超10%，分(fen)别下跌17.65%与17.4%，在公司旗下产品中(zhong)表(biao)现垫底(di)。
其中(zhong)，交银(yin)医药(yao)创新股票A、交银(yin)科锐科技创新混合A、交银(yin)瑞思(si)混合（LOF）等超20只权益基金年(nian)内净值下跌。对比同(tong)期(qi)基准收益率，交银(yin)产业机遇混合与交银(yin)数据产业灵活配(pei)置混合A至少跑输基准20个百分(fen)点，交银(yin)消费新驱动股票、交银(yin)瑞思(si)混合（LOF）等5只产品至少跑输基准10个百分(fen)点。
近一年(nian)收益率方(fang)面，有58只权益基金收益为负(fu)，其中(zhong)，交银(yin)产业机遇混合与交银(yin)数据产业灵活配(pei)置混合A分(fen)别下跌23.98%、23.95%，交银(yin)瑞和三年(nian)持有期(qi)混合净值跌21.31%，交银(yin)持续(xu)成长A跌近21.23%；此外，交银(yin)阿尔法核心混合A、交银(yin)启明混合A等31只权益产品净值跌幅(fu)超10%。
从(cong)管理规模(mo)来看，据数据显示(shi)，截至今年(nian)一季度(du)末(mo)，交银(yin)施罗(luo)德基金旗下共有131只基金，资产管理规模(mo)为5176.32亿元，在近200家公募机构中(zhong)排名21。与去年(nian)末(mo)相比，交银(yin)施罗(luo)德基金管理规模(mo)环比增长了6.19%，而其中(zhong)非货币型基金规模(mo)环比减少了0.13%。具体来看，股票型基金规模(mo)环比减少0.22%，混合型基金环比下滑6.39%。对比两年(nian)多来的季度(du)数据，公司股票型基金与混合型基金规模(mo)连续(xu)4个季度(du)环比下滑。
财报显示(shi)，继2022年(nian)净利润规模(mo)同(tong)比下滑后，交银(yin)施罗(luo)德基金2023年(nian)净利润为12.01亿元，同(tong)比减少24%；旗下基金合计亏损173.64亿元，其中(zhong)权益类（股票类和混合类）产品136只，合计亏超252亿。
连续(xu)踩雷“三剑客”集体陷入亏损
在交银(yin)施罗(luo)德所以权益基金产品中(zhong)，基金经(jing)理王崇(chong)高位接盘股票致净值回撤(che)超50%。王崇(chong)管理产品近三年(nian)巨亏67亿，高买低卖特征明显，持仓风格同(tong)质化严重。
数据显示(shi)，在2023年(nian)交银(yin)施罗(luo)德基金管理的产品整体亏损超252亿元里面，王崇(chong)一人管理的交银(yin)新成长、交银(yin)瑞丰、交银(yin)精选亏损达到26.63亿，接近27亿亏损，占(zhan)基金公司整体亏损的10.56%，成为公司亏损最多的基金经(jing)理。
作为交银(yin)施罗(luo)德基金的三剑客之一，王崇(chong)管理的这几只基金此前的业绩整体表(biao)现还(hai)算不错。代表(biao)作交银(yin)新成长2016年(nian)收益2.44%，2017年(nian)收益率33.5%，2018年(nian)则亏损15.99.%。2019年(nian)及2020年(nian)连续(xu)两年(nian)回报率均(jun)超过50%，但2021年(nian)后，业绩出现大(da)幅(fu)下滑，数据显示(shi)，2021年(nian)收益率仅为3.67%，2022年(nian)则陷入亏损，为-15.08%，2023年(nian)为-14%。
（截图来源：交银(yin)新成长混合2023年(nian)度(du)报告）
为何会出现如此巨大(da)的变化？实际上，从(cong)王崇(chong)管理的这几只产品的持仓情况可以发现一些情况。
比如，王崇(chong)管理的交银(yin)精选，在2021年(nian)2季度(du)开始加仓视源股份(002841)，从(cong)第十大(da)重仓股加仓成第二(er)大(da)重仓股，而当时视源股份的股价正处(chu)于历史最高区(qu)间，一个季度(du)之后视源股份股价最大(da)跌幅(fu)接近腰斩(zhan)，然后王崇(chong)又在低位将视源股份持仓降至第十大(da)重仓股。
