新华社(she)7月21日受权发布《中(zhong)共中(zhong)央关于(yu)进一步全(quan)面深化改革 推进中(zhong)国式(shi)现(xian)代化的决定》（以下简称《决定》）。《决定》对全(quan)面深化资本(ben)市场改革作出明确部署。
《决定》提出，完善促进资本(ben)市场规范发展基础制度。
发展多元股权融资，加快多层次债券市场发展，提高直接融资比重。
健全(quan)投资和融资相协调的资本(ben)市场功能，防风险(xian)、强监管，促进资本(ben)市场健康稳定发展。支持长期资金入市。提高上市公司质(zhi)量(liang)，强化上市公司监管和退市制度。建立增强资本(ben)市场内在稳定性长效机制。完善大股东、实际控制人行为(wei)规范约束(shu)机制。完善上市公司分红激励(li)约束(shu)机制。健全(quan)投资者保护机制。推动区域性股权市场规则对接、标准统一。
扩大自主开(kai)放(fang)，有序扩大我国商品市场、服务市场、资本(ben)市场、劳务市场等对外开(kai)放(fang)，扩大对最不发达国家单(dan)边开(kai)放(fang)。
提高直接融资比重
《决定》提出，发展多元股权融资，加快多层次债券市场发展，提高直接融资比重。
南开(kai)大学金融发展研究院院长田利辉表示，目前，我国资本(ben)市场已形成包括主板、科创板、创业板、北交所(suo)、新三板及(ji)区域性股权市场等在内的多层次市场体系，产品种类不断丰富，涵盖股票、债券、期货、期权等金融产品，成为(wei)服务不同类型和不同成长阶(jie)段的企(qi)业融资、金融机构资产配置和风险(xian)管理、居民财富管理的主阵地。发展多元股权融资，加快多层次债券市场发展，将有助于(yu)进一步提高直接融资比重，更好发挥资本(ben)市场服务实体经济(ji)的功能作用。
促进资本(ben)市场健康稳定发展
《决定》提出，健全(quan)投资和融资相协调的资本(ben)市场功能，防风险(xian)、强监管，促进资本(ben)市场健康稳定发展。支持长期资金入市。
在业内人士看来，眼下监管部门坚持质(zhi)量(liang)优先，严把IPO准入关，统筹好一二级市场平(ping)衡，更大力度推动中(zhong)长期资金入市，将促进资本(ben)市场健康稳定发展。
据悉，围绕支持长期资金入市，结合新“国九条(tiao)”相关部署，相关部门将建立培(pei)育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。
强化上市公司监管和退市制度
《决定》提出，提高上市公司质(zhi)量(liang)，强化上市公司监管和退市制度。
“提高上市公司质(zhi)量(liang)是一项系统性工程。”中(zhong)国人民大学中(zhong)国资本(ben)市场研究院联席院长赵锡军(jun)说，在上市公司监管领域，应加大监管执法力度，确保公司监管“长牙带(dai)刺”、有棱有角。他认(ren)为(wei)，要全(quan)方位打击违法违规行为(wei)，在“事后处(chu)罚(fa)”的同时也要兼顾“打早(zao)打小”“及(ji)时矫正”；更要倾听市场声音，回应投资者关切，解决事前防范不够、穿透监管不够、执法合力不够、全(quan)方位立体式(shi)追责不够等问题，缩小与投资者期待之间的差距。
海通证券首席经济(ji)学家、研究所(suo)所(suo)长荀玉根说，提高上市公司质(zhi)量(liang)，应支持上市公司注(zhu)入优质(zhi)资产、开(kai)展市场化并购重组，激发经营活力，还应深化退市机制，加速优胜劣汰，并引导上市公司通过回购注(zhu)销、加大分红等方式(shi)回报投资者，提升(sheng)投资价值。
增强资本(ben)市场内在稳定性
《决定》提出， 建立增强资本(ben)市场内在稳定性长效机制。
证监会党委日前在传达贯彻党的二十届三中(zhong)全(quan)会精神时表示，坚持用改革的办(ban)法破解制约资本(ben)市场平(ping)稳健康发展的深层次矛盾和问题，增强资本(ben)市场内在稳定性。
招商证券研究发展中(zhong)心副总监谢亚轩(xuan)认(ren)为(wei)，增强资本(ben)市场内在稳定性，即通过一系列内生稳定的机制建设，提升(sheng)市场韧性，保证资本(ben)市场功能有效发挥，进而支持实体经济(ji)发展。在预期有待增强的情况下，价格急剧波(bo)动尤其是快速下跌，会对实体经济(ji)发展产生不利影响(xiang)，须(xu)通过制度的完善优化，保持价格的相对平(ping)稳，进而平(ping)稳发挥市场功能。
