在监管趋严的背景下，城投(tou)债发(fa)行情况如何？
5月30日，中诚信国际发(fa)布的相关报告显示，4月，城投(tou)债共发(fa)行804只，规模(mo)环比下降18.03%至5647.21亿(yi)元(yuan)，同比下降11.89%，28只城投(tou)债取消发(fa)行、总规模(mo)127.08亿(yi)元(yuan)；净(jing)融资规模(mo)为-357.37亿(yi)元(yuan)，环比减少(shao)475.83亿(yi)元(yuan)，为今年以来首度转负。基础设施(shi)投(tou)融资行业企业发(fa)债778只，发(fa)行规模(mo)环比下降15.87%至5470.91亿(yi)元(yuan)，同比下降12.09%。截至4月末，存量城投(tou)债规模(mo)达(da)14.48万亿(yi)元(yuan)，其中基础设施(shi)投(tou)融资行业存量债券规模(mo)达(da)14.03万亿(yi)元(yuan)。
发(fa)行审核通过率方面，报告显示，交易所城投(tou)债发(fa)行审核通过率有所上升，交易商协会审核通过率有所下降。具体看，4月共27省份交易所城投(tou)债发(fa)行在审，规模(mo)合计5704.70亿(yi)元(yuan)，其中北京、青海、吉林、宁夏审核规模(mo)较少(shao)，均低于15亿(yi)元(yuan)，贵州、海南、辽宁、内蒙(meng)古4省无交易所城投(tou)债发(fa)行审核。26个区域公布交易所城投(tou)债发(fa)行审核明(ming)确结果、规模(mo)合计3860.70亿(yi)元(yuan)；12个重点区域中，贵州、内蒙(meng)古、辽宁无在审城投(tou)债，剩余9个区域中除青海外均有明(ming)确公布的发(fa)行审核结果。仅(jin)从披露审核结果的城投(tou)债看，通过审核（已通过发(fa)审会、注册(ce)生效）规模(mo)3391.70亿(yi)元(yuan)，占比为87.85%、环比上升1.52个百分(fen)点。
交易商协会审核通过率方面，4月交易商协会城投(tou)债计划(hua)发(fa)行规模(mo)4341.53亿(yi)元(yuan)，通过规模(mo)达(da)1516.29亿(yi)元(yuan)，通过率34.93%，较前值下降6.87个百分(fen)点。从区域实际发(fa)行情况看，29省发(fa)行了城投(tou)债，江苏发(fa)行规模(mo)超千亿(yi)元(yuan)，浙江、山东发(fa)行规模(mo)均超500亿(yi)元(yuan)；12省市净(jing)融入，上海、广东、河(he)南、山东净(jing)融资规模(mo)超50亿(yi)元(yuan)，甘肃净(jing)融资为0；18省净(jing)流出，江苏净(jing)流出规模(mo)最大，超400亿(yi)元(yuan)，江西、浙江次之(zhi)，净(jing)流出规模(mo)均超50亿(yi)元(yuan)。
报告认为，4月城投(tou)债发(fa)行期限继(ji)续延长，借(jie)新还旧比例仍超90%。从发(fa)行结构看，期限上加权平(ping)均发(fa)行期限由上月的3.70年增加至3.74年，5年及以上期限占比最高，达(da)44.83%，与上月持平(ping)；品种上，一般中期票据、私募债、超短融发(fa)行规模(mo)占比居前三位(wei)，分(fen)别为38.17%、26.25%、14.31%；发(fa)行主体以AA+级为主、占比41.03%，较前值下降1.95%；行政层级仍以市县级为主、占比81.88%。从募集资金用途看，发(fa)债仅(jin)用于借(jie)新还旧的债券规模(mo)比例达(da)93.68%，环比上升2.47个百分(fen)点，共14个区域借(jie)新还旧比例达(da)到(dao)100%。
发(fa)行成本方面，报告显示，4月城投(tou)债发(fa)行成本环同比均下降，15省发(fa)行成本环比下降。4月城投(tou)债加权平(ping)均发(fa)行利率为2.80%，环比下降0.1个百分(fen)点，同比下降1.43个百分(fen)点；加权平(ping)均发(fa)行利差为81.48BP，环比收窄2.03BP，同比收窄99.69BP。分(fen)期限等级看，各(ge)期限等级品种城投(tou)债发(fa)行成本普遍下降，其中AAA级5年期品种下行幅度最大，利率下降19BP至2.73%，利差收窄9BP至60BP。分(fen)区域看，青海加权平(ping)均发(fa)行利率、利差均最高，分(fen)别为5.10%、294.67BP，甘肃发(fa)行利率最低、为2.22%，上海发(fa)行利差最低、为46.38BP。连续两月均发(fa)行城投(tou)债的26个省份中青海、黑龙江、辽宁、四川、广西、吉林、广东、天津发(fa)行利率、利差环比均上行；有15省发(fa)行利率、发(fa)行利差均下行，其中贵州发(fa)行利率降幅最大、为59.74BP，陕西发(fa)行利差降幅最大、为49.77BP，贵州、青海、黑龙江2024年3、4月城投(tou)债发(fa)行只数均较少(shao)，仅(jin)1-2只，个券利率对区域整体发(fa)行成本影响较大。
同时，城投(tou)境外债发(fa)行规模(mo)下降、发(fa)行利率下行。具体看，4月城投(tou)境外债共发(fa)行27只、规模(mo)环比下降10.23%至204.71亿(yi)元(yuan)，截至2024年4月30日，城投(tou)境外债存量规模(mo)合计6606.75亿(yi)元(yuan)；4月城投(tou)境外债加权平(ping)均发(fa)行利率上行79BP至5.97%；加权平(ping)均发(fa)行期限较前值增加0.02年至2.69年；城投(tou)境外债的穿透主体信用级别以AA+、AA级为主、占比分(fen)别为51.85%、25.93%；行政层级以地市级为主、占比为51.85%；分(fen)区域来看，山东、福(fu)建(jian)、四川等11省发(fa)行城投(tou)境外债，其中山东省发(fa)行规模(mo)最高、达(da)71.41亿(yi)元(yuan)，河(he)南加权平(ping)均发(fa)行利率最高、为7.50%。