再来看，王崇(chong)管理的交银(yin)瑞丰，从(cong)2022年(nian)1季度(du)开始重仓药(yao)明康德，一直到2023年(nian)3季度(du)终(zhong)于将药(yao)明康德买成了第一大(da)重仓股，结果2023年(nian)4季度(du)A股、港股“药(yao)明系”崩(beng)盘，股价连续(xu)大(da)跌至腰斩(zhan)，药(yao)明康德腰斩(zhan)之后王崇(chong)又将对药(yao)明康德的持仓降至第六大(da)重仓股，到今年(nian)一季度(du)药(yao)明康德已经(jing)被王崇(chong)踢出交银(yin)瑞丰的十大(da)重仓之列。
此外，对于紫光国微(wei)(002049)，王崇(chong)似乎也是(shi)类似的操作，2022年(nian)一季度(du)开始重仓紫光国微(wei)，到2022年(nian)4季度(du)又将紫光国微(wei)踢出十大(da)重仓之列，其间紫光国微(wei)下跌超30%。
持仓风格自然同(tong)质化严重，这就导致过去一年(nian)王崇(chong)所管理在过去三年(nian)出现持续(xu)的大(da)幅(fu)亏损的重要原(yuan)因。
与王崇(chong)类似，何帅的业绩也很“吃老本(ben)”。以何帅管理时间最长的产品交银(yin)优势行业混合为例，该(gai)基金在2015年(nian)度(du)实现了81.79%的涨幅(fu)，2019年(nian)实现了43.9%的涨幅(fu)。然而近两年(nian)来，何帅似乎遇到挑战，截至5月31日，交银(yin)优势行业混合近一年(nian)收益为-16.14%，近两年(nian)收益为-22.82%。
持仓情况来看，该(gai)基金在2021年(nian)4季度(du)持有41.58万股的恩捷股份(002812)，2022年(nian)1季度(du)持有114.17万股，2022年(nian)2季度(du)持有163.57万股，2022年(nian)3季度(du)持有134.18万股，2022年(nian)4季度(du)持有288.01万股。2023年(nian)1季度(du)持有265.24万股，2023年(nian)2季度(du)持有231.24万股，到了2023年(nian)3季度(du)已经(jing)没了持仓。
（数据来源：Wind 截至2024年(nian)5月31日）
另一只，由何帅管理的交银(yin)瑞和三年(nian)持有期(qi)混合基金，自成立以来该(gai)基金收益率为-26.83%，今年(nian)来收益率-4.49%，近1年(nian)来收益率-21.31%，近2年(nian)来收益率-27.01%。
从(cong)季度(du)持仓情况看，该(gai)基金在2022年(nian)2季度(du)持有364.49万股的药(yao)明生物(wu)，2022年(nian)3季度(du)持有543.34万股，2022年(nian)4季度(du)持有704.92万股。2023年(nian)1季度(du)持有653.97万股，2023年(nian)2季度(du)持有807.47万股，2023年(nian)3季度(du)持有775.82万股，2023年(nian)4季度(du)持有748.60万股，到了2024年(nian)1季度(du)已经(jing)没了持仓，或许是(shi)在一季度(du)做(zuo)了清仓。
除药(yao)明生物(wu)外，该(gai)基金还(hai)在2022年(nian)2季度(du)买进182.28万股的药(yao)明康德，2022年(nian)3季度(du)持有331.10万股，2022年(nian)4季度(du)持有356.67万股。2023年(nian)1季度(du)持有337.11万股，2023年(nian)2季度(du)持有407.22万股，2023年(nian)3季度(du)持有363.39万股，2023年(nian)4季度(du)持有367.04万股。2024年(nian)1季度(du)持有175.22万股。
实际上，两位基金经(jing)理都押宝药(yao)明系股票，也成为业绩持续(xu)亏损的关(guan)键原(yuan)因。
（记(ji)者 罗(luo)雪峰 财经(jing)研究员 周子章）