荀玉根认(ren)为(wei)，增强资本(ben)市场内在稳定性，需大力提升(sheng)上市公司质(zhi)量(liang)和投资价值，增加股市中(zhong)长期资金供给。
完善上市公司分红激励(li)约束(shu)机制
《决定》提出，完善大股东、实际控制人行为(wei)规范约束(shu)机制。完善上市公司分红激励(li)约束(shu)机制。
业内人士认(ren)为(wei)，上市公司质(zhi)量(liang)提高，最终要体现(xian)在价值创造和价值分配能力方面。近期，一些上市公司通过回购、分红、强化投资者关系和预期管理等方式(shi)积极释放(fang)稳信心信号。推动提高上市公司特别是大市值公司分红的稳定性、持续增长性和可预期性，鼓励(li)上市公司回购，让投资者更早(zao)、更多地分享上市公司业绩红利，将有利于(yu)促进市场平(ping)稳健康发展。
田利辉说，上市公司要形成相对稳定的分红制度、明晰分红计划、增加分红透明度和可预期性，这样投资者才会乐于(yu)长期投资。
健全(quan)投资者保护机制
《决定》提出，健全(quan)投资者保护机制。
证监会党委传达贯彻党的二十届三中(zhong)全(quan)会精神时表示，完善强监管、严监管的制度机制，加强上市公司全(quan)链条(tiao)监管，大力加强投资者保护，强化监管问责。
监管部门始终重视(shi)投资者保护。证监会今年(nian)5月发布的《关于(yu)加强上市证券公司监管的规定》强调，上市证券公司应当建立、健全(quan)投资者关系管理活动相关制度及(ji)程序，以积极、认(ren)真(zhen)、专业的态度回应投资者关注(zhu)，客观、真(zhen)实、准确、完整地介绍和反(fan)映(ying)公司的实际状况；上市证券公司投资者关系管理工作人员应当具备(bei)履行职责所(suo)必需的专业知识，证券公司母公司为(wei)上市公司的，证券公司应当指定专人配合，就涉及(ji)证券公司经营等相关事项作出专业回应。
推动区域性股权市场规则对接、标准统一
《决定》提出，推动区域性股权市场规则对接、标准统一。
清华大学国家金融研究院院长、清华大学五道口金融学院副院长田轩(xuan)认(ren)为(wei)，区域性股权市场应进一步完善股权认(ren)证、流转等服务功能，积极参与地方项目投资、资方对接、企(qi)业长效辅导等业务中(zhong)去，同步加强与高层次资本(ben)市场对接，做好转板工作。
有序扩大开(kai)放(fang)
《决定》提出，扩大自主开(kai)放(fang)，有序扩大我国商品市场、服务市场、资本(ben)市场、劳务市场等对外开(kai)放(fang)，扩大对最不发达国家单(dan)边开(kai)放(fang)。
“资本(ben)市场制度型开(kai)放(fang)政策空间足，随着资本(ben)市场高水平(ping)双向开(kai)放(fang)稳步推进，外资金融机构在华设立公司、增加业务种类的申请不断获批，中(zhong)国资本(ben)市场对外开(kai)放(fang)程度以及(ji)对外资的吸引力均不断提高。”赵锡军(jun)表示。
围绕进一步推动中(zhong)国资本(ben)市场高水平(ping)双向开(kai)放(fang)，田利辉建议(yi)，一方面，继续深化资本(ben)市场改革，提高市场透明度和运行效率；另一方面，扩大市场开(kai)放(fang)范围，引入更多境外投资者。此外，加强投资者保护，提高市场稳定性；加强与国际市场的互(hu)联互(hu)通，推动跨境投融资便(bian)利化等。
中(zhong)航(hang)证券首席经济(ji)学家董忠云也建议(yi)，继续优化对外开(kai)放(fang)制度，推动与其他国家和地区的互(hu)联互(hu)通，放(fang)宽外资进入中(zhong)国资本(ben)市场的限制，为(wei)外资提供更多的市场准入机会，让外资“进得来”。同时，深化资本(ben)市场改革，通过加强信息披露监管，提高市场透明度；引导上市公司加大现(xian)金分红力度，提升(sheng)上市公司回报投资者能力；严格退市制度，畅(chang)通退市渠道，促进风险(xian)类公司出清等方式(shi)，为(wei)外资提供清晰、稳定、可预期的市场环境，让外资“留得住”。
作者：昝(zan)秀丽，来源：中(zhong)国证券报，原文标题：《关于(yu)资本(ben)市场深化改革，中(zhong)央重磅定调！》
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