风向变了。
上周五，央行、金融监管总局发布3大地产利好(hao)政策：降低最低首付比(bi)例、取(qu)消房贷利率政策下限、调降公积(ji)金贷款利率。超级利好(hao)刺激下，以万科为(wei)代表的地产股在当天迎来涨停潮。本周人们开始热议：楼市(shi)真要回暖了？现在买(mai)房是好(hao)时机？
2024年以来，财越理越难。在中国利率下行周期中，通过安稳理财能拿到的“睡后收入”越来越低。今(jin)年4月，一些地方银行宣布下调存款利率，并(bing)取(qu)消收益相对较高的大额存单(dan)产品。银行理财方面，2023年各月度理财产品平均收益率已(yi)降至2.94%，破3之后，收益率今(jin)年继续向2下滑(hua)。余额宝为(wei)首的货(huo)基，收益率更是早已(yi)跌破2%。市(shi)场缺乏(fa)回报率有吸引力(li)的低风险(xian)资产，令很多人“无处可投”，只好(hao)把闲钱拿去提前还房贷。
美元类产品却是“冰火两重天”——在粤(yue)港澳大湾区，“跨境理财通2.0”新政下，多家银行今(jin)年推出1个月美元定期存款年利率10%的开户新资金优(you)惠。香港市(shi)场上，多款美元货(huo)币(bi)基金收益率高达5%以上。
当前中美利率之差(cha)达到历史高位，导(dao)致中美从固(gu)收到股票的各类资产走势都(dou)出现很大差(cha)别，这也已(yi)经直接影响到很多人资产账户余额的升降。中美经济周期和利率周期的错位，并(bing)不仅仅是一个宏观经济问题，也已(yi)经影响到很多人资产配置的方向和结果。
而只有看清楚中美经济和资产周期的大方向，才能在关键决策上顺势而为(wei)，把握机遇。
今(jin)年4月下旬以来，港股在短短2周之内大涨15%，收复去年9月以来跌幅。五月恒生指(zhi)数更是一举突破19000点(dian)领涨全球。本轮反弹规模之大、速度之快(kuai)，大幅超出市(shi)场预期。5月份出台的房地产超级利好(hao)政策，更是直接带动地产股迎来涨停潮。这是否预示着中美资产走势的拐点(dian)将至？中国资产的牛熊转换是否已(yi)悄然(ran)开启？
华尔街传奇对冲基金经理迈克尔·伯里(li) (Michael Burry)也正在做多中国资产，今(jin)年一季度他的对冲基金大幅加仓中概股，京东和阿里(li)巴巴成为(wei)其第一大、第二大重仓股，增(zeng)仓环比(bi)幅度高达80%和66.67%。做多中概股的同时，伯里(li)还在2023年四季度清仓了谷歌和亚马逊两家美国互联网(wang)巨头(tou)。
迈克尔·伯里(li)在2007年次(ci)贷危(wei)机中一战(zhan)成名，靠做空次(ci)贷为(wei)客户赚了7.25亿美金，自己个人资产也增(zeng)加了约1亿美元。他的这一传奇经历，也被好(hao)莱坞改编成由(you)克里(li)斯蒂安·贝尔和布拉德·皮特主演的电影《大空头(tou)》。
为(wei)了帮大家看清中美经济周期与大类资产轮动的变化，我(wo)们邀请了百亿私募基金敦和资管的首席经济学家、宏观策略总监徐小庆，担任6月2日(ri)举行的Alpha季度闭门私享课主讲(jiang)嘉宾，徐小庆将分享他最近洞察到的中美经济周期与资产周期最新变化，研判当前宏观走势与2024资产配置方向，帮到场的Alpha会员和见(jian)闻(wen)大师课会员们研判中美资产拐点(dian)方向，看清背后的配置逻辑与关键时机，助力(li)个人的关键决策。
此次(ci)分享也特别安排了60分钟的问答互动环节，到场的朋友可以针对自己最关心(xin)的话题，面对面获得徐小庆老师答疑解惑(huo)。
金融界普遍认可的投资组合理论认为(wei)，资产配置的能力(li)，决定了一个投资组合80%以上的业绩(ji)回报。欧美市(shi)场通常使用“美林时钟”作为(wei)资产配置轮动的指(zhi)引，但中国金融市(shi)场变化速度更快(kuai)，资产周期比(bi)欧美更短，业内戏称这让“美林时钟”在中国会水土(tu)不服，“时钟”在周期切换下转成了“电风扇”，失去指(zhi)引价值。
而徐小庆立足中国市(shi)场，总结出一套行之有效的中国特色“利率为(wei)锚”的资产轮动与配置方法。这是他从业20多年间，亲(qin)历中国债券市(shi)场5轮牛熊轮动，对中国利率周期影响资产轮动进行系统跟(gen)踪研究的成果。早在2018年，华尔街见(jian)闻(wen)就(jiu)邀请徐小庆打(da)造见(jian)闻(wen)大师课《十年利率心(xin)法》，将从利率周期到资产配置的一整套投资方法论分享给大家。这门课程目前已(yi)获得上万名用户付费订阅，一直是用户评价最高和回看复习最多的课程之一。
在很多老用户的强烈建(jian)议下，我(wo)们邀请徐小庆老师担任本次(ci)Alpha闭门私享课的主讲(jiang)嘉宾，在6月2日(ri)于上海举行的Alpha闭门私享课上，徐小庆会从“宏观经济篇”、“资产风向篇”和“配置方法论”三大内容主题，去解读大家最为(wei)关心(xin)的中美经济与资产配置等问题，帮大家看清中美经济、中美资产所处的周期位置，研判中美资产拐点(dian)方向，看清背后的配置逻辑与关键时机，助力(li)个人的关键决策。
针对宏观经济的议题，徐小庆会从哪些先行指(zhi)标(biao)可以预判中国经济触底反弹的角度出发，帮现场听众看懂宏观经济与资产配置之间的传导(dao)逻辑。
针对资产风向的议题，徐小庆会从2024中美资产是否拐点(dian)将至的主题出发，重点(dian)围绕中债、美债、A股、港股、美股、日(ri)股的变动趋势，梳(shu)理研判资产表现和资产轮动背后的核心(xin)驱动因素，与参会者从宏观战(zhan)略到微观战(zhan)术层面，推演配置逻辑与应对方法。
在金融市(shi)场上，很多时候甚至你看对了方向，踏错了节奏(zou)，也会损失惨重。比(bi)如说一些在最近两年看到港股低估值就(jiu)重仓抄底的朋友，至今(jin)可能还在苦(ku)苦(ku)等待解套。
所以针对资产配置的议题，徐小庆还会从“资产定价之锚”利率在当前市(shi)场上如何驱动大类资产轮动的主题出发，与参会者探讨2024下半年，可以通过哪些前瞻指(zhi)标(biao)、逻辑线索(suo)去逐步(bu)预判资产轮动方向和节奏(zou)。
最后再次(ci)提醒(xing)一下，本次(ci)Alpha季度闭门私享课将于6月2日(ri)在上海举行，目前报名可享受早鸟特惠价，早鸟价有效期截(jie)至5月27日(ri)，感兴趣的朋友可以抓紧点(dian)击上面的课程海报或者点(dian)击此处链接进行报名。早鸟期间购票报名的朋友，Alpha小助手会提前搜集你关注(zhu)的问题，反馈给徐小庆老师进行课程策划和准备。想了解更多课程细(xi)节的话，也可以微信扫码下方图片，咨询(xun)Alpha小助手。